7月以來，包括螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石、焦炭及焦煤在內(nèi)的黑色產(chǎn)業(yè)所有期貨品種出現(xiàn)一輪大跌，這對于持續(xù)窄幅震蕩的相關(guān)品種是明確的向下大幅突破。同時(shí)，國內(nèi)主要現(xiàn)貨也隨之下跌，整體幅度遠(yuǎn)小于期貨。

　　黑色產(chǎn)業(yè)期貨品種此次大跌，基本面（即供求關(guān)系）不是主要原因，因其近期沒有重大變化。相比往年，流通環(huán)節(jié)庫存雖有約20%至40%的下降，但絕對庫存相當(dāng)于大約2012年的數(shù)量，完全能夠維持實(shí)體經(jīng)濟(jì)對鋼鐵原材料的需求。這次下跌主要是宏觀多因素共振和技術(shù)面原因所致，橫盤已久技術(shù)上需要尋找突破方向，再加上普氏礦石報(bào)價(jià)下跌、美元指數(shù)持續(xù)上漲、國際原油期貨及倫敦銅下跌、希臘債券危機(jī)以及對中國經(jīng)濟(jì)減速的預(yù)期等諸多因素綜合共振，引起黑色產(chǎn)業(yè)期貨下跌。

　　而快速下跌后，大多數(shù)期貨品種出現(xiàn)大幅度反彈，7月9日鐵礦石主力合約振幅13.6%，收盤上漲4.1%，螺紋鋼主力合約當(dāng)日振幅7.5%，收盤上漲3.4%，此輪大跌終結(jié)于市場自主性修復(fù)，之后恢復(fù)震蕩走勢。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年全國粗鋼產(chǎn)量82270萬噸，增長0.9%，粗鋼消耗量73856萬噸，下降3.4%。2015年1至5月份粗鋼產(chǎn)量3.4億噸，同比下降1.6%，這是我國改革開放20年以來粗鋼產(chǎn)量首次出現(xiàn)下降。相比產(chǎn)銷量的下降，價(jià)格的下降更為迅猛，2014年全國市場鋼材價(jià)格指數(shù)從年初99.1下跌到年底83.1，降幅約16%，同期中國鐵礦石價(jià)格指數(shù)從近500跌至250，降幅約50%，同期一級冶金焦從約1400元/噸下跌到約1000元/噸，降幅近30%。

　　盡管近幾年價(jià)格大幅下跌，但目前仍然不是底部。究其原因，鋼鐵行業(yè)、焦化行業(yè)及相關(guān)子行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度依然很低，淘汰落后產(chǎn)能，且期貨價(jià)格波動(dòng)往往遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，我國2014年粗鋼產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8.2億噸，約占全球產(chǎn)量的50%，同比增長0.9%。預(yù)計(jì)2015年我國粗鋼產(chǎn)量將維持2014年水平，或有正負(fù)1.5%波動(dòng)，且此水平將維持3至5年，然后緩慢下降。針對鋼鐵行業(yè)，提高生產(chǎn)效率、延長產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侵饕n題，鋼廠間頻發(fā)兼并與重組，粗鋼產(chǎn)量龐大的過剩產(chǎn)能將造成價(jià)格長時(shí)間低迷，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部公司逐步分化，取決于公司內(nèi)部因素，將影響公司生產(chǎn)成本。

　　面對底部盤整的行情，建議普通投資者適當(dāng)觀望，采取“守株待兔”的策略，等待機(jī)會(huì)。

　　鐵礦石期貨波動(dòng)性很大，但基于金融屬性、國際貿(mào)易屬性，波動(dòng)有內(nèi)在規(guī)律，焦煤、焦炭期貨近期明顯“跟跌不跟漲”，波動(dòng)性低，考慮到焦炭期貨交割品是一級冶金焦，期貨絕對價(jià)格已經(jīng)比較低，法人可考慮買期貨交割，焦炭期貨近期或慢速反彈，由于此過程波動(dòng)性有限，建議投資者暫時(shí)觀望。