國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月15日公布了上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，上半年GDP增長(zhǎng)7%，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速連續(xù)3個(gè)月回升；固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)零售總額5月、6月連續(xù)回升；上半年出口盡管增速只有1%左右，但是從月度的情況來看，6月份出口增長(zhǎng)了2.1%，由負(fù)轉(zhuǎn)正……這些數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好的良好態(tài)勢(shì)。

　　《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》采訪相關(guān)專家學(xué)者和企業(yè)界人士，就如何看待上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，如何解讀當(dāng)前經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將會(huì)怎樣等問題闡述見解和觀點(diǎn)——

　　7%是個(gè)逆勢(shì)而上的數(shù)字

　　中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心總經(jīng)濟(jì)師 陳文玲

　　上半年經(jīng)濟(jì)“總成績(jī)單”可以用“來之不易”和“成效顯著”兩個(gè)詞來評(píng)價(jià)。取得企穩(wěn)向好的成績(jī)單，主要應(yīng)歸因于穩(wěn)增長(zhǎng)的政策見到了顯著成效。做到并保持穩(wěn)增長(zhǎng)中的這個(gè)“穩(wěn)”字，并不容易。

　　今年上半年，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)7.0%。這個(gè)“總成績(jī)單”可以用“來之不易”和“成效顯著”兩個(gè)詞來評(píng)價(jià)。今年我們面臨的困難確實(shí)很大。從國(guó)際看，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足，美國(guó)、日本、歐盟和一些新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速都不理想，甚至有的還有所下滑；從國(guó)內(nèi)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，深化改革和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)面臨的任務(wù)很艱巨，生態(tài)環(huán)境保護(hù)等方面的要求比以前要高得多?！墩ぷ鲌?bào)告》中提出的全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)目標(biāo)是7%左右。在這種情況下，上半年還能保持7%的增速，從全球范圍來說，絕對(duì)屬于中高速?？梢哉f，7%的增速是一個(gè)積極的、逆勢(shì)而上的數(shù)字，是經(jīng)濟(jì)“進(jìn)”的表現(xiàn)，而不是“退”的表現(xiàn)，反映出經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中有好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力動(dòng)力有所增強(qiáng)。

　　取得企穩(wěn)向好的成績(jī)單，主要應(yīng)歸因于穩(wěn)增長(zhǎng)的政策見到了顯著成效。在此前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的情況下，政府上半年在貨幣政策、財(cái)政政策、基礎(chǔ)設(shè)施投資等方面陸續(xù)出臺(tái)了全方位的穩(wěn)增長(zhǎng)措施。加大簡(jiǎn)政放權(quán)、放管結(jié)合改革力度，也給經(jīng)濟(jì)注入活力。投資在原來基礎(chǔ)上，進(jìn)一步擴(kuò)大有效投資的領(lǐng)域。大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，也極大地調(diào)動(dòng)了人們的積極性和主動(dòng)性?，F(xiàn)在看來，這些因素都在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，政策集成的效應(yīng)正在逐步顯現(xiàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已現(xiàn)緩中趨穩(wěn)勢(shì)頭，下半年經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)好于上半年。

　　總的來說，上半年增速緩中趨穩(wěn)，延續(xù)了一個(gè)“穩(wěn)”的軌跡。穩(wěn)，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可持續(xù)的一個(gè)重要信號(hào)。具體分析“三駕馬車”等單個(gè)“科目”的“分?jǐn)?shù)”，根據(jù)上半年的數(shù)據(jù)，雖然商品消費(fèi)穩(wěn)健增長(zhǎng)，但固定資產(chǎn)投資增速有所回落，對(duì)外貿(mào)易順差繼續(xù)增加。做到并保持穩(wěn)增長(zhǎng)中的這個(gè)“穩(wěn)”字，并不容易。

　　下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，穩(wěn)增長(zhǎng)基礎(chǔ)還需進(jìn)一步鞏固。目前來看，穩(wěn)投資仍是穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵，而社會(huì)投資的意愿還有待于進(jìn)一步加強(qiáng)。另外，在國(guó)際市場(chǎng)需求萎縮的大背景下，外需下降比較大的趨勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)，但也不能任其下降，必須積極拓展并“穩(wěn)住”國(guó)際市場(chǎng)需求?？傊€(wěn)增長(zhǎng)政策，力度不能減，關(guān)鍵在于優(yōu)化，使政府投資產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng)，真正拉動(dòng)社會(huì)投資，而不能使之成為無效投資，甚至不良資產(chǎn)。穩(wěn)增長(zhǎng)不是光看表面的數(shù)字，關(guān)鍵是要把經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量提上去，做到調(diào)速不減勢(shì)、量增質(zhì)更優(yōu)。做到了這一點(diǎn)，就算是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的數(shù)據(jù)下去了，但得到的“真金白銀”多了，也是勝利。

　　經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)呈收斂狀態(tài)

　　財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng) 劉尚希

　　經(jīng)濟(jì)指標(biāo)只是觀察經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的一個(gè)入口，僅僅看經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的走勢(shì)，并不能真正看清楚經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的變化趨勢(shì)。只有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的脆性降低、韌性增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)才會(huì)真正向好，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)收斂

　　經(jīng)濟(jì)指標(biāo)只是觀察經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的一個(gè)入口，僅僅看經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的走勢(shì)，如國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)、工業(yè)增加值、投資、消費(fèi)、進(jìn)出口等，并不能真正看清楚經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的變化趨勢(shì)——是擴(kuò)散還是收斂。經(jīng)濟(jì)是一個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)，其功能強(qiáng)弱及其風(fēng)險(xiǎn)取決于其結(jié)構(gòu)狀態(tài)——脆性的還是韌性的。近幾年經(jīng)濟(jì)下行表現(xiàn)在一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上，從“三駕馬車”的分析框架來看，是投資、消費(fèi)和出口下降所致。其實(shí)，這也只是一個(gè)結(jié)果和表象，更深層的決定因素是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)多年積累的脆性所致。

　　那么，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的脆性和韌性在如何變化呢？這才是問題的關(guān)鍵。只有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的脆性降低、韌性增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)才會(huì)真正向好，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)收斂。而脆性降低、韌性增強(qiáng)，必須經(jīng)歷一個(gè)“分化”的過程，反映在統(tǒng)計(jì)指標(biāo)上，就是有的下降，有的上升；有的行業(yè)下降、有的行業(yè)上升；有的地區(qū)下降，有的地區(qū)上升，如此等等。這種減與增的變化可能會(huì)對(duì)總量帶來下行壓力，但在趨勢(shì)上則是向好的。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的分化、稅收增長(zhǎng)的分化，都反映出結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中去脆性、增韌性的邊際變化。多年積累起來的不合理結(jié)構(gòu)的脆性不可能一下子去掉，同樣，合理結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出的韌性也不可能一個(gè)早晨出現(xiàn)。而當(dāng)前正處于這樣一個(gè)過程之中，面對(duì)“分化”的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)難免會(huì)有點(diǎn)眼花繚亂，就像看轉(zhuǎn)動(dòng)的木馬，輿論看法分歧加大，市場(chǎng)、政府抉擇的難度也增加了。

　　上半年增速達(dá)到7%，是個(gè)相當(dāng)好的結(jié)果，是市場(chǎng)努力與政府調(diào)控、改革共同造就的。第一、第二季度都達(dá)到7%，說明經(jīng)濟(jì)在個(gè)量的分化中實(shí)現(xiàn)了總量上的基本穩(wěn)定。個(gè)量的分化是有下、有上的，能達(dá)到總量上的基本穩(wěn)定，就意味著經(jīng)濟(jì)中的上行推力可以抵沖下行壓力，總量企穩(wěn)是個(gè)基本態(tài)勢(shì)，表明經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)在收斂。

　　經(jīng)濟(jì)的“分化”是一個(gè)新陳代謝的過程，對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整是必不可少的。行業(yè)增長(zhǎng)的分化很明顯，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)由于過剩產(chǎn)能增長(zhǎng)受挫，新興產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)加快。從第二、第三產(chǎn)業(yè)的比重變化和增長(zhǎng)可看出這一點(diǎn)。今年上半年第二產(chǎn)業(yè)增加值為12.96萬億元，增長(zhǎng)6.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值為14.69萬億元，增長(zhǎng)8.4%，第三產(chǎn)業(yè)都超過了第二產(chǎn)業(yè)。這種分化，有利于經(jīng)濟(jì)脆性下降、韌性增強(qiáng)。第二產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)長(zhǎng)期以來靠外需產(chǎn)生的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)拉動(dòng)，外部危機(jī)往往轉(zhuǎn)為內(nèi)部經(jīng)濟(jì)下行，而且第二產(chǎn)業(yè)附加值總體偏低。第三產(chǎn)業(yè)，尤其是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，屬于知識(shí)密集型，附加值提高，更多地靠?jī)?nèi)需推動(dòng)，如消費(fèi)、軟性投資，不容易受外部擾動(dòng)，穩(wěn)定性更好。這種增長(zhǎng)的分化對(duì)降低整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的脆性和增強(qiáng)其韌性具有重要作用。

　　再?gòu)姆峙鋪砜?，上半年全?guó)居民可支配收入達(dá)到10931元，增長(zhǎng)9%，快于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也快于財(cái)政收入增長(zhǎng)；而且，農(nóng)村居民收入增長(zhǎng)快于城市居民收入增長(zhǎng)，這表明政府、企業(yè)、居民3者分配關(guān)系轉(zhuǎn)向居民傾斜，城鄉(xiāng)居民收入差距在縮小，整體看宏觀分配結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。這是需求結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)改善的表現(xiàn)。收入增長(zhǎng)的這種分化無疑是一件好事。不過，勞動(dòng)生產(chǎn)率是分配調(diào)整的基礎(chǔ)，脫離這點(diǎn)來談向居民傾斜就有風(fēng)險(xiǎn)。

　　綜合上述分析，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的韌性在一點(diǎn)一點(diǎn)增強(qiáng)，整體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)收斂狀態(tài)。但這并非不可逆，在經(jīng)濟(jì)整體脆性相當(dāng)大的情況下，經(jīng)濟(jì)韌性的增強(qiáng)從根本上講要靠改革來支撐，調(diào)控性的政策應(yīng)限于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的化解，不可擴(kuò)大化，更不可過分依賴。

　　下半年將好于上半年

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 連 平

　　雖然今年上半年經(jīng)濟(jì)增速比去年顯著下降，但是二季度呈現(xiàn)緩中企穩(wěn)特點(diǎn)，6月份部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有好轉(zhuǎn)跡象，如果三季度后能夠延續(xù)改善，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望好于上半年

　　2015年上半年GDP同比增長(zhǎng)7.0%，比去年下降0.4個(gè)百分點(diǎn)；二季度GDP同比增長(zhǎng)7.0%，環(huán)比增長(zhǎng)1.7%，符合我們的預(yù)期。雖然今年上半年經(jīng)濟(jì)增速比去年顯著下降，但是二季度呈現(xiàn)緩中企穩(wěn)特點(diǎn)，6月份部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有好轉(zhuǎn)跡象，如果三季度后能夠延續(xù)改善，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望好于上半年。

　　從三大需求看，上半年固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)11.4%，比一季度下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年下降4.3個(gè)百分點(diǎn)，投資回落是經(jīng)濟(jì)增速放緩的主要原因。房地產(chǎn)和制造業(yè)投資增速顯著下降，比去年下降5.8個(gè)百分點(diǎn)；上半年制造業(yè)投資增長(zhǎng)9.7%，比去年下降3.8個(gè)百分點(diǎn)。上半年實(shí)際消費(fèi)增長(zhǎng)10.5%，雖然比去年增速放緩0.4個(gè)百分點(diǎn)，但6月實(shí)際消費(fèi)增速已回升至10.6%。雖然上半年出口增速僅為1%，但由于進(jìn)口同比下降15.5%，貿(mào)易順差達(dá)2632.47億美元，是去年同期的2.53倍，凈出口對(duì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)作用提升。

　　目前，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極因素正在逐漸顯現(xiàn)。一是6月固定資產(chǎn)投資增速止跌企穩(wěn)，投資下行壓力緩解。如果下半年一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策和大量投資項(xiàng)目逐漸釋放效力，基礎(chǔ)設(shè)施投資保持高增長(zhǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖帶動(dòng)房地產(chǎn)投資增速企穩(wěn)并小幅回升，服務(wù)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域投資穩(wěn)定增長(zhǎng)，那么下半年固定資產(chǎn)投資增速可能會(huì)高于上半年。

　　二是房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸回暖，可能帶動(dòng)房地產(chǎn)投資于三季度企穩(wěn)，四季度回升。按照銷售復(fù)蘇對(duì)前端開發(fā)環(huán)節(jié)的帶動(dòng)節(jié)奏，預(yù)計(jì)開發(fā)商將啟動(dòng)在部分城市的拿地行情，四季度房地產(chǎn)投資有望企穩(wěn)。樂觀預(yù)計(jì)全年房地產(chǎn)投資實(shí)現(xiàn)5%至7%左右的增長(zhǎng)，實(shí)際情況有待觀察。

　　三是消費(fèi)增速連續(xù)2個(gè)月上升，下半年增速可能繼續(xù)小幅向上。新的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)正在形成，網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)、通訊器材消費(fèi)、文體娛樂消費(fèi)、旅游消費(fèi)等將快速發(fā)展。6月開始大幅降低部分進(jìn)口消費(fèi)品稅率，擴(kuò)大消費(fèi)品進(jìn)口種類和進(jìn)口量，激發(fā)國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)。因此，預(yù)計(jì)下半年消費(fèi)增長(zhǎng)可能繼續(xù)提速。

　　四是工業(yè)增加值增速連續(xù)3個(gè)月上升，新的工業(yè)增長(zhǎng)點(diǎn)正在形成。下半年，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策推出大量基建、民生工程的帶動(dòng)下，有關(guān)行業(yè)的工業(yè)增加值可能增長(zhǎng)提速。下半年出口的改善也將一定程度上帶動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)的回暖?！吨袊?guó)制造2025》規(guī)劃了十大重點(diǎn)領(lǐng)域，促進(jìn)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，新興行業(yè)的產(chǎn)值可能實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增速。

　　五是政策調(diào)控作用正在并將持續(xù)顯效。財(cái)政政策方面，下半年財(cái)政赤字實(shí)際可用額度為2.4萬億元，且財(cái)政支出結(jié)構(gòu)逐漸改善，使用效率將得到改善，積極財(cái)政政策逐步落到實(shí)處。貨幣政策方面，自去年四季度以來，央行已經(jīng)4次降息和3次降準(zhǔn)，其效應(yīng)已經(jīng)并將進(jìn)一步顯現(xiàn)。穩(wěn)健的貨幣政策針對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際需求進(jìn)行調(diào)節(jié)，以降低市場(chǎng)利率、促進(jìn)融資成本下行、應(yīng)對(duì)通縮風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)。

　　同時(shí)也要看到，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在兩方面不確定因素。一是房地產(chǎn)市場(chǎng)成交回暖能否持續(xù)，以及能否在年內(nèi)帶動(dòng)房地產(chǎn)投資回升，這將影響下半年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)情況。

　　二是發(fā)行地方政府債券、債務(wù)置換和推廣PPP項(xiàng)目能否解決基建投資的資金來源問題。資金來源受限導(dǎo)致新開工項(xiàng)目不足，雖有大量穩(wěn)增長(zhǎng)投資項(xiàng)目出臺(tái)，但落實(shí)情況并不理想，打通資金來源渠道非常關(guān)鍵。第一，下半年地方政府債券發(fā)行會(huì)加快進(jìn)度，定向發(fā)行額度將明顯上升。第二，已經(jīng)開展2萬億元債務(wù)置換工作，仍有可能批準(zhǔn)新的萬億元級(jí)新增地方債置換額度。第三，PPP模式的推廣仍處于起步階段，簽約率不足20%，在探索和磨合中完善利益分配和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)制，明確合理的責(zé)任和權(quán)利，將逐漸點(diǎn)燃民資熱情，形成新的融資渠道。