今年以來中概股私有化擴軍至25家

　　A股市場此前連跌三周，但這并沒有阻擋住中概股跑步“回家”的進程，私有化大潮仍在繼續(xù)。7月9日晚，在納斯達克上市的歡聚時代和紐交所上市的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)幾乎同時宣布，公司董事會接到公司董事長或管理層的非約束性私有化要約。中概股用“回家”的實際行動表達了對A股市場的信心。

　　中概股私有化添新軍

　　歡聚時代（YY）7月9日宣布，公司董事長雷軍和CEO李學(xué)凌將以每股美國存托股(ADS)68.50美元的價格，現(xiàn)金收購兩人尚未持有的全部已發(fā)行的普通股。這個報價比7月8日的收盤價溢價17.4%。公告顯示，雷軍和李學(xué)凌持有歡聚時代已發(fā)行流通股的35.7%，占公司投票權(quán)約75.1%。歡聚時代2015年第一季度實現(xiàn)營收11.50億元，同比增長72.6%；實現(xiàn)凈利潤2.27億元，環(huán)比下降39%。這也是該公司季度營收增速首次低于80%。

　　同一天，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)董事會宣布，已收到董事長俞渝、董事兼首席執(zhí)行官李國慶提出的非約束性“私有化”交易提議。俞渝和李國慶將以現(xiàn)金方式收購當(dāng)當(dāng)網(wǎng)所有流通的普通股，收購價格為每美國存托股7.812美元，比7月8日的收盤價溢價20%。俞渝和李國慶目前擁有當(dāng)當(dāng)網(wǎng)35.9%的流通股份，相當(dāng)于83.5%的投票權(quán)。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)董事長俞渝在內(nèi)部信中表示，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)私有化是在反復(fù)考慮美國和中國資本市場的環(huán)境變化后做出的重要戰(zhàn)略選擇，目前在美國股市5億多美元的市值不能體現(xiàn)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的實際價值。

　　A股下跌難斷回歸路

　　與一個月前因羨慕暴風(fēng)科技在A股市場獲得高估值而加入“回家”大軍的中概股不同，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和歡聚時代宣布私有化的時點，恰逢A股遭遇史無前例的快速連續(xù)下跌。A股的下跌不僅令眾多創(chuàng)業(yè)板公司的估值在短短幾周時間內(nèi)被“打回原形”，還連帶在美上市的中概股股價下跌。7月7日美股開盤前，超過30只中概股的股價跌幅超過10%，中概股遭遇4年以來最嚴(yán)重的單日盤中暴跌，阿里巴巴的股價一度創(chuàng)下上市以來的最低價76.21美元。

　　針對當(dāng)前劇烈波動的A股局勢，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)認(rèn)為，中國資本市場正在不斷完善，雖然目前并不平穩(wěn)，但未來十年仍是很好的趨勢。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)99%的用戶和銷售額都在國內(nèi)，回歸可能更有利于跟投資者進行溝通，也會得到更好的價值評估。

　　7月10日，世紀(jì)佳緣CEO吳琳光在內(nèi)部信中表示，公司將繼續(xù)私有化流程，不會因國內(nèi)股市近日持續(xù)動蕩而擱淺。吳琳光稱，股市回調(diào)屬于正?，F(xiàn)象，此前選擇海外市場，并非最佳選擇，只是當(dāng)時國內(nèi)資本市場無法滿足需求的權(quán)宜之計。隨著國內(nèi)資本市場的逐漸完善，回國發(fā)展將是大勢所趨。世紀(jì)佳緣選擇私有化并非一時意氣，而是堅信國內(nèi)各項基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都在逐漸完善中，不會因短暫的資本市場波動就改變戰(zhàn)略。

　　“現(xiàn)在的震蕩對于拆分VIE的企業(yè)沒有任何影響，完全是心理上的干擾?！笔⒕熬W(wǎng)聯(lián)集團董事長彭志強表示，當(dāng)前A股市場正處在調(diào)整期，估值只是VIE企業(yè)選擇回歸國內(nèi)資本市場的一個原因，更重要的原因在于，這部分企業(yè)的主要業(yè)務(wù)集中在國內(nèi)，用戶群也在國內(nèi)，借助國內(nèi)資本市場能獲得更好的發(fā)展。

　　暴跌恰是私有化良機

　　股價暴跌恰恰成為中概股回歸的絕佳機會。業(yè)內(nèi)人士表示，中概股的暴跌，恰好為中概股的私有化提供了降低成本、加快進程的機會。

　　今年6月，歡聚時代的股價最高一度攀升至81.70美元。在公司提出私有化要約之前的7月7日，該股收盤價為55.59美元，即便要約收購價比當(dāng)日收盤價溢價17.4%，也要比6月份的最高價仍折價近20%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“如果真能按照要約價格完成收購，接盤的資金將更容易接受，這意味著私有化成本更低?！?/p>

　　i美股資產(chǎn)管理有限公司創(chuàng)始人、投資總監(jiān)Ricky認(rèn)為，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)是一個典型的中概股低價化的案例。由于前幾日的股價暴跌，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的股價已跌至52周新低，李國慶此時發(fā)起私有化要約，相對于過去90個交易日大幅折價，可謂抄底成功；但很多投資者卻都是虧損的。不過，俞渝和李國慶擁有超級投票權(quán)，可以強行發(fā)起投票，投資者即使采取集體訴訟，也沒法拿到太多的賠償。

　　此前，關(guān)于當(dāng)當(dāng)網(wǎng)“賣身”的傳言一直不斷。Ricky認(rèn)為，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)目前的價格給了競爭對手京東一個低成本“阻擊”的機會。這個買賣一旦做成，對京東相當(dāng)劃算。京東管理層目前對當(dāng)當(dāng)網(wǎng)出價6.3億美元，即使加價100%也值，因為當(dāng)當(dāng)網(wǎng)對京東的戰(zhàn)略意義遠遠高于12.6億美元。即使買賣沒做成，京東也不必花一分錢，卻能逼著當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在私有化時大出血，從而實現(xiàn)“打擊競爭對手”的目的，讓競爭對手付出更高的代價。

　　北京晨報記者 韓元佳