上周A股市場可以載入史冊。一方面一會(huì)兒是動(dòng)不動(dòng)千股跌停，一會(huì)兒又是千股漲停。另一方面則是近一半的上市公司停牌，以至于創(chuàng)業(yè)板指僅僅漲了4%就觸及漲停板。但是，如此奇觀本周可能難以重現(xiàn)，進(jìn)而對A股市場的走勢和操作帶來新的挑戰(zhàn)與考驗(yàn)。

　　復(fù)牌股的增加或考驗(yàn)A股

　　此次A股市場出現(xiàn)大面積上市公司停牌現(xiàn)象，是股東文化生根發(fā)芽的具體表現(xiàn)。股東文化普及，大股東、管理層更傾聽中小股東的利益訴求。正因?yàn)橥Ｅ苽€(gè)股的增多，A股市場可交易品種的減弱，使得市場的供求關(guān)系發(fā)生了根本性的逆轉(zhuǎn)，略有買盤，A股就會(huì)擺脫流動(dòng)性不足的束縛，也就有了上周四、上周五的持續(xù)漲停板。

　　但是，從周末的情況來看，上市公司復(fù)牌家數(shù)迅速增多。由于不少個(gè)股是上周二、上周三開始停牌的。而此時(shí)的A股市場仍處于急跌的時(shí)段，所以，此類停牌個(gè)股的復(fù)牌可能會(huì)有一定的籌碼套現(xiàn)壓力。此外，民間配資所對應(yīng)的平倉盤，可能并不會(huì)因?yàn)橥Ｅ贫穯?，而是繼續(xù)排隊(duì)平倉，因此，周一早盤的盤中拋盤仍然不可小視，從而使得A股市場的供求關(guān)系再度發(fā)生劇變。如果沒有更多的買盤介入，A股市場的拋壓可能會(huì)再度增強(qiáng)，從而抑制短線A股的反彈空間。

　　A股的高估值現(xiàn)象猶存

　　當(dāng)然，A股的短線拋壓固然對短線走勢形成較大壓力，但尚不足以改變短線反彈的趨勢，只可能會(huì)抑制其反彈空間。就周末的輿論來看，甚至有媒體報(bào)道稱目前民間配資再度踴躍起來，交易所的融資融券余額也開始企穩(wěn)。魚的記憶力只保持7秒，股民的記憶力也就保持兩天。也就是說，只要降杠桿趨勢減弱，市場的買力就會(huì)有所增強(qiáng)，從而削弱周一大面積復(fù)牌股所帶來的增量拋盤，從而延續(xù)著A股的反彈趨勢。

　　但反彈空間的確不宜過于期待。A股市場在前期的急跌，并未改變當(dāng)前A股的高估值現(xiàn)象。有數(shù)據(jù)顯示，剔除每股收益0.1元以下個(gè)股后，平均市盈率為63倍。剔除掉凈資產(chǎn)為負(fù)的個(gè)股以及明顯異常的個(gè)股（市凈率100倍以上）后，算術(shù)平均市凈率6.87倍。深交所網(wǎng)站上顯示的中小板平均市盈率為55倍，創(chuàng)業(yè)板為90倍。與此同時(shí)，目前指數(shù)較年初仍有10%以上的漲幅。

　　在操作中，短線可以加大倉位，把握反彈所帶來的投資機(jī)會(huì)。就目前來看，一是新股與次新股，這是反彈的永恒話題。二是超跌品種，在短期內(nèi)暴跌超過50%甚至60%的品種，會(huì)釋放出強(qiáng)大的股價(jià)反抽能量。

　　金百臨咨詢 秦洪