周四滬深兩市低開(kāi)高走，隨后展開(kāi)震蕩。早盤(pán)滬指受中國(guó)石油為代表的權(quán)重股下挫影響，一度快速跳水跌破3700點(diǎn)，但隨后創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢(shì)反彈，帶動(dòng)個(gè)股再現(xiàn)普漲局面。午后三大股指有所回落，此時(shí)中國(guó)石油和銀行股再度拉升穩(wěn)住指數(shù)。截至收盤(pán)，滬指微漲0.46%，報(bào)3823.18點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指上漲1.43%，收于2627.08點(diǎn)。

　　盤(pán)面上看，兩方面積極信號(hào)值得關(guān)注。一是多方對(duì)盤(pán)面的控制能力增強(qiáng)，權(quán)重股和題材股出現(xiàn)較為健康的共振。早盤(pán)主力順勢(shì)拉升兩桶油和銀行股后，轉(zhuǎn)而攻擊小創(chuàng)板龍頭股和中證500期指IC1507起到了較好效果，以掌趣科技、洛陽(yáng)鉬業(yè)、貴州百靈等為代表的題材股受到巨資拉抬，股價(jià)快速拉升，題材股受此鼓舞而集體反彈，不少個(gè)股紛紛打開(kāi)跌停，恐慌拋壓被迅速消化，盤(pán)面情緒有所回暖。資金流向上看，主力大單資金流入超過(guò)6成板塊，說(shuō)明多頭短期再次聚集力量。二是盤(pán)面出現(xiàn)熱點(diǎn)“萌芽”。軍工板塊受軍民融合主題展開(kāi)幕刺激領(lǐng)漲大盤(pán)。航空板塊受益于國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行、旺季到來(lái)、中報(bào)業(yè)績(jī)大增等因素走勢(shì)強(qiáng)勁。說(shuō)明市場(chǎng)情緒開(kāi)始趨于緩和，資金開(kāi)始尋找可能形成的熱點(diǎn)，若周五小創(chuàng)板能維持反彈態(tài)勢(shì)，周末消息面再予以配合，那么下周應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)能否形成持續(xù)性的熱點(diǎn)，這對(duì)恢復(fù)賺錢(qián)效應(yīng)和激活盤(pán)面都有積極意義。

　　雖然市場(chǎng)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)暖跡象，但利空因素依然存在。首先，面對(duì)近期A股的大幅調(diào)整，部分私募機(jī)構(gòu)沒(méi)有來(lái)得及調(diào)整倉(cāng)位，以致觸及清盤(pán)線被迫終止產(chǎn)品。其次，由于短期漲升太快，已經(jīng)積累了大量獲利盤(pán)，市場(chǎng)本身就存在較大的拋壓，次新股的陸續(xù)開(kāi)板也反映出這方面壓力。再次，市場(chǎng)吸引力下降，資金出現(xiàn)明顯的流出。第四，目前還有25%左右的個(gè)股沒(méi)有復(fù)牌，它們的陸續(xù)復(fù)牌也會(huì)形成新的股票供給，將對(duì)市場(chǎng)資金的充裕度形成一定的壓力。整體來(lái)看，目前形勢(shì)依然撲朔迷離，投資者一方面不用懷疑國(guó)家救市的信心和決心，另一方面，目前股市尚處于多空博弈階段，寬幅震蕩難免，大盤(pán)完全企穩(wěn)之前，普通投資者還是應(yīng)該靜觀其變，暫時(shí)不宜重倉(cāng)博弈。

　　當(dāng)然，我們也看到目前的杠桿規(guī)模比下跌之初已經(jīng)下降較多，同時(shí)雖然短期資金明顯流出，但上周證券保證金期末余額仍超3萬(wàn)億，市場(chǎng)的殺跌力度與之前也不能同日而語(yǔ)，目前缺乏的仍是信心，因此企穩(wěn)的關(guān)鍵仍在信心的恢復(fù)，市場(chǎng)信心的重建還需時(shí)間修復(fù)，投資者不宜急躁。

　　技術(shù)上看，滬指MACD綠柱繼續(xù)縮短且有金叉跡象，KDJ有拐頭向下收斂的跡象，成交量明顯萎縮，顯示指數(shù)短期仍有震蕩需求。從本輪下跌幅度的黃金分割看，4070點(diǎn)附近壓力較大。綜合來(lái)看，技術(shù)上3700點(diǎn)附近有較強(qiáng)技術(shù)支撐，4070點(diǎn)附近有較強(qiáng)技術(shù)壓力，多空雙方短期或?qū)⒃?700-4070點(diǎn)之間進(jìn)行反復(fù)爭(zhēng)奪。多空博弈階段，市場(chǎng)爭(zhēng)奪中寬幅震蕩難免，因此大盤(pán)完全企穩(wěn)之前，普通投資者還是應(yīng)該靜觀其變，暫時(shí)不宜重倉(cāng)博弈。

　　民族證券 李泓灝