■本報(bào)記者 唐 燁

　　A股市場大幅動(dòng)蕩已近尾聲，對于這次股市波動(dòng)的起因、救市的成效及對未來市場發(fā)展的長遠(yuǎn)影響，不少業(yè)內(nèi)人士都在反思。港交所行政總裁李小加日前通過港交所官網(wǎng)對外表示，經(jīng)歷了大幅波動(dòng)與救市的A股，現(xiàn)在其實(shí)更需要開放。從未來趨勢看，內(nèi)地資本市場雙向開放與人民幣國際化發(fā)展路徑不會逆轉(zhuǎn)。

　　同質(zhì)化易單向追漲殺跌

　　李小加認(rèn)為，A股本次大幅動(dòng)蕩與內(nèi)地資本市場的架構(gòu)有關(guān)?！叭狈Χ鄬哟巍⒍鄻踊瘷C(jī)構(gòu)投資者的制衡與對沖，市場同質(zhì)化往往容易形成單向追漲殺跌，在市場形成極大動(dòng)蕩?！?/p>

　　市場輿論認(rèn)為，大規(guī)模場外配資加深了本次A股市場動(dòng)蕩。對此，李小加表示，場外配資具有規(guī)模巨大、來源充沛，但透明度有限的特點(diǎn)，同時(shí)由于依靠互聯(lián)網(wǎng)連結(jié)大大降低了股民獲得配資的門檻與成本。對世界任何資本市場而言，場外配資都是個(gè)新鮮事物。

　　他建議，內(nèi)地市場要改變過于同質(zhì)化的投資者群體，應(yīng)考慮引入多樣化、風(fēng)險(xiǎn)收益偏好不同的投資者群。通過滬港通等引入境外成熟且多樣化的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者，從金融安全和市場穩(wěn)定角度實(shí)現(xiàn)安全可控的開放。

　　內(nèi)地市場開放不會逆轉(zhuǎn)

　　有人認(rèn)為，A股市場動(dòng)蕩殃及港股，因而對內(nèi)地市場開放、內(nèi)地與香港市場互聯(lián)互通計(jì)劃產(chǎn)生懷疑。李小加表示，內(nèi)地資本市場雙向開放與人民幣國際化發(fā)展路徑不會因此逆轉(zhuǎn)。

　　他說，中國香港是完全開放的經(jīng)濟(jì)城市及國際金融中心，全球任何地方發(fā)生大事，香港市場都難免震蕩，更何況是毗鄰的內(nèi)地市場。

　　“從20多年前H股來港上市起，香港市場就已與內(nèi)地市場不可分割，今天的港股市場超過60%的市值與接近70%的股票交易量均為內(nèi)地企業(yè)，其他上市公司業(yè)務(wù)不少也與內(nèi)地息息相關(guān)，大量來自內(nèi)地的投資者也已在香港市場活躍多年，這意味著把香港屏蔽起來、與內(nèi)地市場隔斷不現(xiàn)實(shí)。香港的開放以及滬港通使更多國際與內(nèi)地投資者來港，長遠(yuǎn)而言，會令香港成為亞洲交易時(shí)段真正的金融之都?！?/p>