2015年07月14日 13:22:55來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

　　7月14日消息，央行公布6月金融數(shù)據(jù)，6月份，廣義貨幣(M2)余額133.34萬億元，同比增長(zhǎng)11.8%，增速比上月末高1.0個(gè)百分點(diǎn)；上半年人民幣貸款增加6.56萬億元，比去年同期多增5371億元；上半年社會(huì)融資規(guī)模增量為8.81萬億元，比去年同期少1.46萬億元。

　　光大證券認(rèn)為，將地方政府債凈融資量與社會(huì)融資總量加總考慮，今年6月為2.56萬億，較去年2.10萬億大幅增加4543億元。顯示社會(huì)融資規(guī)模出現(xiàn)快速攀升。貨幣政策延續(xù)寬松，信貸投放將持續(xù)擴(kuò)大。6月經(jīng)濟(jì)增速再度放緩顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)，貨幣政策將持續(xù)寬松。

　　民生證券表示，從中期看，經(jīng)濟(jì)畢竟處于“基建托底+傳統(tǒng)部門去產(chǎn)能+新增長(zhǎng)點(diǎn)青黃不接”的狀態(tài)，短的補(bǔ)庫(kù)存周期不會(huì)持久，銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好不強(qiáng)與實(shí)體加杠桿意愿弱并存應(yīng)是長(zhǎng)期現(xiàn)象，金融數(shù)據(jù)很難出現(xiàn)一個(gè)季度以上的改善。下半年貨幣寬松不會(huì)轉(zhuǎn)向，但對(duì)流動(dòng)性的調(diào)控更多的轉(zhuǎn)向長(zhǎng)端和定向調(diào)控，主要通過降準(zhǔn)、PSL和“扭曲操作”來實(shí)現(xiàn)，長(zhǎng)債利率不宜過度悲觀。

　　中金認(rèn)為，金融數(shù)據(jù)“反彈”但不是“反轉(zhuǎn)”，貨幣和財(cái)政刺激藥不能停。貸款數(shù)據(jù)超過市場(chǎng)預(yù)期，但主要還是季度末沖貸款，票據(jù)增量超過3000億，處于歷史高位。居民中長(zhǎng)期貸款放量源于5-6月份房地產(chǎn)成交量上升。但企業(yè)融資需求無太大改善，央行二季度調(diào)查問卷顯示企業(yè)融資需求處于歷史低點(diǎn)。