黃金價格下跌存在多方面原因：美聯(lián)儲的加息預(yù)期、希臘最終沒有退出歐元區(qū)、中國股市震蕩平復(fù)等等，但歸結(jié)起來說，就是市場恐慌情緒逐漸平緩，對黃金避險資產(chǎn)的需求減弱。

　　多重因素導致近期黃金價格大跌，反映出全球流動性的結(jié)構(gòu)性變化?！霸谠S多投資者試圖通過投資黃金來保護自身免受量化寬松政策帶來的通脹傷害時，金價在7月20日跌到5年多的最低值，較之2011年的最高值每盎司1900美元下跌了差不多一半?！?月21日，路透社的一篇評論文章如此概述當前黃金市場動向。7月20日，金價跌至每盎司1109.75美元。

　　金價暴跌原因幾重？

　　“導致7月20日黃金價格猛跌的直接因素是中國央行貴金屬儲備遠低于分析師預(yù)期的消息，更深層、更廣義的原因則是，美國很可能要開始更正常的貨幣政策。”上述路透社報道指出。“更正常的貨幣政策”即為近期美聯(lián)儲釋放的一系列將于2015年內(nèi)加息的信號?！捌駷橹?，量化寬松、超低利率的政策并未導致黃金購買者所擔憂的貨幣貶值和通貨膨脹。高利率的前景也使得與黃金相比，債券更有吸引力，因為黃金蘊含著價格上漲的希望，但實際上并未如此?！痹搱蟮婪Q。

　　中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所助理研究員熊愛宗在接受國際商報記者采訪時指出，黃金價格下跌有幾方面原因：美聯(lián)儲的加息預(yù)期、希臘最終沒有退出歐元區(qū)、中國股市震蕩平復(fù)等等，但歸結(jié)起來說，就是市場恐慌情緒逐漸平緩，對黃金避險資產(chǎn)的需求減弱。

　　7月22日，路透社再次報道稱，從2013年4月金價下跌后，金價表現(xiàn)不佳，即便再有正面消息影響也是如此?！?010年上半年希臘金融穩(wěn)定性引發(fā)大范圍焦慮時，黃金價格上漲13%；而這次，希臘不會退出歐元區(qū)讓市場松了一口氣，金價卻幾乎沒有變化?！痹搱蟮乐赋觥?/p>

　　流動性轉(zhuǎn)移或?qū)⒊掷m(xù)拉低金價

　　“近年來，黃金在降低金融市場風險上并未起到很好的作用，相反美元的表現(xiàn)則要好得多。伴隨著美國經(jīng)濟的復(fù)蘇，這種現(xiàn)象會導致一種觀點：美元再次成為避險資產(chǎn)，而黃金則被放棄?！庇爝_資產(chǎn)管理投資公司投資組合經(jīng)理人喬治·謝弗利在接受路透社采訪時表示。

　　彭博社7月23日的報道稱，不少分析師認為金價有可能會進一步下跌。華僑銀行分析師巴納巴斯·甘預(yù)計金價會在12月之前跌至每盎司1050美元；荷蘭銀行分析師喬治特·博爾以及法國興業(yè)銀行的羅賓·布哈的預(yù)測價格更低——12月金價恐跌至每盎司1000美元；高盛集團的杰弗瑞·居里則認為，金價可能在今年首次跌破1000美元。

　　部分分析機構(gòu)認為，金價下跌的原因部分來自于市場流動性不足，而熊愛宗對此的看法有所不同?！皯?yīng)該說，全球流動性出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性的變化，比如以前追逐黃金的流動性轉(zhuǎn)移到了美元或者其他資產(chǎn)。現(xiàn)在并不能確定這部分流動性是轉(zhuǎn)移到了房地產(chǎn)、其他實物資產(chǎn)還是更短期的資產(chǎn)，所以不能得出市場總流動性在減縮的結(jié)論?！彼f。

　　熊愛宗預(yù)計，即使市場供需關(guān)系保持不變，美元價格上升也會導致黃金價格走低。如果美元長期保持走強的趨勢，對黃金的投機性需求會持續(xù)疲弱，導致金價繼續(xù)下跌。

　　不過，熊愛宗表示，與其他大宗商品不同，黃金在中國更多是作為一種儲備資產(chǎn)來管理，對于宏觀經(jīng)濟和貨幣政策不太會產(chǎn)生直接影響。