本報(bào)訊 經(jīng)過過去三周的暴跌，A股市場的投資者已成了驚弓之鳥。下半年的股市還有戲嗎？前天，由浙商證券和本報(bào)、今日早報(bào)聯(lián)合舉辦的投資報(bào)告會上，浙商證券研究所副所長詹詩華以《風(fēng)雨過后見彩虹》為題，對下半年的宏觀經(jīng)濟(jì)與資本市場作了展望。

　　報(bào)告會開頭，詹詩華首先告訴在場的投資者：“不要恐慌，要有信心?！币?yàn)槟壳爸袊?jīng)濟(jì)正呈現(xiàn)新常態(tài)：增速放緩，從高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在優(yōu)化升級，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)質(zhì)量在改善與提高；經(jīng)濟(jì)增長的動力正在從要素驅(qū)動、投資驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變。

　　在這一新常態(tài)下，二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已呈企穩(wěn)回暖跡象，房地產(chǎn)銷售面積同比回升，通縮壓力有減緩跡象；同時(shí)，目前流動性非常充裕，人民幣貶值壓力和跨境資本流出壓力減輕，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力將減緩，全年GDP增速有望實(shí)現(xiàn)7%。

　　從上半年的行情來看，上證指數(shù)漲到4000點(diǎn)以上的時(shí)候，A股巨大的賺錢效應(yīng)吸引了場外資金大幅進(jìn)場，同時(shí)融資余額大幅上升，從而引發(fā)了瘋牛；反之，在行情出現(xiàn)暴跌的時(shí)候，資金洶涌出逃，融資額急急離場，加劇了市場的恐慌情緒。

　　詹詩華認(rèn)為，從資產(chǎn)證券化率看，2007年12月份中國股市泡沫嚴(yán)重時(shí)資產(chǎn)證券化率是123%（總市值32.7萬億/GDP26.58萬億）。2014年中國GDP是63.64萬億，如果資產(chǎn)證券化率達(dá)到100%，上證綜指的理論高點(diǎn)是5000點(diǎn)。

　　展望下半年，詹詩華認(rèn)為，目前中國經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)并未因股市下跌而改變，資本市場改革與創(chuàng)新的驅(qū)動也并未因股市下跌改變，只是技術(shù)上牛市趨勢已改變，需要得到修復(fù)，而降杠桿會使牛市更健康。作為監(jiān)管部門，將會從這次股市的瘋漲和暴跌中吸取教訓(xùn)，進(jìn)一步加強(qiáng)對資本市場的監(jiān)管；而投資者經(jīng)過本次暴跌的慘痛教訓(xùn)，在信心恢復(fù)后也一定會更理性。正所謂，風(fēng)雨過后見彩虹，風(fēng)險(xiǎn)釋放后就是機(jī)會，A股市場的慢牛格局一定會形成。

　　詹詩華建議，投資者可利用股市下跌時(shí)機(jī)，精選中國制造2025代表性上市公司，聚焦新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高檔數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人、航空航天裝備、海洋工程裝備及高技術(shù)船舶、先進(jìn)軌道交通裝備、節(jié)能與新能源汽車、電力裝備、農(nóng)機(jī)裝備、新材料、生物醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械等十大重點(diǎn)領(lǐng)域。另外可精選節(jié)能環(huán)保代表性上市公司、國企改革代表性上市公司。

　　本報(bào)記者 王燕平