□金證券記者 江芬芬

　　號(hào)稱全球最大的稀有金屬交易所——昆明泛亞有色金屬交易所（下稱昆明泛亞）正面臨巨大的麻煩。近期，眾多投資者反映，投資這家交易所旗下的金融產(chǎn)品“日金寶”，卻遭遇限制交易并且資金取不出來。

　　《金證券》記者了解到，目前泛亞江蘇維權(quán)分群人數(shù)已經(jīng)達(dá)到200多人，某投資者手上的500萬現(xiàn)金被“困”其中。

　　維權(quán)集結(jié)

　　老曹是江蘇鎮(zhèn)江人，去年7月份，他注意到不少代理機(jī)構(gòu)在推一款名為“日金寶”的理財(cái)產(chǎn)品。根據(jù)宣傳，這款產(chǎn)品預(yù)計(jì)年化收益最高可達(dá)13%，也就是說存款10萬，預(yù)期年收益最高可達(dá)1萬-1.3萬元。每日萬分之3.56的收益，收益是余額寶的3倍，銀行活期存款的40倍。另外，“日金寶”收益是每日日結(jié)，每日到賬，并且資金隨進(jìn)隨出。

　　他不禁動(dòng)心。起初，老曹只是5萬的小投入，后來看操作比較方便、收益也是清清楚楚，就開始加大投入，最高資金達(dá)到30萬。去年年底，老曹算了筆賬，半年時(shí)間收益確實(shí)達(dá)到了6.5%左右。

　　不過，從今年4月份開始，老曹隱隱覺得不對(duì)勁。“交易所的規(guī)則變個(gè)不停，開始限制出金了，也不在官網(wǎng)上公告，穩(wěn)妥起見，我抽了10萬出來?！彼麑?duì)《金證券》記者稱。

　　到了5、6月份，老曹最擔(dān)心的事情還是發(fā)生了，賬戶里的20多萬資金根本取不出來了。他開始在網(wǎng)上尋求幫助，發(fā)現(xiàn)跟自己相同遭遇的不在少數(shù)。據(jù)悉，目前全國(guó)建立了幾十個(gè)泛亞維權(quán)群，老曹加入的江蘇維權(quán)群就達(dá)到200多人，其中群主500多萬資金套在其中。

　　百億困局

　　回過頭老曹發(fā)現(xiàn)，危機(jī)爆發(fā)之前已有苗頭。早在2014年11月，昆明泛亞就曾因存違規(guī)行為遭到云南證監(jiān)局的點(diǎn)名批評(píng)，稱“泛亞所風(fēng)險(xiǎn)巨大”。

　　2015年1月4日，硅谷天堂發(fā)布聲明，稱經(jīng)過一年多的時(shí)間，由于昆明泛亞一直未通過相關(guān)政府機(jī)構(gòu)的驗(yàn)收事項(xiàng)，決定不再參與昆明泛亞的股權(quán)投資。

　　此外，全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)上可見，昆明泛亞在今年7月1日已被昆明是工商行政管理局列入“經(jīng)營(yíng)異常名錄”。

　　“很多人都是因?yàn)槔ッ鞣簛喒怩r的宣傳，放松了警惕?！崩喜芊Q。

　　《金證券》記者注意到，昆明泛亞宣稱是全球最大的稀有金屬交易所，也是中國(guó)客戶資產(chǎn)管理規(guī)模最大的現(xiàn)貨交易所。

　　2010年，該交易所作為昆明市重點(diǎn)招商引資項(xiàng)目由政府批準(zhǔn)設(shè)立，四年來，交易所累計(jì)交易量3200多億，客戶22萬，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)導(dǎo)入資本367億元。

　　如今，這些數(shù)據(jù)卻成了不可承受之重。有網(wǎng)友在網(wǎng)上爆料，昆明泛亞資金鏈斷裂，牽涉全國(guó)20個(gè)省份、22萬投資者，總金額達(dá)400億元，引發(fā)投資者上門維權(quán)。

　　昨日，《金證券》記者反復(fù)撥打昆明泛亞電話，始終處于占線狀態(tài)。老曹反映，“之前泛亞網(wǎng)頁上會(huì)有客服第一時(shí)間解答疑問，最近這些客服徹底消失了，只說要我們留言，這讓人更加恐慌?！?/p>

　　昆明泛亞：全力以赴維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定

　　昨日，昆明泛亞在官網(wǎng)上公告稱，2015年，受宏觀經(jīng)濟(jì)因素和政策層面的多重影響，泛亞委托受托交易商近日出現(xiàn)了資金贖回困難，在委托受托業(yè)務(wù)合同期限內(nèi)，部分受托資金出現(xiàn)了集中贖回情況。該交易所解釋，按照有關(guān)部門監(jiān)管要求，交易所執(zhí)行T+5交易制度，取消賣出申報(bào)業(yè)務(wù)，使客戶資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)控制的長(zhǎng)效機(jī)制被破壞。交易額大幅下降，有的品種交易量不及原來的十分之一。

　　其次，按照云南省清整辦的整改要求，泛亞于2015年1月正式取消了賣出申報(bào)的交易模式，400多億客戶資產(chǎn)變成100%可流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)難以管理。今年4月以后，股市火爆，投資者跑步入場(chǎng)，觸發(fā)了踩踏。

　　昆明泛亞表示，首先，交易所已經(jīng)對(duì)客戶設(shè)定資金受托了結(jié)上限；第二，生產(chǎn)企業(yè)與投資者簽署50億的回購協(xié)議，定期回購客戶資產(chǎn)；第三，投資人資金轉(zhuǎn)讓互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)泛融網(wǎng)，通過100%貨物資產(chǎn)質(zhì)押，在供應(yīng)鏈直接融資市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)化；第四，針對(duì)T+5實(shí)施以來導(dǎo)致交易盤面不活躍、市場(chǎng)功能失靈的現(xiàn)狀，交易所9月1日上線新的交易系統(tǒng)。 江芬芬

　　看似完美，現(xiàn)實(shí)殘酷

　　“曾經(jīng)的馬云，你愛理不理；今天的馬云，你高攀不起?，F(xiàn)在的泛亞，你將信將疑；未來的泛亞，你望塵莫及！”

　　去年年底，有代理機(jī)構(gòu)推銷“日金寶”時(shí)，曾將它與阿里巴巴旗下的“余額寶”作比，認(rèn)為“日金寶”10%-13%的年化收益完勝“余額寶”。其實(shí)，“日金寶”確實(shí)算得上一款帶有互聯(lián)網(wǎng)金融屬性的“寶寶”產(chǎn)品。它的本質(zhì)是投資者為稀有金屬交易提供供應(yīng)鏈融資，投資者為委托方墊付貨款協(xié)助其買入貨物，并代持委托方作為委托資產(chǎn)的貨物。同時(shí)，委托方按日支付一定的利息給投資者。

　　為了保障投資者資金安全，如果委托方不按時(shí)還錢，交易所就會(huì)處置押金和貨物；如果抵押的貨物下跌，交易所會(huì)返還一部分錢給投資人，使得借出的錢重新和抵押物價(jià)值匹配。

　　一切看起來很完美。但從泛亞的公告中不難看出，價(jià)格波動(dòng)、流動(dòng)性不足是這次兌付風(fēng)險(xiǎn)的導(dǎo)火線。據(jù)了解，近期有色金屬價(jià)格暴跌，電子盤期貨銦價(jià)格在半年內(nèi)從550元下跌到了最低180元，下跌了72%，這樣的價(jià)格波動(dòng)無疑讓交易所掉進(jìn)深坑。此外，交易規(guī)則的變化嚴(yán)重抑制了市場(chǎng)發(fā)揮功能，只見錢出不見錢進(jìn)，最終的結(jié)果是誰的錢都出不來。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的橫空出世，既帶來金融創(chuàng)新的“紅利”，也具有與傳統(tǒng)金融模式不同的風(fēng)險(xiǎn)特征，投資者還得慧眼識(shí)“險(xiǎn)”。 江芬芬