中國人民銀行決定，自2015年6月28日起對金融機構(gòu)實施定向降準(zhǔn)，同時下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進一步降低企業(yè)融資成本。所謂降息是指銀行利用利率調(diào)整，來改變現(xiàn)金流動。當(dāng)銀行降息時，把資金存入銀行的收益減少，所以降息會導(dǎo)致資金從銀行流出，存款變?yōu)橥顿Y或消費，結(jié)果是資金流動性增加。一般來說，降息會給股票市場帶來更多的資金，因此有利于股價上漲。降息會推動企業(yè)貸款擴大再生產(chǎn)，鼓勵消費者貸款購買大件商品，使經(jīng)濟逐漸變熱。

　　降息降準(zhǔn)與股市暴跌有關(guān)

　　具體內(nèi)容包括，一是對“三農(nóng)”貸款占比達到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。二是對“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。三是對降低財務(wù)公司存款準(zhǔn)備金率3個百分點，進一步鼓勵其發(fā)揮好提高企業(yè)資金運用效率的作用。

　　此外，與降準(zhǔn)同步進行的還有降息。央行宣布，自6月28日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進一步降低企業(yè)融資成本。其中，金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至4.85%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至2%；其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

　　對此，中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行（601988）業(yè)研究中心主任郭田勇向網(wǎng)易財經(jīng)表示，央行此次降息、降準(zhǔn)的確和資本市場出現(xiàn)的暴跌，極度不穩(wěn)定是有關(guān)的。實際上利率和法定存款準(zhǔn)備金率一直有下調(diào)的空間，主要看選擇的時點。而央行此次選擇這個時機，不能說與周五股市暴跌沒有關(guān)聯(lián)。

　　經(jīng)濟學(xué)家馬光遠：按照常規(guī)，在人民銀行通過其他貨幣工具提供流動性之后，政策不會立即降準(zhǔn)降息，會等到7月中旬半年報公布之后。周六宣布緊急降息降準(zhǔn)，原因只有一個，為了防止周一股市崩盤，向市場認錯。從時間看，該是有關(guān)部門召開緊急會議做出的緊急決定。

　　李大霄：央行降息25個基點降準(zhǔn)50基點，維持貨幣市場的寬松環(huán)境，利于降低企業(yè)融資成本，有效應(yīng)對年度中期流動性壓力，利于房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定，對經(jīng)濟增長有重要的穩(wěn)定作用。雖然降息降準(zhǔn)的利好作用并不能夠?qū)_絕大部分股票絕對高估后的下行壓力，但是可以對市場大幅波動起到重要的減緩作用。

　　羅毅：自2015年6月28日起下調(diào)存貸款利率各0.25個百分點，同時定向降準(zhǔn)。一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至4.85%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至2%；對此，降準(zhǔn)釋放6000到7000千億流動性。

　　降息降準(zhǔn)與國際金融環(huán)境有關(guān)

　　巴底買：此次定向降準(zhǔn)并結(jié)合下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，重點是要進一步增強貨幣政策優(yōu)化結(jié)構(gòu)的重要功能，推動經(jīng)濟平穩(wěn)健康可持續(xù)發(fā)展，同時繼續(xù)發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，促進降低社會融資成本。更重要的是為使中國在有可能出現(xiàn)惡劣國際金融環(huán)境中贏得戰(zhàn)略先手的舉措，也是中美戰(zhàn)略和經(jīng)濟博弈中關(guān)鍵的一環(huán)。美國結(jié)束QE貨幣政策之后，緊鑼密鼓地籌劃加息步伐，但都因歐盟和新興經(jīng)濟體極力防范被“剪羊毛”局面，紛紛推出激發(fā)經(jīng)濟增長的宏觀措施，提前備戰(zhàn)，加上美國前期經(jīng)濟增長乏力，致使加息進程一拖再拖。此次降息降準(zhǔn)恰逢中美戰(zhàn)略和經(jīng)濟對話剛結(jié)束，在這節(jié)骨眼上采取重磅舉措，可想而知其中看不見的內(nèi)部博弈何等激烈。這種博弈將呈現(xiàn)二律背反的狀況：中國若遭受外部的壓力越大，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策出臺的力度也就越大，推升的股市會越高，反之則盤整甚至下調(diào)。

　　分析人士認為，降息同時并降準(zhǔn)對于股市整體來說屬于實質(zhì)性利好，但是考慮到行業(yè)屬性的不同，各個行業(yè)所受的影響也不盡相同。再考慮時間跨度的影響，即使是一個行業(yè)從短期和長期來看，所受的影響也不盡相同。證監(jiān)會回應(yīng)A股短期大幅回調(diào) 改革紅利釋放等三大基本格局沒有發(fā)生改變。

　　降息降準(zhǔn)對5大板塊的影響

　　地產(chǎn)：市場普遍認為雙降對于地產(chǎn)股來說屬于利好。銀行：對于此次政策調(diào)整會如何影響銀行股的后市走勢，分析人士認為，降息之后，銀行凈息差將收窄。非銀金融：機構(gòu)認為，非銀板塊作為降息的主要受益者，將迎來反彈。有色金屬：有機構(gòu)分析表示，降息有助于提升有色金屬行業(yè)與公司的業(yè)績及業(yè)績前景。煤炭：預(yù)計降準(zhǔn)降息后，資金敏感的房地產(chǎn)、基建投資等有望回升，支撐煤炭行業(yè)需求。

　　央行降息又降準(zhǔn) 大盤上漲概率大

　　據(jù)同花順i問財數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近年央行10次降息后，次日股市6次上漲，上漲概率達60%。最近一次在2015年5月10日降息0.25%后，次日滬指上漲3.04%。據(jù)同花順i問財數(shù)據(jù)統(tǒng)計，降息公布后最敏感的板塊是證券，而不是房地產(chǎn)。在近年10次央行降息后，次日證券上漲8次，上漲概率高達80%；房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)也較好，上漲概率高達60%。

　　尋找暴跌后的反彈先鋒

　　在上周二、周三的反彈行情中，國資改革、央企重組、次新股等概念，國防軍工、食品飲料等板塊均表現(xiàn)搶眼，預(yù)計這些股票有望成為市場再次反彈的先遣隊。

　　任何一輪牛市的途中，總會不斷遇到考驗。6月中旬以來，A股市場開啟的“巨震”模式，令不少投資者出現(xiàn)“恐高”情緒。經(jīng)歷了上周和本周的斷崖式下跌，一旦市場在暴跌企穩(wěn)后，我們該選擇什么標(biāo)的？什么樣的股票又會成為反彈急先鋒呢？

　　自2014年以來，國企改革一直是市場資金長期關(guān)注的主題，此前更是一度成為A股市場中最具“影響力”的題材之一。

　　被稱為金融“三駕馬車”的銀行、保險、券商，成為了穩(wěn)住大盤的主力軍，那么此前淪為暴跌重災(zāi)區(qū)的次新股在上周二、周三的市場中則搖身一變成為了反彈的“先頭部隊”，而且成為最具攻擊性的品種。

　　從行業(yè)角度觀察近期個股表現(xiàn)情況，國防軍工、食品飲料均凸顯出了極強的表現(xiàn)力，6月23日、24日，勇奪漲幅榜前兩位。

　　降息降準(zhǔn)與經(jīng)濟下滑未改觀有關(guān)

　　降息降準(zhǔn)的背景是什么？今年以來，人民銀行繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，完善差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整機制，對部分金融機構(gòu)實施定向降準(zhǔn)，加強信貸政策的結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用，鼓勵金融機構(gòu)更多地將信貸資源配置到“三農(nóng)”、小微企業(yè)等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。同時，綜合運用利率、存款準(zhǔn)備金等多種工具組合，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)市場利率適當(dāng)下行，降低社會融資成本。

　　“從經(jīng)濟增長來看，下滑的局面仍然明顯改觀，經(jīng)濟的恢復(fù)與增長仍然沒有企穩(wěn)，所以在這種情況下，央行祭出降息與降準(zhǔn)政策對于穩(wěn)增長，使經(jīng)濟走出低谷有很大幫助。”

　　他指出，采取定向支持三農(nóng)、小微是繼續(xù)加強貨幣政策在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整方面的作用，促進經(jīng)濟形式轉(zhuǎn)型。而同時降息和降準(zhǔn)彰顯貨幣政策力度之大，對于改變微觀主體的預(yù)期或者進行更加有效預(yù)期引導(dǎo)起到更強的作用，并且提振經(jīng)濟效果也更強。

　　為何沒有在定向降準(zhǔn)的同時普降準(zhǔn)備金率？

　　4月末存款準(zhǔn)備金率下調(diào)1個百分點后，銀行體系備付金水平一度達到歷史高位，預(yù)計6月末銀行體系超額備付金水平仍將保持在3萬億元左右。同時，貨幣市場隔夜利率最低時降至接近1%的歷史低位。近期受新股發(fā)行凍結(jié)巨量資金影響，銀行間市場利率與最低點相比有所上升，但仍處于較低水平。銀行體系流動性總體上較為充裕，并不需要普遍降低存款準(zhǔn)備金率來提供流動性。

　　中國人民銀行一直以來積極運用貨幣政策工具大力支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，特別是鼓勵和引導(dǎo)金融機構(gòu)更多地將新增或者盤活的信貸資源配置到“三農(nóng)”、小微企業(yè)等領(lǐng)域。本屆政府一貫重視定向調(diào)控，著力提高宏觀調(diào)控的針對性和有效性。中央經(jīng)濟工作會議提出，2015年要繼續(xù)實施定向調(diào)控、結(jié)構(gòu)性調(diào)控。此次定向降準(zhǔn)的目的正是為了增強金融機構(gòu)支持“三農(nóng)”、小微企業(yè)發(fā)展的能力，強化正向激勵作用，支持國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，有利于金融支持大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。

　　從近幾次降息的效果看，貸款利率雖已全面市場化，但央行公布的貸款基準(zhǔn)利率仍然具有較強的導(dǎo)向和信號作用，進一步下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率可望繼續(xù)引導(dǎo)實際貸款利率下行。加之同步下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，也有利于降低金融機構(gòu)的籌資成本，帶動各類市場利率和企業(yè)融資成本進一步下行，鞏固前期宏觀調(diào)控的政策效果。

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