■本報記者盧道明

　　6月29日，滬指高開90點(diǎn)后迅速下跌，一度跌逾7%觸及3875點(diǎn)。午后在證監(jiān)會發(fā)聲維穩(wěn)兩融和其他救市傳言推動下，滬指跌幅收窄，報收4053點(diǎn)，再跌3%，兩市超千股跌停。

　　央行“雙降”超級大利好似乎無法改變周一下跌的軌跡，那么，政策托市緣何難敵A股破位下行？

　　藍(lán)籌護(hù)盤擋不住洶涌的拋盤

　　盡管周末央行降息降準(zhǔn)讓暴跌中受煎熬的股民看到一絲希望，但6月29日A股市場的走勢讓人咂舌。在央行“史無前例”的降息又定向降準(zhǔn)的大背景下，A股就是不領(lǐng)情，還是跌跌不休。昨日，滬指盤中巨幅振蕩逾400點(diǎn)，盤中擊穿4000點(diǎn)、3900點(diǎn)，尾盤勉強(qiáng)收于4000點(diǎn)上方。

　　6月29日早盤，滬深股指大幅高開后隨即陷入深度下調(diào)。其實(shí)，多頭不可謂不努力。在主板，藍(lán)籌股拼命護(hù)盤，中國石油、中國石化、大秦鐵路、貴州茅臺等高股息率個股也是反復(fù)護(hù)盤，成為A股良心股，滬指最高反彈至4297.47點(diǎn)，上漲2.3%；創(chuàng)業(yè)板指以2943點(diǎn)開盤，沖至2950.50點(diǎn)。無奈，許多資金慌不擇路，加上平倉盤過于洶涌，滬深股指快速振蕩走低，創(chuàng)業(yè)板指再現(xiàn)暴跌走勢。

　　在市場劇烈波動的時候，午間證監(jiān)會就兩融問題盤中發(fā)聲，中國證券金融公司表示，目前證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險總體可控，強(qiáng)制平倉的規(guī)模很小。壓力測試表明，在目前市場情況下，融資融券業(yè)務(wù)整體維持擔(dān)保比例仍然遠(yuǎn)高于預(yù)警線，滬深兩市25日至26日兩個交易日因維持擔(dān)保比例低于130%而強(qiáng)制平倉金額不到600萬元，風(fēng)險仍然可控。

　　受消息影響，A股振蕩上行，跌幅放緩。滬指以逾7%的跌幅一路走強(qiáng)，40分鐘內(nèi)上漲約300點(diǎn)。截至收盤，滬指報4053.03點(diǎn)，下跌139.84點(diǎn)，跌幅3.34%；深成指報13566.27點(diǎn)，下跌832.52點(diǎn)，跌幅5.78%；創(chuàng)業(yè)板報3689.76點(diǎn)，重挫230.94點(diǎn)，跌幅7.91%。

　　兩市成交較上一交易日略有放量，共成交15355億元。其中滬市成交量達(dá)9043億元，深市成交量為6312億元。

　　股民忙跑路“雙降”利好難奏效？

　　上周六，央行“史無前例”地降息又定向降準(zhǔn)，如此超級大利好為何仍被市場置若罔聞呢？

　　“今年5月入市，賺的錢已經(jīng)全部吐出來了，而且本金也虧損30%，今天趁大盤高開果斷清倉?！弊蛉?，一開盤，股民老李就把手中持有的股票全部拋售。從6月中旬起，A股自由式落體，讓他直呼“受不了”。老李告訴記者，這兩個星期大盤暴跌，幾乎天天虧損，身心俱疲，早就萌生退意。趁著利好，他就把股票全部賣光，再也不受股市的折磨了!

　　面對捉摸不定的市場行情，越來越多的股民對后市失去信心。“大盤跌跌不休，這樣的市場誰愿意待在這里？”股民小王告訴記者，他被套了四成左右，君子不立于危墻之下，跑路是無奈的選擇。從6月15日至今，A股持續(xù)下調(diào)已近千點(diǎn)，A股總市值由6月12日的78.63萬億元驟降至昨日的61.62萬億元，11個交易日內(nèi)近17萬億元市值蒸發(fā)。在昨日參與騰訊證券調(diào)查的三萬投資者中，逾五成投資者表示，A股近期大跌中“一夜回到解放前”收益轉(zhuǎn)負(fù)。原來的“賺錢效應(yīng)”加速資產(chǎn)入市，現(xiàn)在的“虧錢效應(yīng)”起的是反作用，于是許多股民選擇跑路。

　　股市對投資者吸引力下降，一方面是市場暴跌，虧錢效應(yīng)引發(fā)股民踩踏；另一方面也有市場本身“負(fù)能量”——強(qiáng)平行情引發(fā)恐慌，嚇跑投資者的因素存在 。

　　殺跌行情兇悍4000點(diǎn)防線薄如蟬翼

　　在弱市趨勢下，4000點(diǎn)關(guān)口的多頭防線已經(jīng)薄如蟬翼?？疹^是否就此長驅(qū)直入？面對如此兇悍的殺跌行情，股民是堅(jiān)守還離場？不少機(jī)構(gòu)的分析師看法偏向謹(jǐn)慎。申萬宏源證券首席策略分析師王勝表示，中期內(nèi)市場要經(jīng)歷了一個比較長時間的“休息”：“大概率在9月、10月之后，也有可能要到12月份。”他同時預(yù)計，7月A股反彈之后，公募基金可能逐步減倉，為9月、10月份進(jìn)入休整“預(yù)熱”。

　　此前提出“三級火箭論”的安信證券高善文在最新發(fā)布的旬度經(jīng)濟(jì)觀察中指出，“市場也許仍然處在牛市格局，但從操作的角度看，對市場進(jìn)一步下跌的時間和空間，仍然要有必要的準(zhǔn)備”。

　　海通證券策略分析師荀玉根依然表示要“政”定自若，牛市不要輕易離場，過去10年里只有2008年和2011年單邊熊市才有系統(tǒng)性降倉的意義。市場快速急跌大概率已經(jīng)結(jié)束，短期博弈會使得市場需時間筑底，牛市趨勢未變，可以在波動中優(yōu)化結(jié)構(gòu)。

　　中信證券則提醒投資者不要“任性”抄底創(chuàng)業(yè)板。其指出，這輪調(diào)整后投資者應(yīng)該順勢而為，現(xiàn)階段不應(yīng)該匆忙抄底，而是要等待個股出現(xiàn)正面催化事件時才介入，依靠高確定性的催化事件去重新啟動正反饋效應(yīng)。

　　不過，安信證券分析師徐彪?yún)s表示樂觀。其認(rèn)為，目前已經(jīng)接近調(diào)整的底部區(qū)域，反彈可期。反彈主力是超跌的品種，創(chuàng)業(yè)板錯殺公司尤其值得關(guān)注。

　　重要提示

　　重磅利好襲來 養(yǎng)老金有望入市

　　“五窮六絕七翻身”或會再次應(yīng)驗(yàn)

　　在市場的大幅波動下，市場人士開始期待，管理層后續(xù)的其他市場及經(jīng)濟(jì)政策出臺。

　　昨日收盤后，各種利好從市場開始傳出。利好一：29日下午3時30分證監(jiān)會緊急會議，討論暫時停止IPO事宜；利好二：匯金、平準(zhǔn)基金已經(jīng)入市護(hù)盤；利好三：證監(jiān)會窗口通知所有大型公募基金禁止砸盤，為清理配資資金騰出時間；利好四：中金所口頭通知空頭席位獲利了結(jié)，見好就收，不要做太過；利好五：證監(jiān)會宣布養(yǎng)老金，或其他什么金批準(zhǔn)入市。

　　在五大利好中，反復(fù)“雷響”的養(yǎng)老金入市話題無疑最受投資者關(guān)注。昨晚7時30分，由國家人社部、財政部等起草的《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》正式對外公開征求意見，公眾可通過人力資源社會保障部和財政部門戶網(wǎng)站反饋意見。征求意見的截止日期為7月13日。

　　養(yǎng)老金改革長期以來因其牽涉面廣、涉及利益復(fù)雜，受到的關(guān)注及爭議較多，其中，最受關(guān)注的莫過于投資運(yùn)營架構(gòu)設(shè)計、投資的范圍等，這些內(nèi)容對資本市場和投資機(jī)構(gòu)都將產(chǎn)生巨大影響。

　　華泰證券分析師盧宏鋒介紹說：“征求意見中基本養(yǎng)老金的入市比例最高不超過30%，根據(jù)目前我國3.5萬億元的基本養(yǎng)老保險基金來看，理論上將有1.05萬億元養(yǎng)老金可以入市，將為A股提供源源不斷的資金。此外，養(yǎng)老金入市將大大提振股民的信心，市場的波動性將趨向平穩(wěn)?！?/p>