昨A股劇烈波動(dòng) 逾800只股票日震幅近20%

　　A股保衛(wèi)戰(zhàn)首戰(zhàn)：

　　滬指勉強(qiáng)翻紅 板塊跌多漲少

　　受周末監(jiān)管層連出重拳托市利好消息影響，早盤(pán)，滬指高開(kāi)大漲逾7%，開(kāi)盤(pán)近千股漲停，但隨后高開(kāi)低走，盤(pán)中破3900點(diǎn)、3800點(diǎn)、3700點(diǎn)，僅金融股逆勢(shì)大漲。午后開(kāi)盤(pán)滬指跳水逼近前期新低，權(quán)重股低迷，題材股盤(pán)中再現(xiàn)跌停潮，但盤(pán)中中國(guó)石油、銀行、券商等大盤(pán)藍(lán)籌股護(hù)盤(pán)明顯，漲幅均在7%以上，臨近尾盤(pán)滬指震蕩走高，全天震幅達(dá)8.74%。不少投資者感慨道，這種驚心動(dòng)魄的場(chǎng)面算是讓人開(kāi)了眼。

　　最近一段時(shí)間的市場(chǎng)大幅下挫，讓投資者損失慘重，其中一個(gè)原因在于，種種利好政策的不斷出臺(tái)，麻痹了部分投資者的主動(dòng)思考能力，對(duì)“利好”產(chǎn)生依賴(lài)，沒(méi)有及時(shí)撤退最終越陷越深。銀河證券首席策略分析師孫建波表示，本輪市場(chǎng)去杠桿引起的“踩踏”，已經(jīng)超越了傳統(tǒng)救市的范疇，從當(dāng)前股市水平和前期累積漲幅來(lái)看，A股并未處于嚴(yán)重低估狀態(tài)。當(dāng)前的首要任務(wù)并非救市，而是消除股市杠桿鏈條崩潰后可能引發(fā)的信用危機(jī)，“只要能夠避免信用危機(jī)的多米諾骨牌效應(yīng)，股市自然能夠穩(wěn)定下來(lái)”。

　　組合拳并非刺激暴漲 短期A股難報(bào)復(fù)性反彈

　　在利好消息影響下，昨日行情可以用驚心動(dòng)魄來(lái)形容。開(kāi)盤(pán)不少個(gè)股漲停隨后跌停，截至尾盤(pán)又被拉升至漲停，悲喜轉(zhuǎn)換只在一瞬間。

　　其實(shí)，毫無(wú)疑問(wèn)，這場(chǎng)保衛(wèi)戰(zhàn)的影響十分深遠(yuǎn)。

　　騰訊證券研究院特約專(zhuān)家楊國(guó)英表示，這次管理層力度空前的出手，主要是維穩(wěn)券商和銀行，避免他們受到去杠桿的風(fēng)險(xiǎn)沖擊。當(dāng)然，也包括“兩桶油”等國(guó)資藍(lán)籌。這些本來(lái)就是國(guó)資為主導(dǎo)的、而且對(duì)穩(wěn)定大盤(pán)有一支的支撐力。

　　不過(guò)A股雖然企穩(wěn)，但短期出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈的概率并不大?！凹词姑魈斐霈F(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，也要當(dāng)心是否為了掩護(hù)出貨”，一位業(yè)內(nèi)資深分析師對(duì)騰訊證券指出。

　　交銀國(guó)際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝指出，政策組合拳是要規(guī)避市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不是要刺激市場(chǎng)暴漲。暴跌之后，上海證券交易所上市公司市盈率的中位數(shù)仍然接近50倍，而中小創(chuàng)的估值泡沫依然顯而易見(jiàn)。

　　首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝表示，整體來(lái)說(shuō)，監(jiān)管部門(mén)的政策有一定的支撐作用。但從中長(zhǎng)期來(lái)講，任何政策都不能扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的趨勢(shì)。目前市場(chǎng)的調(diào)整趨勢(shì)主要是受到內(nèi)在因素的驅(qū)使，由于階段性泡沫的形成從而導(dǎo)致獲利盤(pán)的出走及去杠桿壓力等等一系列問(wèn)題，因此市場(chǎng)有階段調(diào)整的內(nèi)在需求。

　　其認(rèn)為，前期過(guò)快的上漲使得調(diào)整出現(xiàn)對(duì)應(yīng)的過(guò)快下跌，而過(guò)快上漲的直接風(fēng)險(xiǎn)有限，但是過(guò)快下跌的直接風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使市場(chǎng)各方受到?jīng)_擊。監(jiān)管層政策的出臺(tái)能夠使調(diào)整變得緩和，但并不能改變調(diào)整的時(shí)間。

　　以時(shí)間換空間 A股調(diào)整仍需一兩個(gè)月

　　市場(chǎng)下一步怎么走？

　　王劍輝預(yù)計(jì)，估計(jì)市場(chǎng)調(diào)整至少還需要一兩個(gè)月的時(shí)間，同時(shí)有些政策的出發(fā)點(diǎn)是好的，但是著力點(diǎn)有待商榷。例如暫緩IPO，IPO目前對(duì)市場(chǎng)還是有利的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，申購(gòu)IPO的投資者還是賺錢(qián)的，因?yàn)槟壳吧曩?gòu)IPO是市值申購(gòu)，對(duì)于市場(chǎng)持倉(cāng)存在一定的好處，而IPO的暫停弊大于利。整體來(lái)說(shuō)政策應(yīng)該在實(shí)踐的過(guò)程中進(jìn)一步改進(jìn)。

　　首創(chuàng)證券策略分析師邵帥則認(rèn)為，市場(chǎng)有可能進(jìn)入一個(gè)時(shí)間換空間的休整期，部分杠桿、獲利盤(pán)、短期套牢盤(pán)的消化肯定還是要繼續(xù)，政策只是防止短期出系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　信達(dá)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德也持類(lèi)似看法。他認(rèn)為，國(guó)家隊(duì)的錢(qián)肯定是在進(jìn)入股市，但空方力量太大，投資者心態(tài)不穩(wěn)，救市不是一天兩天的事，短期內(nèi)大盤(pán)還會(huì)震蕩，相信國(guó)家政策導(dǎo)向最終會(huì)發(fā)揮作用。

　　而花旗銀行分析師則預(yù)計(jì)杠桿投資者會(huì)繼續(xù)減倉(cāng)。其在最新的報(bào)告中寫(xiě)道：“盡管這些舉措對(duì)提振市場(chǎng)信心有幫助，但我們相信去杠桿過(guò)程仍會(huì)繼續(xù)下去，其計(jì)算顯示，到目前為止，只有四分之一的融資買(mǎi)盤(pán)被強(qiáng)行平倉(cāng)。

　　謹(jǐn)慎抄底 藍(lán)籌股將先于成長(zhǎng)股企穩(wěn)

　　而未來(lái)投資者可以買(mǎi)什么？

　　海通證券荀玉根表示，短期優(yōu)選已止跌的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股、金融藍(lán)籌、穩(wěn)定增長(zhǎng)類(lèi)股。暴跌后市場(chǎng)短期反彈關(guān)注三條主線：第一，止跌的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，上周市場(chǎng)繼續(xù)大跌，但部分優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)龍頭已率先止跌上漲，如樂(lè)視網(wǎng)、萬(wàn)達(dá)信息、上海萊士、網(wǎng)宿科技等，說(shuō)明這是場(chǎng)內(nèi)資金不愿意賣(mài)、場(chǎng)外抄底資金愿意買(mǎi)的品種。第二，金融藍(lán)籌，周末21家證券公司出資成立的不低于1200億元的穩(wěn)定基金，明確將用于投資藍(lán)籌ETF。第三，穩(wěn)定增長(zhǎng)類(lèi)股，短期急跌后震蕩期投資者將更重基本面，如旅游、航空、食品飲料等。中期布局的話(huà)主戰(zhàn)場(chǎng)仍是成長(zhǎng)股。

　　民生證券也表示，經(jīng)歷本輪巨震后，藍(lán)籌成長(zhǎng)將開(kāi)啟平行世界，藍(lán)籌股先于成長(zhǎng)股企穩(wěn)。很多藍(lán)籌已經(jīng)有相當(dāng)?shù)陌踩呺H，會(huì)率先企穩(wěn)，重申銀行等金融板塊在維穩(wěn)中的作用和機(jī)會(huì)。成長(zhǎng)股在企穩(wěn)后也將陸續(xù)跟上，但經(jīng)歷了此次調(diào)整，投資者會(huì)更趨理性，無(wú)腦瘋漲模式結(jié)束。相比藍(lán)籌，小票走出泥潭難度可能更大，個(gè)股將出現(xiàn)反復(fù)震蕩行情，抄底仍需謹(jǐn)慎。

　　在此情況下，未來(lái)投資者想要賺錢(qián)，并非易事。

　　上述資深分析師提醒投資者，“周一的行情有兩件事情已經(jīng)確定：第一，對(duì)大多數(shù)股票來(lái)說(shuō)大頂已見(jiàn)，接下來(lái)或許可能出現(xiàn)拉高出貨和掩護(hù)出貨。第二，市場(chǎng)在恢復(fù)其原有的規(guī)律，即大多數(shù)投資者將輸大錢(qián)離場(chǎng)”。

　　“規(guī)律只會(huì)遲到，不會(huì)缺席。”其指出。