7日，大盤(pán)繼續(xù)下跌。兩市低開(kāi)，震蕩下跌，隨后探底回升，午后企穩(wěn)。截至收盤(pán)，上證綜指收于3727.13點(diǎn)，跌1.29%；深證成指收?qǐng)?bào)11375.60點(diǎn)，跌5.80%；中小板指和創(chuàng)業(yè)板指則分別下跌6.19%和5.69%，報(bào)收7531.18點(diǎn)和2352.01點(diǎn)。滬深兩市成交額再度萎縮，當(dāng)日成交分別為7760.73億元和3014.41億元。

　　行業(yè)方面，銀行、保險(xiǎn)、“中字頭”個(gè)股、石油股漲幅居前，其中銀行和建筑裝飾行業(yè)分別上升了4.93%和0.13%；非銀金融微跌0.94%；而國(guó)防軍工、商業(yè)貿(mào)易領(lǐng)跌，分別大跌了9.29%和7.52%。

　　值得關(guān)注的是，市場(chǎng)大跌背景下，上市公司開(kāi)始行動(dòng)自救，通過(guò)停牌、增持和股東回購(gòu)，上市公司試圖通過(guò)多種渠道穩(wěn)定股價(jià)。

　　●南方日?qǐng)?bào)記者 陳若然

　　超1/3個(gè)股停牌

　　股價(jià)回調(diào)多日，不少上市公司申請(qǐng)停牌。截至7日晚間，這一數(shù)字已經(jīng)達(dá)近千家。數(shù)據(jù)顯示，7月7日開(kāi)盤(pán)前，滬深兩市2781家上市公司中，停牌公司已經(jīng)達(dá)到764家，占比27%，截至7月7日晚，截至發(fā)稿時(shí)止，新增217家公司申請(qǐng)停牌，兩市停牌股票超過(guò)1/3。

　　事實(shí)上，自6月以來(lái)，不少公司開(kāi)始加入停牌行列，而隨著股市繼續(xù)連日大跌，市場(chǎng)信心動(dòng)搖，不少公司在非理性下跌之下選擇停牌自救。據(jù)觀察，在近期停牌的個(gè)股中，很多個(gè)股停牌原因并不明確，很多是“擬籌劃重大事項(xiàng)”，部分寫(xiě)明“重大資產(chǎn)重組事宜”或“關(guān)于籌劃員工持股計(jì)劃”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，部分上市公司在大跌期間選擇停牌，可能有避免股價(jià)非理性持續(xù)暴跌的原因，通過(guò)停牌鎖定股價(jià)，也可能確實(shí)有資本運(yùn)作方面的計(jì)劃，大盤(pán)調(diào)整反倒為其提供了較好的股價(jià)機(jī)會(huì)。

　　有機(jī)構(gòu)追蹤了停牌上市公司變動(dòng)表示，可以重點(diǎn)關(guān)注停牌個(gè)股。據(jù)方正證券研究，目前停牌期間行業(yè)漲跌幅較大的有中銀絨業(yè)、皖江物流、中捷資源、浪潮軟件等，建議投資者關(guān)注這類(lèi)股票在復(fù)牌后大幅上漲帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。此外，對(duì)于復(fù)牌后漲幅未超過(guò)對(duì)應(yīng)行業(yè)漲幅的個(gè)股，一般意味著其未來(lái)仍有較大的上漲空間，可重點(diǎn)關(guān)注。

　　萬(wàn)科推百億回購(gòu)計(jì)劃

　　大盤(pán)波動(dòng)，前景不明，市場(chǎng)信心匱乏的情況下，上市公司也加入就是行列。早在4日，便有中關(guān)村277家上市公司發(fā)表了穩(wěn)定股價(jià)行動(dòng)倡議書(shū)。倡議書(shū)中表示，大股東、上市公司和市場(chǎng)投資者三方是利益和責(zé)任共同體，277家上市公司將積極采用大股東增持、公司回購(gòu)、高管暫不減持等措施，抓住投資機(jī)遇，穩(wěn)定股價(jià)，切實(shí)維護(hù)全體股東的利益。

　　不少上市公司開(kāi)始做出實(shí)際動(dòng)作。不少公司選擇了回購(gòu)或高管增持，萬(wàn)科、證通、TCL等紛紛入列。7月6日開(kāi)盤(pán)前，萬(wàn)科A就發(fā)布公告推出百億回購(gòu)計(jì)劃，宣稱(chēng)公司將根據(jù)回購(gòu)方案實(shí)施期間股份市場(chǎng)價(jià)格的變化情況，結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)狀況和每股凈資產(chǎn)值，在回購(gòu)資金總額不超過(guò)人民幣100億元、回購(gòu)股份價(jià)格不超過(guò)人民幣13.70元/股的條件下回購(gòu)，若全額回購(gòu)，預(yù)計(jì)可回購(gòu)股份不少于7.30億股，為上市公司推出回購(gòu)計(jì)劃中規(guī)模最大的一次。

　　在回購(gòu)公告發(fā)布后，萬(wàn)科A當(dāng)日上漲8.61%，報(bào)收14.88元。

　　稍早，TCL也于7月1日晚公布了三年內(nèi)回購(gòu)股份的長(zhǎng)效機(jī)制，其中，首期擬拿出7.95億元的自有資金，在6個(gè)月內(nèi)，在深交所以集中競(jìng)價(jià)方式，回購(gòu)TCL集團(tuán)的股份，回購(gòu)的股價(jià)上限為10.05元。而美的則在6月27日宣布回購(gòu)預(yù)案，預(yù)案表示，擬通過(guò)深交所系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份，首期回購(gòu)資金將不超過(guò)10億元，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)每股48.54元，回購(gòu)的期限將在7月13日臨時(shí)股東大會(huì)通過(guò)后的12個(gè)月內(nèi)。

　　多家公司承諾不減持

　　事實(shí)上，除了上述公司，截至目前，已有中國(guó)建筑、證通電子、宇通客車(chē)、索菲亞、大華股份、美克家居、長(zhǎng)青股份等近300家公司紛紛推出回購(gòu)計(jì)劃。

　　也有不少上市公司選擇增持救市。如南玻A、康恩貝、比亞迪、科爾聲學(xué)等。其中，南玻A股東增持市值達(dá)11.85億元，另外，康恩貝也在此次自救行動(dòng)中連續(xù)多次增持自家股份，于6月30日、本月1日分別增持，實(shí)際控制人增持110萬(wàn)股，并計(jì)劃在未來(lái)2個(gè)月內(nèi)，繼續(xù)擇機(jī)增持上市公司股份累計(jì)不超過(guò)1000萬(wàn)股。

　　此外，公司多名高管集體宣布在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)增持63萬(wàn)股~115萬(wàn)股之間。此外，交大昂立、中葡股份、長(zhǎng)園集團(tuán)、飛馬國(guó)際、易事特股東分別增持4.09億、2.49億、1.36億、1.32億、1.13億。

　　數(shù)據(jù)顯示，自6月15日至7月3日收盤(pán)，兩市共有255家上市公司在二級(jí)市場(chǎng)獲重要股東增持，共計(jì)約7.83億股，增持部分參考市值約為155.09億元。僅7月以來(lái)，累計(jì)已有115家上市公司出現(xiàn)凈增持，凈增持額達(dá)24.1097億元。

　　也有部分公司表決心“不減持”。7月6日午間，包括中南出版?zhèn)髅?/a>股份有限公司、株洲天橋起重機(jī)股份有限公司、快樂(lè)購(gòu)物股份有限公司等42家湖南首批上市公司董事長(zhǎng)發(fā)布聯(lián)合聲明：年內(nèi)不減持。此外，還有科倫藥業(yè)、凱美特氣、蘇寧云商等公司近日直接宣布將自愿鎖定股份。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，上市公司回購(gòu)和增持股票，可以在一定程度上防止股價(jià)進(jìn)一步下跌，同時(shí)，回購(gòu)也表達(dá)了上市公司的態(tài)度—對(duì)資本市場(chǎng)和公司的前景抱有信心，尤其在市場(chǎng)低迷的情況下。

　　■相關(guān)

　　逾10只分級(jí)基金提示“下折”風(fēng)險(xiǎn)

　　“分級(jí)A”逆勢(shì)走強(qiáng)受青睞

　　7日，易方達(dá)并購(gòu)重組指數(shù)分級(jí)基金發(fā)公告稱(chēng)，6日該基金B(yǎng)類(lèi)份額的基金份額參考凈值為0.2299元，達(dá)到不定期份額折算條件，將以7日為基準(zhǔn)日辦理不定期份額折算業(yè)務(wù)。這是繼銀華中證轉(zhuǎn)債增強(qiáng)分級(jí)、東吳可轉(zhuǎn)債分級(jí)、鵬華高鐵分級(jí)、華寶中證1000指數(shù)分級(jí)、信誠(chéng)中證TMT分級(jí)“向下折算”（以下稱(chēng)“下折”）后，第六只觸發(fā)“下折”的分級(jí)基金。

　　“分級(jí)B”風(fēng)險(xiǎn)提升

　　同日，華寶興業(yè)醫(yī)療分級(jí)、富國(guó)移動(dòng)互聯(lián)分級(jí)、工銀瑞信傳媒分級(jí)、招商生物醫(yī)藥分級(jí)、中融一帶一路分級(jí)、易方達(dá)生物分級(jí)，以及申萬(wàn)菱信基金旗下傳媒、電子、軍工、環(huán)保、中小板等多只分級(jí)基金也發(fā)公告提示可能發(fā)生不定期份額折算的風(fēng)險(xiǎn)，在接下來(lái)的交易日中或觸發(fā)“下折”閥值，進(jìn)行向下折算。

　　記者了解到，上半年行情看漲時(shí)，分級(jí)基金“上折”新聞已為投資者所屢見(jiàn)不鮮。但6月中旬以來(lái)，許多本身具有杠桿屬性的分級(jí)基金B(yǎng)份額也未能逃脫連續(xù)下跌的厄運(yùn)，就在許多股票被腰斬的同時(shí)，自帶杠桿的分級(jí)B則以更快的速度在下跌，分級(jí)基金“下折”新聞?lì)l出。

　　與分級(jí)B所遭遇的厄運(yùn)截然不同的是，不少分級(jí)A逆勢(shì)走強(qiáng)。以昨日為例，地產(chǎn)A端、金融A、國(guó)防A、煤炭A基、銀行A、中航軍A漲幅都在5%以上，在1700股跌停的市場(chǎng)中可謂奇葩。記者了解到，分級(jí)A是分級(jí)基金的保守份額。由于將資金借給杠桿份額，分級(jí)A可以獲得固定的約定收益，一般為“一年期或三年期定期存款利率+3%”。

　　值得注意的是，若市場(chǎng)持續(xù)下跌，分級(jí)B的價(jià)格也將進(jìn)一步回落，并有可能觸發(fā)“下折”，此時(shí)分級(jí)A就迎來(lái)“下折”后母基金的份額紅利。按照條約規(guī)定，觸發(fā)“下折”之后，分級(jí)B的凈值將由下折閥值調(diào)整到1元，份額則對(duì)應(yīng)折算為原本的四分之一。

　　分級(jí)A隱含看跌期權(quán)

　　業(yè)內(nèi)人士表示，如果投資者目前手中還留有即將“下折”的分級(jí)B，則退出方式有兩種。其一是直接賣(mài)出分級(jí)B，其二則是配對(duì)夠買(mǎi)分級(jí)A，再將等份額分級(jí)A和分級(jí)B合并成母基金后申請(qǐng)贖回。“但是，由于分級(jí)A的上漲將造成分級(jí)基金場(chǎng)內(nèi)整體溢價(jià)，此時(shí)分別購(gòu)買(mǎi)分級(jí)A和分級(jí)B再合并贖回母基金的成本將增大，應(yīng)該直接賣(mài)掉分級(jí)B，這樣損失最小?！币晃环治鰩煴硎?，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)分級(jí)B開(kāi)盤(pán)即封跌停板的極端情況是，投資者就只能選擇購(gòu)買(mǎi)等份額分級(jí)A，再與手中分級(jí)B合并成母基金，再申請(qǐng)贖回。

　　“分級(jí)A有隱含的看跌期權(quán)特征”，一位業(yè)內(nèi)人士表示，部分固定收益產(chǎn)品偏好的機(jī)構(gòu)持有大額分級(jí)A，即是因?yàn)榭粗衅渥鳛轭?lèi)固定收益品種能提供的絕對(duì)收益。在目前的市場(chǎng)中，不論是資金避險(xiǎn)需求導(dǎo)致的整體折價(jià)套利，還是下折期權(quán)價(jià)值，分級(jí)A都是目前最佳的配置品種。

　　其原因在于，當(dāng)分級(jí)基金的母基金整體出現(xiàn)折價(jià)時(shí)，套利資金將在場(chǎng)內(nèi)分別買(mǎi)入分級(jí)A和分級(jí)B份額，在合并后再贖回母基金，這促使分級(jí)A的交易價(jià)格出現(xiàn)上漲；另一方面，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌時(shí)，避險(xiǎn)資金涌入隱含收益率較高的分級(jí)A，也會(huì)推高其價(jià)格。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士提醒，投資分級(jí)A并非無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，投資者須提防股市反彈與分級(jí)基金“下折”停牌過(guò)程中母基金凈值波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 唐柳雯