■ 管窺天下

　　若將希臘3200億歐元的外債全用眾籌方式來(lái)籌集，可謂天方夜譚，但是，希臘政府不妨可以確定一定比例，然后對(duì)投資者回報(bào)進(jìn)行細(xì)分。

　　希臘債務(wù)危機(jī)愈演愈烈。在歐盟成員國(guó)、一眾國(guó)際機(jī)構(gòu)焦頭爛額之際，29歲的英國(guó)小伙芬尼提出了“新思路”——在眾籌網(wǎng)站發(fā)起了為希臘籌集債款的項(xiàng)目。此舉也開(kāi)了以眾籌方式為政府募集資金的先河。

　　根據(jù)芬尼的設(shè)想，歐洲每位公民只需捐贈(zèng)3歐元，即可幫助希臘渡過(guò)難關(guān)，認(rèn)領(lǐng)金額按8個(gè)層級(jí)進(jìn)行劃分，并承諾以相應(yīng)的回報(bào)。當(dāng)捐贈(zèng)金額從3歐元、6歐元漲到160歐元，100萬(wàn)歐元，回報(bào)也從希臘總理齊普拉斯的明信片、希臘特色蔬菜沙拉升級(jí)為希臘特產(chǎn)套裝、希臘乃至全歐洲公民的誠(chéng)摯感謝。

　　據(jù)報(bào)道，項(xiàng)目發(fā)布當(dāng)天就收到近20萬(wàn)歐元，只不過(guò)項(xiàng)目完成時(shí)間僅有6天，而16億歐元的目標(biāo)實(shí)在是比登天還難，最終以來(lái)自108654位認(rèn)領(lǐng)者籌集193萬(wàn)歐元宣告失敗。然而，這一案例無(wú)疑為希臘政府、歐盟提供了解決債務(wù)危機(jī)的新方式。

　　眾籌是“一種向公眾公開(kāi)地為特定項(xiàng)目通過(guò)網(wǎng)絡(luò)籌集資金的行為”。目前國(guó)際上的眾籌平臺(tái)可分為4種：債權(quán)眾籌、股權(quán)眾籌、回報(bào)眾籌和捐贈(zèng)眾籌。芬尼發(fā)起的項(xiàng)目可列入回報(bào)型眾籌，即投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資，獲得產(chǎn)品或服務(wù)，這是依靠個(gè)人運(yùn)作的項(xiàng)目較為容易實(shí)現(xiàn)的回報(bào)方式。如果眾籌這一方式真的為希臘政府所借鑒，用以籌集資金，將會(huì)有更大的能力回報(bào)投資者，從而吸引更多的投資者認(rèn)領(lǐng)，屆時(shí)，債權(quán)眾籌將是更為合適的選擇。

　　債權(quán)眾籌是指投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資，獲得其一定比例的債權(quán)，未來(lái)獲取利息收益并收回本金。一方面，政府可以得到可觀的資金用來(lái)推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以渡過(guò)債務(wù)危機(jī)難關(guān)。另一方面，眾多投資者的參與，可以分擔(dān)投資金額、降低投資風(fēng)險(xiǎn)，而且能夠獲得較好的回報(bào)。

　　當(dāng)然，若將希臘3200億歐元的外債全用眾籌方式來(lái)籌集，可謂天方夜譚，僅僅償還利息的壓力就如泰山壓頂。但是，希臘政府不妨可以確定一定比例，如將外債金額的20%以眾籌方式籌集資金，然后對(duì)投資者回報(bào)進(jìn)行細(xì)分。作為一個(gè)擁有眾多特色產(chǎn)品以及島嶼等天然資源的國(guó)度，希臘可以提供多種回報(bào)層次。

　　比如前文提到的總理明信片、希臘特色蔬菜沙拉，可由希臘政府補(bǔ)助國(guó)內(nèi)的一些企業(yè)或國(guó)際上的贊助商進(jìn)行提供。對(duì)于中大型投資者來(lái)說(shuō)，在投資者認(rèn)領(lǐng)相應(yīng)金額后，將會(huì)得到由希臘政府認(rèn)證的條碼或序列號(hào)，投資者可憑此享受希臘旅游免簽或落地簽的便利，以及在希臘購(gòu)物減免稅的優(yōu)惠。而對(duì)于大額投資者來(lái)說(shuō)，希臘境內(nèi)有多達(dá)6000個(gè)島嶼，目前只有約220個(gè)島嶼有人居住，而許多島嶼已公開(kāi)出售。在國(guó)家面對(duì)如此嚴(yán)峻的債務(wù)危機(jī)時(shí)，大量閑置的島嶼完全可作為國(guó)家資產(chǎn)進(jìn)行抵押。

　　作為一種融資方式，眾籌在商業(yè)領(lǐng)域已有很多成功案例。正因如此，歐盟將眾籌納入了“2020戰(zhàn)略”，視其為提升就業(yè)水平和歐洲企業(yè)發(fā)展的新途徑，以實(shí)現(xiàn)歐盟到2020年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。未來(lái)，在解決以希臘為代表的主權(quán)債務(wù)危機(jī)方面，這種“新思路”或有其用武之地。

　　當(dāng)然，用眾籌方式募集資金，不管是對(duì)企業(yè)而言，還是對(duì)政府來(lái)說(shuō)，提供優(yōu)質(zhì)回報(bào)都是首要因素。而只要合作，就涉及雙方對(duì)投資與回報(bào)，守約與違約等關(guān)系的理解。這樣的理解，無(wú)論是對(duì)老辦法，還是新思路，都是運(yùn)行的基礎(chǔ)。

　　□韓云（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）