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如何正確使用“兩融”

  • 發(fā)布時間：2015-07-14 06:20:05  來源：經(jīng)濟日報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　融資融券交易又稱“信用交易”，分為融資交易和融券交易。通俗地講，融資交易就是投資者以資金或證券作為質(zhì)押，向券商借入資金用于證券買賣，并在約定的期限內(nèi)償還借款本金和利息；融券交易是投資者以資金或證券作為質(zhì)押，向券商借入證券賣出，在約定的期限內(nèi)買入相同數(shù)量和品種的證券歸還券商并支付相應的融券費用。融資融券交易關鍵在于一個“融”字，即投資者必須提供一定的擔保，支付一定的費用。

　　具體來看，融資交易中，如果證券價格上漲，則投資者以較高價格賣出證券，此時只需歸還欠款，投資者就可盈利；如果證券價格下跌，就需要投資者補進資金來歸還，則投資者虧損。融券交易中，投資者如果預期證券價格即將下跌，可以借入證券賣出，而后通過更低價格買入還券獲利；或是通過融券賣出來對沖已持有證券的價格波動，以套期保值。

　　兩融交易最明顯的特點就是通過資金杠桿放大了收益或虧損。比如，投資者有100萬元，如果普通買入1只股票，該股票從10元/股下跌到8元/股，投資者的損失是20萬元，虧損20%；而如果投資者以50%的保證金比例，則可融資買入200萬元的同1只股票，該股票從10元/股下跌到8元/股，則投資者的損失是40萬元，虧損40%。

　　總體上，融資融券為投資者提供了“以小博大”的投資機會和風險規(guī)避手段。投資者不僅可以拿小錢博取大錢，甚至在下跌中也可通過融券賣出回避風險，獲取收益。根據(jù)相關規(guī)定，“最近20個交易日日均證券類資產(chǎn)不低于50萬元”等要求，被明確為投資者開立信用賬戶、從事融資融券交易的必要條件。但對于目前已開立信用賬戶但證券類資產(chǎn)低于50萬元的客戶，仍可繼續(xù)從事融資融券交易。

　　此外，近期證監(jiān)會出臺兩融新規(guī)，明確交易所可根據(jù)市場情況對兩融保證金比例、標的證券范圍等相關風險控制指標進行動態(tài)調(diào)整，并允許融資融券合約展期，即在維持現(xiàn)有融資融券合約期限最長不超過6個月的基礎上，允許證券公司根據(jù)客戶信用狀況等因素與客戶自主商定展期次數(shù)。 文/何 川

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