歐元區(qū)的魔咒始于2009年的希臘債務(wù)危機(jī)，此后其他歐洲國家陸續(xù)受到影響，哪怕是歐元區(qū)的“領(lǐng)頭羊”德國、法國也深受其害。

　　進(jìn)入2015年，歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的第六個年頭，隨著愛爾蘭、西班牙、葡萄牙等重債國先后擺脫歐元區(qū)援助甚至恢復(fù)增長，恍惚間，歐元區(qū)和國際社會仿佛看到了破除“債務(wù)魔咒”的曙光?？上В筮B續(xù)下跌的歐元區(qū)通貨膨脹率，左翼政府上臺后拒不履行緊縮財(cái)政義務(wù)的希臘，一時間，歐元區(qū)前有通縮威脅，后有歐元區(qū)一體化進(jìn)程遭遇著成立以來的最嚴(yán)厲挑戰(zhàn)。

　　如今，希臘危機(jī)稍顯平靜，可對于歐洲經(jīng)濟(jì)來說，陽光似乎還未照來。

　　Q1

　　2%通脹率可否達(dá)到

　　姚鈴：

　　從2015年走勢看，歐元區(qū)有可能是低通脹的局面。隨著區(qū)內(nèi)需求增強(qiáng)、各成員國產(chǎn)出水平差距縮小，以及歐元貶值導(dǎo)致的進(jìn)口價格上漲，2016年歐元區(qū)通脹形勢有望較2015年有明顯改善，但通脹水平難以回升到歐洲央行設(shè)定的2%的目標(biāo)值。歐盟委員會發(fā)布的《2015年春季歐盟經(jīng)濟(jì)預(yù)測報告》預(yù)測，今明兩年歐元區(qū)的通脹率將分別為0.1%和1.5%。這是因?yàn)闅W元匯率仍將保持弱勢，國際石油價格反彈乏力，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固。

　　從國際石油價格走勢看，由于新興經(jīng)濟(jì)體增長放緩、歐佩克堅(jiān)持不限產(chǎn)、伊朗核問題談判達(dá)成最終協(xié)議等因素影響，國際石油價格短期內(nèi)大幅上漲的可能性不大。

　　從歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢看，當(dāng)前仍面臨較多不確定性因素。包括希臘債務(wù)問題、歐洲東部烏克蘭危機(jī)仍在膠著；同時，歐元區(qū)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)展遲緩、勞動力市場復(fù)蘇緩慢。作為宏觀經(jīng)濟(jì)整體走勢的四大指標(biāo)之一，通脹水平的高低與區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動的活躍程度是緊密掛鉤的。在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長緩慢的形勢下，區(qū)內(nèi)通脹水平也將難有大的起色。

　　劉明禮：

　　如果將是否達(dá)到2%設(shè)定為當(dāng)下衡量歐元區(qū)通縮狀況的硬性指標(biāo)，那么2015年歐元區(qū)通脹率不會回到2%的預(yù)設(shè)水平。

　　從數(shù)據(jù)角度分析，4月歐元區(qū)通脹率剛回至零，5月為0.3%，6月歐元區(qū)通脹率則為0.2%，無論是從整體趨勢還是從各月數(shù)據(jù)來看，都與2%的預(yù)設(shè)目標(biāo)有較大差距。個人比較贊同歐盟委員會關(guān)于歐元區(qū)通脹率2015年為0.1%，2016年為1.5%的預(yù)測。

　　從趨勢角度分析，拋開2%這個硬性指標(biāo)，歐元區(qū)扭轉(zhuǎn)通縮趨勢的政策執(zhí)行還是可圈可點(diǎn)的，特別是在今年實(shí)現(xiàn)了通脹率的由負(fù)轉(zhuǎn)正，成功避免了通縮風(fēng)險。尤其值得肯定的是歐版量化寬松政策推出的時間表和執(zhí)行效果，在通脹率數(shù)據(jù)的體現(xiàn)上都是正面的。目前歐央行的購債規(guī)模仍在按部就班地推進(jìn)，未來實(shí)現(xiàn)通脹率階段性改善目標(biāo)沒有問題。

　　不過，由于世界經(jīng)濟(jì)以及剛從債務(wù)危機(jī)中走出的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)區(qū)外需求不足，影響了消費(fèi)和投資的增加，以致歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基本面難有根本性扭轉(zhuǎn)，使得歐元區(qū)通脹率負(fù)值狀況雖在改善，但卻始終難以達(dá)到2%的目標(biāo)。而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)，需要?dú)W元區(qū)及各成員國政府從改善老齡化、社會福利支出較高、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新不足等結(jié)構(gòu)性問題入手。

　　季鑄：

　　目前，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況與危機(jī)前相比似乎有所改善。2014年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率為0.9%，比上年的-0.5%有所改善。然而，經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇，市場仍然低迷。同期，歐元區(qū)消費(fèi)者價格指數(shù)同比增長0.7%，低于上年1.4%的水平；生產(chǎn)者價格指數(shù)-1.5%，比上年的-0.2%進(jìn)一步下滑。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形態(tài)正處于價格下降為主、經(jīng)濟(jì)增長為輔的經(jīng)濟(jì)實(shí)脹，經(jīng)濟(jì)緊縮是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的主要特征，市場過剩是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長乏力的主要原因，市場過剩不僅來自生產(chǎn)能力過于強(qiáng)大，同時更多來自歐元區(qū)人口持續(xù)下降導(dǎo)致的生產(chǎn)力、消費(fèi)力下降與人口老齡化、社會保障剛性支出增長缺口導(dǎo)致的債務(wù)危機(jī)，這些因素加劇了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑?？梢灶A(yù)見，歐洲人口下降的過程將會持續(xù)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)緊縮態(tài)勢也將持續(xù)。歐洲經(jīng)濟(jì)增長遲滯、市場緊縮、生產(chǎn)過剩導(dǎo)致的價格下跌也將持續(xù)。如果沒有其他意外因素，今年歐元區(qū)通脹率不會上升到2%。

　　郭凡禮：

　　歐元區(qū)通脹率年內(nèi)難以達(dá)到2%，以最新曝光的數(shù)據(jù)來看，歐元區(qū)6月通脹率為0.2%，略低于5月的0.3%，歐元區(qū)通脹率整體走勢并不樂觀。首先，盡管歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)開始緩慢爬坡，復(fù)蘇跡象明顯，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度十分緩慢，通脹率短時間內(nèi)難以大幅度提高；其次，能源價格下跌是導(dǎo)致歐元區(qū)通脹率6月份相對5月份略降的主要原因，而影響能源價格下跌的因素仍然存在，下半年能源價格很有可能在波動中下跌。以原油為例，由于美國和石油輸出國組織（OPEC）國家的原油產(chǎn)量增加，加之美元匯率強(qiáng)勢，原油供應(yīng)過剩的壓力仍然存在，新一輪成品油價或會下跌；最后，希臘債務(wù)危機(jī)可能會進(jìn)一步給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)帶來沖擊，影響歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，降低區(qū)域內(nèi)需求，阻礙通脹率上升。

　　Q2

　　歐元匯率走勢怎樣

　　姚鈴：

　　2015年1月歐洲央行推出總額為1.1萬億歐元終極版的量化寬松（QE）。受歐洲央行量寬措施推動，2014年底歐元對美元匯率大幅貶值，同時也造成歐元對其他主要貨幣的貶值。歐洲央行寬松貨幣終極措施的推出恰逢美國貨幣政策逐步退出量寬。受歐洲央行與美聯(lián)儲貨幣政策錯位現(xiàn)象持續(xù)影響，2015年歐元對美元將維持弱勢，預(yù)計(jì)歐元對美元匯率將在1.05~1.10的區(qū)間震蕩。歐元貶值有利于歐元區(qū)提升出口競爭力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。從這個角度出發(fā)，歐洲央行愿意見到歐元的弱勢；但是考慮到歐元的過度貶值對其通脹前景構(gòu)成威脅，以及出于維護(hù)自身在全球經(jīng)濟(jì)與金融體系中戰(zhàn)略地位的需要，歐洲央行也不可能放任歐元無限貶值，將努力維持其適度和漸進(jìn)的走勢。

　　劉明禮：

　　對于歐元匯率，首先需要明確的是，歐央行的態(tài)度是“善意忽視”，即不會人為就匯率問題進(jìn)行干預(yù)或出臺專門性政策，歐元匯率波動完全是由市場和政策性消息等帶來的。其次，對于2015年歐元區(qū)匯率的預(yù)判，個人認(rèn)為將總體呈現(xiàn)弱勢震蕩。理由是推出的歐版量化寬松政策給市場注入了大量的流動性，會客觀壓制歐元匯率，發(fā)揮降低融資成本的作用。同時，美國經(jīng)濟(jì)目前強(qiáng)于歐元區(qū)的復(fù)蘇態(tài)勢會帶動美元匯率順勢上揚(yáng)，未來美聯(lián)儲可能采取的加息行動，也會進(jìn)一步推動美元匯率上揚(yáng)，加大歐元匯率和美元匯率間的差距。

　　季鑄：

　　根據(jù)經(jīng)濟(jì)原理，決定匯率變化的主要因素是經(jīng)濟(jì)增長、利率、國際收支、通貨膨脹和貨幣增長。在經(jīng)濟(jì)增長方面，2014年美國經(jīng)濟(jì)增長2.4%，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長0.9%。在其他條件不變的情況下，應(yīng)當(dāng)是美元上浮、歐元下浮。在利率方面，兩者大體相當(dāng)。在國際收支方面，2014年美國國際貿(mào)易逆差，歐元區(qū)國際貿(mào)易順差，因此應(yīng)當(dāng)是美元下浮、歐元上浮。在通貨膨脹方面，2014年美國消費(fèi)者價格指數(shù)同比上漲1.6%，歐元上漲0.9%，應(yīng)當(dāng)是歐元上浮、美元下浮?？偟膩砜?，陷入人口下滑、經(jīng)濟(jì)停滯困境的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入一個長期低迷的過程，歐元對美元匯率隨之下浮成為一個基本趨勢。歐元兌美元1:1只是一個時間問題。未來，歐洲經(jīng)濟(jì)的唯一出路是轉(zhuǎn)向智能經(jīng)濟(jì)，在彌補(bǔ)人口下降的同時，創(chuàng)造新的結(jié)構(gòu)增長。但目前歐洲國家尚未走上智能經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路，未來也是一個未知數(shù)。

　　郭凡禮：

　　2015年歐元匯率將會走低，歐元對美元匯率最終走向平價的可能性增大。一方面，希臘債務(wù)危機(jī)使歐元區(qū)陷入緊張狀態(tài)，倘若希臘危機(jī)蔓延至其他歐元外圍公債市場，歐洲央行肯定會采取一系列強(qiáng)有力的措施來回應(yīng)，甚至包括大規(guī)模地進(jìn)行資產(chǎn)收購。與此同時，為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展，歐洲央行堅(jiān)持執(zhí)行QE且傾向于擴(kuò)大QE規(guī)模，并重新啟動長期融資操作，歐元匯率有望下降；另一方面，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐加快，就業(yè)率和通脹率都出現(xiàn)回升，美聯(lián)儲可能會加息幾次，減少美元供應(yīng)。受希臘債務(wù)危機(jī)的影響，美元近期的走勢良好，美元匯率上升勢頭明顯。歐元匯率的下行壓力和美元匯率的走高趨勢，導(dǎo)致歐元和美元之間兌換比例實(shí)現(xiàn)1：1的可能性增大。

　　Q3

　　歐俄關(guān)系能否緩和

　　姚鈴：

　　2015年6月22日，歐盟外長會議通過了對俄羅斯制裁延長至2016年1月31日的決定。2014年7月，歐盟公布對俄羅斯的經(jīng)濟(jì)制裁措施，涵蓋金融、能源、防務(wù)以及軍民兩用產(chǎn)品；2014年9月，歐盟公布對俄羅斯進(jìn)一步加強(qiáng)制裁的措施，包括新增加對俄羅斯國有大型石油公司的制裁以及禁止歐盟企業(yè)向俄羅斯提供深海勘探方面的服務(wù)等。此后一段時期，歐盟對俄羅斯沒有再追加新的制裁措施，這表明歐盟在烏克蘭問題上對俄羅斯的制裁采取了較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　歐盟制裁俄羅斯處于兩難境地。一方面，歐盟將保證歐洲東部鄰國政治民主和安全穩(wěn)定作為其最重要的外交政策取向；另一方面，從國際政治的歷史看，經(jīng)濟(jì)制裁歷來都是“雙刃劍”，很可能損人又不利己。未來歐盟與俄羅斯關(guān)系解凍的關(guān)鍵在于明斯克協(xié)議相關(guān)方能否履行責(zé)任、烏克蘭局勢能否在協(xié)議商定的框架內(nèi)實(shí)現(xiàn)緩和，以及歐盟與俄羅斯能否基于經(jīng)濟(jì)利益通過合作減少敵對、通過談判改善關(guān)系等。

　　劉明禮：

　　俄羅斯是歐盟重要的能源來源國。盡管烏克蘭危機(jī)爆發(fā)后，歐盟更著力推進(jìn)能源多元化的配置，可現(xiàn)實(shí)是，無論哪種構(gòu)想，都存在很多現(xiàn)實(shí)的問題，僅建設(shè)及達(dá)成共識時間表這一項(xiàng)，就可能拖10~20年左右，短期內(nèi)對歐盟能源結(jié)構(gòu)無法形成有效支撐。而歐盟1/3的石油和天然氣供應(yīng)都來自俄羅斯。對俄羅斯來說，道理也是相同的。在不計(jì)較制裁帶來的其他貨物貿(mào)易和投資方面損害的前提下，以能源領(lǐng)域舉例，歐盟也是俄羅斯重要的出口地。

　　在相互利益都遭受損害的背景下，必須說歐盟和俄羅斯之間相互制裁的行為很大程度都是出于政治問題左右下的“面子”考慮?？杀氖?，烏克蘭危機(jī)遲遲見不到解決的希望，最新一次歐盟延長對俄制裁，雙方“調(diào)門”明顯都低了很多，因此有理由懷疑歐俄雙方都有終止相互制裁“鬧劇”的意愿，后期或許會進(jìn)入維持相互制裁，但實(shí)質(zhì)會在市場采取措施減少經(jīng)濟(jì)實(shí)際損失的階段。

　　季鑄：

　　目前，美國和歐盟手里對付俄羅斯的唯一有效手段是經(jīng)濟(jì)制裁。事實(shí)證明，經(jīng)濟(jì)制裁對于主要依靠單一能源出口和經(jīng)濟(jì)增長來源的俄羅斯是非常有效的。因此，美國和歐盟還將繼續(xù)使用經(jīng)濟(jì)制裁的手段削弱俄羅斯，一直持續(xù)到克羅米亞和烏克蘭事件逐漸消停之時。不過，制裁對歐盟經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大影響，因?yàn)槎砹_斯不但是歐盟國家重要的能源供應(yīng)國，同時也是歐盟農(nóng)產(chǎn)品的重要進(jìn)口國。不僅如此，俄羅斯與歐盟國家的關(guān)系還涉及其他方面，俄歐緊密程度關(guān)系遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過俄美關(guān)系，整個歐洲都是經(jīng)濟(jì)制裁的受害者，沒有受益者?？偟膩砜?，經(jīng)濟(jì)制裁不會影響俄羅斯和歐盟的基本關(guān)系，歐洲不會為了烏克蘭與俄羅斯進(jìn)行戰(zhàn)爭。如果未來俄羅斯能夠?qū)崿F(xiàn)單一經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向多元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，美國和歐盟的制裁也將失去效能。

　　郭凡禮：

　　在2016年1月之后歐盟仍有可能繼續(xù)對俄羅斯實(shí)施經(jīng)濟(jì)制裁，雙方之間的制裁與反制裁未來一段時期內(nèi)還將持續(xù)，俄歐在這場混戰(zhàn)中都損失慘重，從長遠(yuǎn)來看這種制裁并不會長期持續(xù)下去，未來一年是雙方軟抵抗關(guān)系改善的關(guān)鍵一年。俄羅斯和歐盟都是彼此重要的貿(mào)易伙伴，俄歐雙邊貿(mào)易占兩國總貿(mào)易額的比重大，兩國之間對彼此實(shí)行經(jīng)濟(jì)制裁不僅雙邊貿(mào)易被叫停，還影響了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長，導(dǎo)致與其他貿(mào)易伙伴貿(mào)易能力的下降。從國家長遠(yuǎn)利益來看，歐盟與俄羅斯應(yīng)該尋求烏克蘭地區(qū)?；饏f(xié)議的落實(shí)。

　　Q4

　　TTIP年內(nèi)可否達(dá)成

　　姚鈴：

　　2015年7月13日~17日，歐盟和美國舉行跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴關(guān)系協(xié)定（TTIP）第十輪談判。隨著6月29日美國總統(tǒng)簽署《貿(mào)易促進(jìn)授權(quán)法案》（TPA），包括跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）和TTIP在內(nèi)，美國在兩大洋同時展開的“新一代、高水平”自由貿(mào)易協(xié)定談判進(jìn)程有望加快。但是基于兩項(xiàng)談判的重點(diǎn)及談判主導(dǎo)方的差異，歐美年內(nèi)結(jié)束TTIP談判的難度較大。首先，歐盟與美國在市場準(zhǔn)入、監(jiān)管規(guī)制和全球規(guī)則制定三個方面文本內(nèi)容上仍有較大分歧。其次，新一屆歐盟委員會對談判的要求更高。如形式上要求增加TTIP談判的透明度，強(qiáng)調(diào)要賦予歐洲民眾更多的知曉權(quán)、加大公民社會的參與度；內(nèi)容上，要求TTIP達(dá)成一個高標(biāo)準(zhǔn)的全面的協(xié)定。對透明度和高標(biāo)準(zhǔn)的堅(jiān)持，使得談判涉及的歐盟利益方增多，這也意味著在與美國出現(xiàn)分歧時，讓步的難度進(jìn)一步增大。2015年初，歐盟曾設(shè)想在年底前形成關(guān)于TTIP的框架性協(xié)議。TPA的簽署給歐盟實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)帶來了希望。但TTIP談判能否在2015年底前甚至美國總統(tǒng)奧巴馬任內(nèi)完成，取決于歐美雙方政治層面和經(jīng)濟(jì)層面相互倚重的緊迫感。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和地緣政治形勢下，歐盟對TTIP的渴望雖然大于美國，但主動權(quán)并不在自己手中。

　　劉明禮：

　　TTIP在2015年年內(nèi)能否達(dá)成很難預(yù)料，因?yàn)閰⑴c談判的美歐雙方公開的信息極少，外部人士很難從中推測。個人認(rèn)為，盡管美歐在政治互信，經(jīng)貿(mào)合作領(lǐng)域推動TTIP的意愿很強(qiáng)烈，可雙方在市場準(zhǔn)入，市場標(biāo)準(zhǔn)等方面的沖突卻是細(xì)小且難以突破的。因?yàn)槊罋W都屬于發(fā)展成熟的經(jīng)濟(jì)體，其在市場準(zhǔn)入和規(guī)則方面已經(jīng)獨(dú)成一套體系并十分成熟，雙方間更多需要融合而并非學(xué)習(xí)，所以TTIP談判的難度要比一般協(xié)定難得多。

　　季鑄：

　　總的來看，美國和歐盟在2013年7月啟動的TTIP談判本身沒有多大的實(shí)際意義。一方面，歐美貿(mào)易投資壁壘已經(jīng)基本消除，貿(mào)易投資自由化已經(jīng)沒有多少利益空間；另一方面，歐美經(jīng)濟(jì)普遍停滯，誰都沒有能力再吸納對方過多的貿(mào)易和投資。同時，美國監(jiān)聽歐洲國家領(lǐng)導(dǎo)人的電話在相當(dāng)程度上破壞了雙方的歷史信任。因此，雙方?jīng)]有多大經(jīng)濟(jì)動力和政治意愿推動談判，2015年年底達(dá)成TTIP的可能性不大。

　　郭凡禮：

　　TTIP在2015年年底達(dá)成的概率很小，盡管歐盟方面正以積極的姿態(tài)推進(jìn)TTIP的達(dá)成，但是TTIP的重難點(diǎn)問題并沒有得到解決，在很多問題上仍未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。首先TTIP是全球兩大經(jīng)濟(jì)體之間的談判，歐盟與美國雙方都不愿意做出過多的讓步，二者間的博弈十分激烈；其次歐盟內(nèi)部各國發(fā)展各異，各國具有國際競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)不一，TTIP不可能對歐盟各國有針對性地制定規(guī)定，這就意味著TTIP必定會遭遇一部分國家的支持及一部分國家的強(qiáng)烈反對；最后希臘債務(wù)危機(jī)讓歐元區(qū)國家目前陷入緊張，難以脫身。美國大選在即，下半年TTIP加快談判節(jié)奏的可能性小。

　　季鑄：北京工商大學(xué)教授郭凡禮：中投顧問董事、

　　研究總監(jiān)姚鈴：商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院

　　歐洲研究部副主任劉明禮：中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院

　　歐洲所副所長