昨日上證指數(shù)繼續(xù)調(diào)整，滬指創(chuàng)出3421點的新低，較6月12日最大下跌已經(jīng)超過33%。短短17個交易日，A股斷崖式的調(diào)整讓投資者特別關(guān)注“底在何處，何時反彈”。事實上，非理性下跌的市場中，誰也不能準(zhǔn)確預(yù)測后市，但恐慌過后理性終究會回歸。

　　平均股價跌13元

　　僅僅在17個交易日之前，A股還是牛氣十足。6月12日，A股市場創(chuàng)出5178點的新高，當(dāng)日整個市場的平均股價也達到了30.72元的歷史新高。然而，昨日A股市場平均股價已經(jīng)跌到17元附近，百元股迅速縮水，5元股陣營擴大到66只。股價縮水的背后，整個市場過半個股遭腰斬。

　　記者統(tǒng)計顯示，自2015年6月12日滬指創(chuàng)下本輪牛市高點5178.19點，至昨日滬指盤中創(chuàng)下本輪調(diào)整階段新低3421點，17個交易日內(nèi)滬深兩市累計有1390只個股股價跌幅超過50%，467只個股跌幅超過60%。調(diào)整幅度最大的是京天利、全筑股份、凱瑞德和全信股份，跌幅均超過70%。值得一提的是，本輪調(diào)整出現(xiàn)大面積停牌潮。截至昨日，共有1349只個股處于停牌狀態(tài)。如果不是因為停牌，兩市股價腰斬的個股數(shù)量或?qū)⒊^1500只。從行業(yè)來看傳媒、計算機以及電氣設(shè)備等15個行業(yè)個股股價大面積腰斬，占行業(yè)比例超過40%。

　　而在A股上一輪大調(diào)整中，滬指從2007年10月16日創(chuàng)下的歷史高點6124.04點下探至2008年10月28日創(chuàng)下的調(diào)整最低點1664.93點耗時超過1年，期間兩市共有1313只個股股價跌幅超過50%，調(diào)整幅度最高的中色股份下跌91.4%。整體來看，在短短的17個交易日，個股的下跌幅度已經(jīng)接近2008年全年的調(diào)整力度。

　　27家公司跌破凈資產(chǎn)

　　本來牛市行情一度讓“破凈股”消失。近期隨著市場大跌，破凈股再現(xiàn)A股。隨著滬深兩市股指繼續(xù)調(diào)整，不少公司股票跌破凈資產(chǎn)，“破凈潮”卷土重來。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，兩市共有27只股跌破凈資產(chǎn)，市凈率在0.7至1之間。從所屬行業(yè)看，來自采掘、鋼鐵、化工、建筑材料、交通運輸、輕工制造、有色金屬7個行業(yè)。

　　進一步統(tǒng)計顯示，除了上述破凈股外，仍有多家公司股價游離在凈資產(chǎn)邊緣。截至昨日收盤，兩市市凈率在1至2之間的公司達399只。對此業(yè)內(nèi)人士指出，跌破凈資產(chǎn)只是具備一定的投資價值，需要辯證地看待破凈股的出現(xiàn)。例如很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和夕陽產(chǎn)業(yè)個股往往容易破凈，就是因為這些公司未來的發(fā)展空間有限。因此很容易出現(xiàn)股價長期破凈的情況。如果是一些新興行業(yè)公司破凈，投資人可以更多地關(guān)注，這些公司往往是被市場錯殺的品種。

　　市場估值大幅回落

　　本輪調(diào)整中，市場開始擠泡沫。而在大幅的下跌后，市場的估值相較前期已經(jīng)大幅回落。不少機構(gòu)人士認為，A股市場的長期價值已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　今年以來，創(chuàng)業(yè)板市盈率最高達到了146.57倍，但昨日這一數(shù)據(jù)已經(jīng)回落到了83.92倍。國信證券統(tǒng)計顯示，當(dāng)前上證A股整體2015年預(yù)測市盈率為14.5倍，深證主板A股為20.4倍。個股方面，在有研究員覆蓋并預(yù)測市盈率為正的1896只個股中：20倍以下的個股占比15%，30倍以下的占比35%，不少個股估值已經(jīng)回落到合理區(qū)間，具有較佳的投資價值。

　　興業(yè)證券對此指出，近期一系列救市組合拳能夠緩解恐慌、提振信心。從歷史規(guī)律上看，“市場底”是在絕望的市場情緒中構(gòu)筑的。從估值體系來看，A股已經(jīng)進入到長期價值區(qū)域，上證A股的TTM市盈率是17倍，滬深300TTM市盈率低于15倍。立足中期，從風(fēng)險和收益匹配度看，A股投資機會逐步顯現(xiàn)吸引力。這輪牛市的基礎(chǔ)依然堅固，調(diào)整之后，行情進入盤整市。本報記者 劉泰山