自上周四絕地反擊以來，A股市場已連續(xù)3個交易日出現(xiàn)“千股漲?！钡钠嬗^，市場信心正在逐步恢復(fù)。值得關(guān)注的是，此前大量臨時停牌的股票，在緊急復(fù)牌后大多出現(xiàn)一字漲停的走勢，形成了奇特的“復(fù)牌概念”現(xiàn)象。而許多重倉股尚未復(fù)牌的偏股型基金，也因此隱含了一定的套利機會，引發(fā)了眾多場外資金的申購。

　　不過，有分析師指出，如果近期申購基金的資金以短期套利為主，尤其是緊盯復(fù)牌股的套利機會，將會攤薄原持有人的利益，這對原基金持有人并不公平。他認為，基金公司應(yīng)當(dāng)警惕這種短期套利資金的涌入，切實保護原基金持有人的利益。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，從短期市場情緒來看，復(fù)牌股普遍出現(xiàn)兩三個漲停板，那些未復(fù)牌的個股便因此隱含了較大的投資機會。但由于停牌股復(fù)牌后往往出現(xiàn)一字漲停，導(dǎo)致場外資金無法買入，此時，借道基金套利就成為眾多場外資金的選擇。

　　“由于這是一個特殊時期形成的特殊現(xiàn)象，基金公司也無法立即作出反應(yīng)。不過，可以預(yù)期的是，如果套利資金過多，短期會對這些持有大量停牌股的基金形成新的沖擊，不僅會攤薄原持有人的利益，而且一旦市場預(yù)期發(fā)生變化，套利資金迅速贖回會對基金形成新的流動性壓力?！痹摌I(yè)內(nèi)人士說。

　　事實上，除了短期套利資金對偏股型基金形成困擾外，在A股市場近期過度暴漲的背景下，正常途徑的凈申購也令基金經(jīng)理煩惱不已。

　　某基金經(jīng)理向記者表示，由于A股連續(xù)出現(xiàn)千股漲停的奇觀，凈申購的資金很難找到合適的買入機會，伴隨著凈申購資金的不斷增加，已經(jīng)顯著攤薄了原持有人的收益?！捌鋵崳罱蠹乙矔吹?，雖然A股市場正在交易的股票絕大部分都漲停了，但部分股票型基金的單日凈值漲幅卻在下降，這雖然有倉位結(jié)構(gòu)變化的原因，但凈申購的影響也不容忽視。”該基金經(jīng)理說，“一方面，是買不進股票；另一方面，在市場情緒有點狂熱的現(xiàn)在，我們也不敢隨便買入股票，以防短期出現(xiàn)急速回調(diào)的風(fēng)險?！崩?良