加息或者降息是經(jīng)濟運行到一定階段的必然結果，完全可以根據(jù)數(shù)據(jù)預測調(diào)整時間。但是，經(jīng)美聯(lián)儲前主席格林斯潘演繹后，加息似乎成了一門“出其不意”的藝術，各國央行效仿之。眼下的英國央行，鷹派認為，8月可以動手;鴿派的意思是，雖然有幾個經(jīng)濟數(shù)據(jù)還行，但是經(jīng)濟衰退陰影一時半會兒消除不掉，不要輕舉妄動。兩派相爭，為政府經(jīng)濟施政大大釋放了空間，松緊皆宜，誰能說這不是經(jīng)濟的最大利好?

　　美聯(lián)儲加息舉棋不定之時，英國央行內(nèi)部，鷹派聲音開始抬頭，英國加息時機漸漸成熟。

　　從經(jīng)濟數(shù)據(jù)上看，薪資增長幅度以及勞動力市場景氣度，比較支持加息舉措的開展，但是，通脹指數(shù)以及GDP增長率目前還很脆弱，更重要的是，“最近這場經(jīng)濟衰退給英國的心理創(chuàng)傷‘長期而持久’”，貿(mào)然行動，可能得不償失。

　　加還是不加，這是個問題。勞動力市場的繁榮是否能夠持續(xù)、通脹指數(shù)回升預期有多強烈、英國央行又是否會先于美聯(lián)儲啟動加息，這些決定著英國央行何時動手。

　　 加息有無必要性

　　閑置產(chǎn)能水平約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的0.5%，很可能在一年內(nèi)得到完全吸收，需要采取政策緊縮應對潛在的通脹壓力

　　去年就投票表示贊成英國央行加息的英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員威爾(Martin Weale)日前在接受媒體采訪時表示，目前英國勞動力市場形勢大好，而工資增長好于預期，因此英國央行應該準備好最快于8月份加息。威爾的言論點燃了市場對于英國央行加息的預期，英鎊兌一籃子貨幣在6月底升至7年來的最高位。

　　“英國央行是繼美聯(lián)儲之后，第二個推出量化寬松政策的央行。從經(jīng)濟復蘇的角度來說，在西方發(fā)達經(jīng)濟體中，英國也是緊隨著美國經(jīng)濟復蘇起來的國家。因此，在目前這個時候傳出英國央行將加息的消息是很自然的事，市場對此預期還會繼續(xù)升溫。”一位外資銀行分析師對《國際金融報》記者表示。

　　公開資料顯示，2009年3月5日，鑒于英國經(jīng)濟在金融危機中遭到重創(chuàng)而一蹶不振，英國央行推出量化寬松政策，購買2000億英鎊的債券，將基準利率降至0.5%的歷史低點。此后，英國央行逐步加大量化寬松規(guī)模，2012年7月5日，英國央行宣布增加500億英鎊的購債規(guī)模，將購債總規(guī)模擴大至3750億英鎊，同時一直維持0.5%的基準利率不變。

　　加拿大帝國商業(yè)銀行貨幣策略負責人Jeremy Stretch表示，隨著經(jīng)濟增長改善，英國央行貨幣政策委員會或重申其“日益強硬的傾向”。

　　英國央行5月份貨幣政策委員會會議紀要顯示，“閑置產(chǎn)能水平約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的0.5%，很可能在一年內(nèi)得到完全吸收”，需要采取政策緊縮應對潛在的通脹壓力。

　　通脹壓力有多大

　　 截至4月的3個月內(nèi)，薪資增速創(chuàng)近4年來最高水平，5月英國消費者支出較上年同期增加2.6%，創(chuàng)2008年底以來最大3個月升幅

　　英國央行已經(jīng)確定將工資增長率視為影響其貨幣政策決定的一個重要因素，即工資增長將反映出英國經(jīng)濟復蘇程度是否強勁到足以支撐更高的利率。鑒于這一事實，威爾指出，最近的數(shù)據(jù)顯示工資上漲速度比他在2014年下半年投票支持加息時的預期更快。在威爾看來，英國央行加息最主要動力來自于良好的勞動力市場狀況以及工資增長狀況。

　　英國6月公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月的3個月內(nèi)，薪資增速創(chuàng)近4年來最高水平。英國央行公布的會議紀要顯示，抑制經(jīng)濟復蘇，以及通脹不佳的因素正在逐漸消退。

　　“勞動力市場的復蘇以及薪資水平的上漲，已經(jīng)刺激起消費者的消費意愿，并實質(zhì)拉動了消費的增長。如果這一良好的狀況持續(xù)下去的話，的確為英國央行開始緊縮貨幣政策提供了基礎與空間?！鄙鲜龇治鰩熤赋?。

　　英國央行上月預估，今年實質(zhì)支出料增長2.75%，將是10年內(nèi)最快增速。消費者支出在英國支出中的占比將近2/3，與其他大型發(fā)達經(jīng)濟體相比，增速僅次于美國。Visa Europe表示，5月英國消費者支出較上年同期增加2.6%，創(chuàng)2008年底以來最大3個月升幅。另外，英國央行指出，消費者貸款正以2007年以來最快速度上升。

　　至于衡量通脹壓力的最重要指標——CPI，從數(shù)值上看，還不足為慮。英國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份英國CPI年率自20世紀60年代以來首次下降至負數(shù)，降幅為0.1%，但5月份數(shù)據(jù)則顯示CPI回升，同比增長0.1%。

　　 何時會采取行動

　　英國當前的通脹水平仍處于比較低的水平，英國央行不會急于開始加息，不會在第四季度前貿(mào)然加息

　　英國央行有可能如威爾所說那般在8月份就加息嗎?

　　上述分析師指出:“英國央行在今年年內(nèi)加息的可能性很小，畢竟盡管就業(yè)數(shù)據(jù)以及消費等數(shù)據(jù)出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，但是這種復蘇的基石并不是很牢固?！?

　　市場研究公司Markit的首席經(jīng)濟學家克里斯·威廉姆森(Chris Williamson)表示:“英國央行不會急于開始加息，央行理事將希望看到有證據(jù)表明核心通脹和工資顯示出更加令人信服的增長。”

　　值得注意的是，今年第一季度英國國內(nèi)生產(chǎn)總值增速急劇下滑，且創(chuàng)下2012年四季度以來最低。好壞不一的經(jīng)濟數(shù)據(jù)很可能令英國央行在正式采取加息舉動前搖擺不定。英國央行首席經(jīng)濟學家及貨幣政策委員會委員霍爾丹(Andrew Haldane)日前表示，央行應避免提早升息，而且未來降息與升息皆有可能，最近這場衰退給英國和其他主要經(jīng)濟體造成的心理創(chuàng)傷是“長期而持久的”。

　　高盛經(jīng)濟學家Kevin Daly在一份客戶報告中寫道，該行將其對英國央行加息時間點的預期推遲到2016年第二季度。巴克萊銀行預計，英國央行在2016年第一季度將加息25個基點并進人加息周期，但步伐是循序漸進的，預計每6個月將加息25個基點。