這周股市的跌宕起伏，對大多數(shù)股民來說，恐怕終身難忘。的確，驚魂一周，如此上下震蕩的幅度，超出了大家的承受能力，也是歷史罕見的。這周股市，又一次磨練了人們意志，留下了許多思考。

　　振幅之大實屬罕見

　　本周一，大多數(shù)股民預(yù)期的反彈行情僅僅體現(xiàn)在開盤上，上證指數(shù)以4289.77點高開，但反彈很快就夭折轉(zhuǎn)為下跌了。到下午跌勢加大，不僅跌破4000點，還跌破3900點，最低跌至3875.05點，好在尾盤還是拉到4000點之上，報收4053.03點，下跌3.34%。當(dāng)天上下震蕩500多點，振幅高達10.07%，創(chuàng)下本輪下跌行情振幅最大的紀(jì)錄。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)當(dāng)天跌幅更是高達7.91%。

　　至此，僅僅10個交易日，上證指數(shù)就下跌了1000多點，如此快速的大幅下跌引起了市場的恐慌。晚間，一向不大發(fā)聲音的證監(jiān)會出來說話了。證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，股市回調(diào)過快不利于股市的平穩(wěn)健康發(fā)展，希望市場參與主體增強信心，理性看待市場。發(fā)言人還表示，融資融券風(fēng)險可控，目前強制平倉的金額很小，對市場影響不大。

　　周二，6月份最后一個交易日出現(xiàn)歷史上罕見的大幅震蕩。上證指數(shù)上午先是下跌到3847.88點，隨后開始反彈，午后更是出現(xiàn)搶盤大漲，上證指數(shù)最終報收4277.22點，大漲5.53%。當(dāng)天上下震蕩又是500多點，振幅高達10.66%。創(chuàng)業(yè)板振幅更大，先是大跌7%，收盤又大漲6.29%，當(dāng)天振幅高達14.49%，創(chuàng)該指數(shù)歷史紀(jì)錄。

　　但是，股民希望的持續(xù)反彈并沒有出現(xiàn)，周三7月第一個交易日，上證指數(shù)沖高4317.05點轉(zhuǎn)為震蕩下跌，尾盤一下子殺到4053.7點，下跌5.23%，回到周一的位置。創(chuàng)業(yè)板跌幅小一些，下跌3.47%。

　　這種走勢完全出乎股民的預(yù)料，市場信心打擊很大，紛紛希望有關(guān)方面出手，一旦市場崩潰，對各方面影響太大。證監(jiān)會7月1日晚間連發(fā)三大利好：調(diào)降交易結(jié)算費用、兩融管理新規(guī)出臺、擴大證券公司融資渠道。

　　尤其是兩融管理新規(guī)緊急提前出臺，一個重大變化是不再將強制平倉作為證券公司處置客戶擔(dān)保物的唯一方式，等于取消了強制平倉。此舉可以避免如果融資盤集體平倉引發(fā)的多米諾骨牌效應(yīng)。

　　多方出手穩(wěn)定市場

　　不過，市場信心并沒有恢復(fù)，周四上午大盤還比較穩(wěn)定，下午又一輪殺跌使得很多股民都不敢買股票，于是，上證指數(shù)一路殺到3800點之下，最低跌至3795.25點，又是超過千只股票跌停。

　　此時，護盤主力出手了，中國石油從下跌5%一路拉升，竟然拉至接近漲停的位置，最終上漲8.75%。中國石化也上漲了5.47%。另外，工行、中行、建行分別上漲了5.84%、5.46%、3.88%，這些大盤股的大漲，在碧綠的股市中非常顯眼。依靠這些大盤股的上漲，上證指數(shù)尾盤上漲了100多點，報收3912.77點，但還是下跌了3.48%，創(chuàng)下本輪調(diào)整的新低。

　　晚上，證監(jiān)會繼續(xù)發(fā)聲，證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍表示，近期股市出現(xiàn)較大幅度下跌，股指期貨合約價格也出現(xiàn)大幅下挫。根據(jù)證券和期貨交易所市場監(jiān)察異動報告，證監(jiān)會決定組織稽查執(zhí)法力量對涉嫌市場操縱，特別是跨市場操縱的違法違規(guī)線索進行專項核查。對于符合立案標(biāo)準(zhǔn)的將立即立案稽查，嚴(yán)肅依法打擊，涉嫌犯罪的，堅決移送公安機關(guān)查辦！

　　股指期貨做空，是本輪股市連續(xù)暴跌的重要因素，從證監(jiān)會的表態(tài)來看，的確有人操縱，如果打擊這種惡意做空的行為，對阻止股市的下跌會起到一定的作用。

　　昨天開市，暴跌依然沒有得到遏制，上證指數(shù)低開100多點之后快速下跌，竟然跌破了3700點大關(guān)，最低跌至3629.56點，創(chuàng)下本輪調(diào)整新低，跌幅超過7%，讓市場恐慌情緒達到頂點。下午一度回升到3900點，但還是再次下跌報收3686.92點，下跌5.77%。

　　這5個交易日的確驚心動魄，上下的震蕩不僅牽動著股民的心，而且，吸引了全社會的眼球。這種上下大幅震蕩歷史上罕見，對股民信心打擊很大，對社會的穩(wěn)定也會產(chǎn)生影響。雖然之前漲幅過快，但是，本輪來之不易的牛市，對中國經(jīng)濟發(fā)展，對提高直接融資比例，都會起到很大作用。市場各方都要呵護這個股市，不能毀掉這個市場。

　　股民見證難忘歷史

　　從上證指數(shù)看，本周震蕩幅度的確很大，上下震蕩600多點，周振幅16.4%。但振幅也在逐漸減小，周一和周二上下震蕩都是500多點，周三、周四和周五則縮小到300點左右。從周K線看，上證指數(shù)周K線已經(jīng)3連陰，第一周下跌13.32%，第二周下跌6.37%，本周下跌12.07%。本周跌幅加大，風(fēng)險正在釋放。

　　創(chuàng)業(yè)板是本輪下跌行情的領(lǐng)頭羊，下跌時間比主板早，跌幅更大，但本周后兩天，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅小于上證指數(shù)，昨天雖然盤中創(chuàng)下2458.29點的新低，但比周二的低點只低了一點點，周跌幅也繼續(xù)收窄，有短線止跌的跡象。

　　本周市場的大幅震蕩，令所有市場參與者難以忘記。不僅股價震蕩幅度大，而且，證監(jiān)會打破常規(guī)，新聞發(fā)言人連續(xù)幾天發(fā)表談話，包括證券業(yè)協(xié)會、基金業(yè)協(xié)會以及一批私募代表紛紛喊話，以及連續(xù)出臺降手續(xù)費、出臺兩融新規(guī)等等，在過去的歷史上都沒有出現(xiàn)過。

　　本周的震蕩有很多方面值得總結(jié)。本輪牛市與以往的牛市有個最大的區(qū)別，就是這輪牛市有巨大的杠桿，下跌前場內(nèi)融資余額高達2.2萬億元，加上數(shù)量不少的場外融資盤，如果發(fā)生連續(xù)平倉，這種多米諾骨牌的效應(yīng)是非?？膳碌?。此外，還有股指期貨，可以起到四兩撥千斤的作用。這種跨市場的共振，對市場的影響將成倍放大，后果會非常嚴(yán)重。

　　而這種情況以前沒有出現(xiàn)過，如何應(yīng)對市場各方也缺乏經(jīng)驗。因此，本周的震蕩可以說出了一道題，通過這次下跌事件，市場各方的確要有一個應(yīng)對預(yù)案，證監(jiān)會及時修改兩融規(guī)定以及打擊跨市場的操縱，應(yīng)該說是比較及時的。

　　相信本周股市的經(jīng)歷，將在歷史上記上一筆。當(dāng)然，這種大幅震蕩不會常有，也終將過去，連續(xù)出現(xiàn)誰也吃不消。市場會恢復(fù)常態(tài)，這是市場的規(guī)律。4000點保衛(wèi)戰(zhàn)驚心動魄，戰(zhàn)斗還沒有結(jié)束，市場還會反復(fù)，但如此震蕩不會經(jīng)常出現(xiàn)的。

　　首席記者 連建明