在過(guò)去近一年的牛市中，國(guó)企改革相關(guān)概念的公司持續(xù)受到市場(chǎng)的關(guān)注，甚至在某一階段表現(xiàn)異常突出，這或許僅僅是掘金相關(guān)改革投資機(jī)會(huì)的開始。

　　從政策定調(diào)看，十八屆三中全會(huì)奠定了新一輪經(jīng)濟(jì)體制改革的基調(diào)，其中包括國(guó)企改革、土地改革、財(cái)稅改革、金融改革等多個(gè)方面改革將在未來(lái)幾年全面展開，而本輪國(guó)企改革是新一輪經(jīng)濟(jì)體制改革的重要組成部分之一。

　　新一輪國(guó)企改革的側(cè)重點(diǎn)將主要集中在混合所有制改革、設(shè)立國(guó)有資本投資公司和人員激勵(lì)改革三方面。首先，混合所有制改革的根本目的是提升國(guó)有企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率與市場(chǎng)化水平。混改的形式多種多樣，比如引入民間資本、并購(gòu)重組或員工持股等，其中公募基金作為代表社會(huì)公眾資本的機(jī)構(gòu)有著巨大的投資吸引力，因?yàn)槠渫ㄟ^(guò)透明的交易所定價(jià)機(jī)制實(shí)現(xiàn)了社會(huì)百姓廣泛分享國(guó)企改革紅利的路徑?；旌纤兄频母母镞€可通過(guò)上市發(fā)行等形式在股市中實(shí)現(xiàn)，A股近期的牛市行情為此提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境，并能很好地緩解部分地方政府的財(cái)政緊張狀況。

　　其次，國(guó)有資本投資公司的開展涉及國(guó)資管理體系的變革。國(guó)資監(jiān)管將進(jìn)入管資本為主的新時(shí)期，進(jìn)而優(yōu)化國(guó)資布局，目前央企中國(guó)家開發(fā)投資公司和中糧集團(tuán)有限公司正在開展改組國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)。此外，管理人員的激勵(lì)改革也不可或缺，管理層激勵(lì)的形式可能是建立一個(gè)以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的招聘機(jī)制，也可能是完善管理層的績(jī)效考核體系以及改革薪酬機(jī)制，新興際華集團(tuán)、中國(guó)節(jié)能投資公司是這項(xiàng)改革的央企試點(diǎn)企業(yè)。

　　國(guó)企改革的新一輪浪潮只是開始，未來(lái)3至5年將不斷持續(xù)深化，并將助推國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康有序增長(zhǎng)。上海、廣東、山東等個(gè)別已經(jīng)公布國(guó)企改革方案的地方試點(diǎn)可能推進(jìn)得較為迅速，其中，地方國(guó)企激勵(lì)方式的引入以及資產(chǎn)整合將是比較容易開展的方向。

　　新一輪國(guó)企改革注定會(huì)為國(guó)有企業(yè)帶來(lái)新的活力，對(duì)于資本市場(chǎng)而言，意味著下一個(gè)金礦已悄然顯現(xiàn)，諸多投資機(jī)會(huì)將在企業(yè)不斷的變革中出現(xiàn)。投資者可持續(xù)關(guān)注央企試點(diǎn)名單中涉及的上市公司，以及具備重組整合預(yù)期的地方國(guó)有企業(yè)，尤其對(duì)于那些處于競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域并且業(yè)務(wù)有所重疊、容易產(chǎn)生重組預(yù)期的國(guó)有企業(yè)，其中將蘊(yùn)含一部分投資機(jī)會(huì)。（本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：交銀施羅德 沈 楠）