在對樂視網(wǎng)CEO賈躍亭套現(xiàn)行為進(jìn)行炮轟后，23日晚間，中央財經(jīng)大學(xué)財經(jīng)研究所研究員、中國企業(yè)研究中心主任劉姝威發(fā)布樂視網(wǎng)財務(wù)分析報告，質(zhì)疑樂視網(wǎng)現(xiàn)行的“燒錢”模式難持續(xù)。昨天，樂視網(wǎng)方面回應(yīng)稱，希望劉姝威有機(jī)會來樂視考察。昨天，樂視網(wǎng)股價高開，盤中一度沖擊漲停，截至收盤，報56.21元/股，漲幅達(dá)3.52%。

　　□質(zhì)疑

　　樂視“燒錢”模式能持續(xù)多久

　　在報告中，劉姝威對樂視財務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了描述，稱樂視營業(yè)利潤出現(xiàn)下降，是由于樂視網(wǎng)的70%主營業(yè)務(wù)成本是終端成本，因此銷售樂視TV是樂視網(wǎng)盈利能力下降的重要原因之一。劉姝威同時對樂視電視業(yè)務(wù)提出質(zhì)疑，稱平板電視機(jī)的70%成本是顯示屏，而受摩爾定律的影響，電子行業(yè)的技術(shù)更新周期只有18個月。樂視網(wǎng)想要通過銷售樂視TV擴(kuò)大用戶規(guī)模，樂視TV不一定能夠跟得上電子行業(yè)的技術(shù)更新速度。她表示：“樂視網(wǎng)繼續(xù)實施‘通過銷售樂視TV，擴(kuò)大用戶規(guī)模’的策略，那么，這種‘燒錢’模式能夠持續(xù)多久？在國內(nèi)外，被‘燒錢’模式燒死的公司已經(jīng)不少了?！?/p>

　　劉姝威還在報告中對比了樂視和華為的董事會和高管結(jié)構(gòu)，稱華為董事會是由信息與通信技術(shù)專家組成的，所以華為公司能夠成為信息與通信領(lǐng)域的國際強(qiáng)者。而從樂視網(wǎng)高管人員結(jié)構(gòu)上看，樂視網(wǎng)的優(yōu)勢是在傳媒領(lǐng)域，尤其是網(wǎng)絡(luò)視頻。劉姝威還表示，如果樂視網(wǎng)把2014年40億元的終端成本用于內(nèi)容產(chǎn)品的創(chuàng)造上，樂視網(wǎng)也能創(chuàng)造出像《爸爸去哪兒》和《奔跑吧，兄弟》這樣的低成本高利潤的內(nèi)容產(chǎn)品。

　　□回應(yīng)

　　樂視歡迎劉姝威來公司考察

　　針對劉姝威的質(zhì)疑，昨天，樂視網(wǎng)方面僅回應(yīng)稱希望劉教授能來樂視考察指導(dǎo)，了解一個與眾不同的真實樂視和獨(dú)一無二的樂視生態(tài)，同時期望就“互聯(lián)網(wǎng)+”時代新經(jīng)濟(jì)模式對于一個公司未來價值判斷的差異等課題深入交流。

　　賈躍亭此前在接受福布斯方面采訪時表示，凈利潤不應(yīng)該是衡量一家企業(yè)價值的第一標(biāo)準(zhǔn)，“在舊工業(yè)時代，賺錢能力是第一位的。但現(xiàn)在，衡量企業(yè)價值應(yīng)該是看未來，而不是凈利潤等硬性指標(biāo)?！辟Z躍亭說，互聯(lián)網(wǎng)模式是一切以用戶為中心的，而不是以企業(yè)為中心的。早期絕不應(yīng)該過早的考量盈利。考量盈利的話，必然會傷害用戶利益。樂視希望賺的是慢錢，但未來真正產(chǎn)生盈利的收入是大錢。

　　□分析

　　劉姝威報告殺傷力不大

　　有市場人士表示，劉姝威此次發(fā)布的樂視網(wǎng)財務(wù)分析報告，并沒有此前外界預(yù)想的具有巨大的殺傷力。

　　艾媒咨詢CEO張毅說，與傳統(tǒng)行業(yè)不同，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)強(qiáng)調(diào)的是用戶，用戶即是未來，只要企業(yè)能提高生產(chǎn)力、改善用戶痛點(diǎn)并有諸多創(chuàng)新，都被認(rèn)為是擁有機(jī)會的，也不會去在意短期的投入。樂視超級電視業(yè)務(wù)并不是依靠硬件銷售賺錢，其背后仍然依靠的是內(nèi)容，在削減中間環(huán)節(jié)節(jié)省成本的同時依靠內(nèi)容和平臺實現(xiàn)會員收入和廣告收入。

　　而在知名互聯(lián)網(wǎng)觀察者信海光看來，劉姝威的報告內(nèi)容平平，其對科技業(yè)還需進(jìn)一步了解。信海光指出，電視和手機(jī)是完全不同的產(chǎn)品，以前電視機(jī)的更新?lián)Q代周期普遍在10年以上，互聯(lián)網(wǎng)電視雖然有芯片，但它的更新?lián)Q代整體上卻跟摩爾定律關(guān)系不大。此外，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)資本對公司為了追求長遠(yuǎn)價值而付出的容忍度與傳統(tǒng)行業(yè)相比是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不同的，太多互聯(lián)網(wǎng)公司都對盈利問題“漠不關(guān)心”，與高速擴(kuò)張相比，在盈利問題上，都是“慢性子”。

　　大同證券首席策略分析師胡曉輝也認(rèn)為，用專業(yè)的財務(wù)分析來評價互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是不科學(xué)不合理的。因為樂視網(wǎng)廣告收入持續(xù)高增長、在付費(fèi)收看電影方面未來發(fā)展空間大、樂視網(wǎng)未來客戶還將進(jìn)一步延伸，價值開發(fā)明顯。

　　但也有眾多投資者認(rèn)為，樂視網(wǎng)不能以“互聯(lián)網(wǎng)公司”作為借口，來隱藏經(jīng)營上存在的風(fēng)險，更不能因此損害投資者的利益。

　　京華時報記者顧夢琳敖曉波

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