昨天，兩市早盤幾大主要指數(shù)開盤便出現(xiàn)明顯分歧，以藍(lán)籌股為首的滬深300、上證綜指低開，而代表著中小市值品種的創(chuàng)業(yè)板指、中小板指、深證成指則為高開，之后盤中的走勢更進(jìn)一步反映出藍(lán)籌股與小盤股的分道揚(yáng)鑣態(tài)勢，權(quán)重藍(lán)籌股雖然上午一度翻紅，但終究不敵拋盤而以下跌報收，小盤股則繼續(xù)上漲。最終，滬深主板指數(shù)均以小陰十字星報收，而創(chuàng)業(yè)板指則以小陽十字星報收，成交量均出現(xiàn)明顯放大。整體來看，經(jīng)過連續(xù)大幅反彈后，市場短線調(diào)整壓力開始增加。

　　從盤中來看，兩市漲跌家數(shù)之比接近1.8：1，漲停非ST個股家數(shù)之和為893家，漲幅超過5%的個股為1084家，跌停非ST個股家數(shù)之和為43家，跌幅超過5%的個股為240家，雖然多方仍然占據(jù)優(yōu)勢，但相比于前兩個交易日無論從漲停個股數(shù)量還是漲跌家數(shù)比等方面已經(jīng)明顯出現(xiàn)下降，多方的優(yōu)勢正在悄然轉(zhuǎn)弱。

　　從板塊來看，地?zé)崮?/a>、航空、寬帶提速、電商概念、信息安全、電子支付、衛(wèi)星導(dǎo)航等接近二十個板塊漲幅超過5%，而海外工程、券商、運(yùn)輸設(shè)備、鐵路基建、建筑、煤炭等板塊則跌幅超過5%。從板塊漲跌表現(xiàn)來看，以高新技術(shù)為主的各個板塊均有不錯的表現(xiàn)，傳統(tǒng)行業(yè)則表現(xiàn)較弱，市場重回對題材概念股的炒作。從資金流向來看，也佐證了這一判斷，以銀行為首的權(quán)重藍(lán)籌股自本周一開始便出現(xiàn)了持續(xù)的資金流出。權(quán)重藍(lán)籌股由于“國家隊”的護(hù)盤成為此輪市場大跌中跌幅最小的品種，其中大部分個股不僅沒有下跌，而且個別個股更是創(chuàng)出本輪行情新高，此類品種由于前期跌幅有限、面臨“國家隊”推動等緣故很難吸引到新增資金介入。從短期來看，除非市場再次大跌，否則很難出現(xiàn)上漲機(jī)會。

　　在市場止跌后，后期個股走勢無疑會進(jìn)一步分化，前期超跌的中小市值品種震蕩后進(jìn)一步反彈的可能性仍存，而前期跌幅有限的藍(lán)籌股則不排除有補(bǔ)跌風(fēng)險，所以投資者后期還是需要對個股進(jìn)行甄別。

　　在經(jīng)過一系列救市組合拳后，消息面開始趨于平靜，市場在經(jīng)過報復(fù)性反彈后也將開始趨于穩(wěn)定。從短期來看，隨著近期市場的持續(xù)反彈與個股的陸續(xù)大面積復(fù)牌，短期所面臨的調(diào)整壓力開始加大，市場出現(xiàn)震蕩甚至回探的可能性大增。就個股而言，只有在暴跌后低點附近停牌的復(fù)牌股有短線補(bǔ)漲機(jī)會，其他大部分個股均面臨短線調(diào)整，尤其是在市場處于高位時停牌躲過暴跌的品種復(fù)牌后更是面臨較大補(bǔ)跌壓力，所以投資者在操作上短期已不宜繼續(xù)進(jìn)行買入操作。

　　整體來看，前期低點附近成為市場階段性底部應(yīng)該已經(jīng)得到確認(rèn)，考慮到市場仍有再次探底鞏固的可能，“國家隊”目前還不會全部撤離，所以市場的短期回落應(yīng)該是前期踏空投資者的二次買入機(jī)會，關(guān)注重點仍然是成長股。上證綜指短線技術(shù)支撐位在3650點附近，壓力則在4200點上方。

　　北京股商崔曉黎

　　■觀點組合

　　高盛

　　大盤股的投資價值開始浮現(xiàn)

　　中國股市這波跌勢只是修正，而非崩潰，A股的去杠桿化過程已進(jìn)行了大約2/3，這雖代表之后股市仍會震蕩，但大盤股的投資價值也開始浮現(xiàn)。牛市中出現(xiàn)大幅回調(diào)是很常見的，過去40年中，全球牛市有44%的概率出現(xiàn)幅度在20%以上的調(diào)整。我們認(rèn)為，中國股市目前正在經(jīng)歷調(diào)整，但并非邁向系統(tǒng)性/熊市階段，短期內(nèi)A股、H股、中概股的走勢各不相同。

　　國金證券

　　A股下半年倒V走勢

　　大環(huán)境上政府不希望“?！笔羞^早結(jié)束。A股理應(yīng)擔(dān)任金融改革的排頭兵。十八屆三中全會提出“要健全多層次資本市場體系，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制的改革，多渠道推動股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重”。A股交投活躍，是提高直接融資比重的基礎(chǔ)所在(熊市下停發(fā)IPO在歷史上常見)。近期“組合拳”力度超預(yù)期，泡沫或再飛一會兒。下半年會走出一個倒V的走勢，高度可能會達(dá)到4500點。