在過去近一年的牛市中，國企改革相關(guān)概念的公司持續(xù)受到市場的關(guān)注，甚至在某一階段表現(xiàn)異常突出，這或許僅僅是掘金相關(guān)改革投資機會的開始。

　　從政策定調(diào)看，十八屆三中全會奠定了新一輪經(jīng)濟體制改革的基調(diào)，其中包括國企改革、土地改革、財稅改革、金融改革等多個方面改革將在未來幾年全面展開，而本輪國企改革是新一輪經(jīng)濟體制改革的重要組成部分之一。

　　新一輪國企改革的側(cè)重點將主要集中在混合所有制改革、設(shè)立國有資本投資公司和人員激勵改革三方面。首先，混合所有制改革的根本目的是提升國有企業(yè)的運營效率與市場化水平?；旄牡男问蕉喾N多樣，比如引入民間資本、并購重組或員工持股等，其中公募基金作為代表社會公眾資本的機構(gòu)有著巨大的投資吸引力，因為其通過透明的交易所定價機制實現(xiàn)了社會百姓廣泛分享國企改革紅利的路徑?；旌纤兄频母母镞€可通過上市發(fā)行等形式在股市中實現(xiàn)，A股近期的牛市行情為此提供了良好的市場環(huán)境，并能很好地緩解部分地方政府的財政緊張狀況。

　　其次，國有資本投資公司的開展涉及國資管理體系的變革。國資監(jiān)管將進入管資本為主的新時期，進而優(yōu)化國資布局，目前央企中國家開發(fā)投資公司和中糧集團有限公司正在開展改組國有資本投資公司試點。此外，管理人員的激勵改革也不可或缺，管理層激勵的形式可能是建立一個以市場為基礎(chǔ)的招聘機制，也可能是完善管理層的績效考核體系以及改革薪酬機制，新興際華集團、中國節(jié)能投資公司是這項改革的央企試點企業(yè)。

　　國企改革的新一輪浪潮只是開始，未來3至5年將不斷持續(xù)深化，并將助推國民經(jīng)濟健康有序增長。上海、廣東、山東等個別已經(jīng)公布國企改革方案的地方試點可能推進得較為迅速，其中，地方國企激勵方式的引入以及資產(chǎn)整合將是比較容易開展的方向。

　　新一輪國企改革注定會為國有企業(yè)帶來新的活力，對于資本市場而言，意味著下一個金礦已悄然顯現(xiàn)，諸多投資機會將在企業(yè)不斷的變革中出現(xiàn)。投資者可持續(xù)關(guān)注央企試點名單中涉及的上市公司，以及具備重組整合預(yù)期的地方國有企業(yè)，尤其對于那些處于競爭性領(lǐng)域并且業(yè)務(wù)有所重疊、容易產(chǎn)生重組預(yù)期的國有企業(yè)，其中將蘊含一部分投資機會。