2015年上半年歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，經(jīng)濟(jì)增速和通脹率都出現(xiàn)溫和上漲，同時(shí)失業(yè)率也高位啟穩(wěn)并逐漸下降，顯示出歐盟前期采取的一系列政策正取得成效。與此同時(shí)，困擾經(jīng)濟(jì)的深層次問題未能得到有效解決，歐盟的結(jié)構(gòu)性改革也舉步維艱。在經(jīng)濟(jì)短暫亮麗的背后，恐怕依然是暗淡的前景。

　　歐盟委員會(huì)前不久發(fā)布春季展望報(bào)告預(yù)測(cè)，今明兩年歐盟與歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將分別達(dá)到1.8%和1.5%與1.5%和1.9%。除塞浦路斯，所有成員國(guó)均呈正增長(zhǎng)。報(bào)告預(yù)計(jì)，今年德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)和西班牙四國(guó)將分別增長(zhǎng)1.9%、1.1%、2.6%和2.8%。

　　與此同時(shí)，歐盟和歐元區(qū)的多項(xiàng)指數(shù)也呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)。歐委會(huì)發(fā)布報(bào)告稱，歐元區(qū)3月份消費(fèi)者信心指數(shù)升至8年新高，大幅上升至－3.7。這預(yù)示著作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎之一的消費(fèi)正趨好轉(zhuǎn)。

　　歐洲經(jīng)濟(jì)的走好首先應(yīng)歸功于成員國(guó)的減赤努力。歐委會(huì)在2015年春季經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告中指出，2015與2016年歐盟與歐元區(qū)財(cái)政赤字比例預(yù)計(jì)分別降到2.5%、2%與2%、1.7%，赤字率的下降有助于穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)國(guó)債的信心，加之歐洲央行今年推出的量化寬松（QE）政策，上半年歐洲主要國(guó)家的國(guó)債收益率出現(xiàn)明顯下降，這也有助于歐盟，特別是歐元區(qū)金融體系的穩(wěn)定。

　　另外，低油價(jià)與歐元貶值也有助于歐盟穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)與民眾消費(fèi)的增加。自去年年中以來，歐元持續(xù)疲軟，兌美元匯率從1.4左右下跌至目前的1.1左右。貨幣貶值對(duì)促進(jìn)出口效果明顯，這對(duì)投資與消費(fèi)都十分疲軟的歐元區(qū)來說，無疑是一個(gè)好消息。

　　歐洲央行也功不可沒。在維持超低主導(dǎo)利率0.05%以及隔夜存款利率-0.2%的背景下，歐洲央行從3月起正式實(shí)施擴(kuò)大版資產(chǎn)購買計(jì)劃（QE）。在非常規(guī)貨幣政策刺激下，歐元區(qū)廣義貨幣供應(yīng)量（M3）同比增速擴(kuò)大，歐元區(qū)借貸活躍度上升，家庭借貸及非金融機(jī)構(gòu)借貸指標(biāo)均穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　除借貸活動(dòng)有所恢復(fù)外，歐版QE帶來的直接作用是歐元區(qū)資產(chǎn)價(jià)格上漲，實(shí)際利率降低，財(cái)富效應(yīng)顯現(xiàn)。歐洲央行副行長(zhǎng)康斯坦西奧指出，今年以來歐元區(qū)股票價(jià)格上漲了13%，非金融企業(yè)資產(chǎn)價(jià)格上漲了7.7%，并已接近危機(jī)前水平，銀行的融資成本顯著下降。數(shù)據(jù)顯示今年以來歐元區(qū)銀行間拆借利率Euribor平穩(wěn)下降，3個(gè)月以內(nèi)的Euribor拆借利率均為負(fù)值。

　　與此同時(shí)，困擾歐洲經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題仍未得到實(shí)質(zhì)性解決，私人投資仍未有明顯起色，失業(yè)率依然較高，特別是年輕人的失業(yè)問題仍未得到有效解決。

　　為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促進(jìn)就業(yè)，新一屆歐委會(huì)推出了重要的政策措施。一是總額約3150億歐元的歐洲投資計(jì)劃，二是公布了“單一數(shù)字市場(chǎng)戰(zhàn)略”與“資本市場(chǎng)聯(lián)盟”，以及能源聯(lián)盟。今后一、二年將是歐盟改革的關(guān)鍵之年，歐盟應(yīng)趁經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)抓緊時(shí)間推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，例如進(jìn)一步降低社會(huì)福利負(fù)擔(dān)、改善僵化的勞動(dòng)力市場(chǎng)、進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)成員國(guó)的財(cái)政監(jiān)督、在“銀行業(yè)聯(lián)盟”、“單一市場(chǎng)”、“資本市場(chǎng)聯(lián)盟”等機(jī)制建設(shè)上取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展等。上述措施能否有效推進(jìn)，將決定歐盟及歐元區(qū)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力，乃至歐盟一體化進(jìn)程。