■市場點(diǎn)評

　　金針探底，短線有反彈，但高點(diǎn)不宜過于樂觀

　　投資者可趁反彈調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)

　　□金百臨咨詢 秦洪

　　周二A股市場出現(xiàn)了探底回升的態(tài)勢。其中，上證指數(shù)一度向下?lián)舸?300點(diǎn)，但午市后迅速企穩(wěn)回升，尾盤大漲近百點(diǎn)，形成一根帶長長下影線的長陽K線，從而在上證指數(shù)日K線圖上留下一個(gè)金針探底的K線組合，似乎表明A股已經(jīng)探明底部，結(jié)束調(diào)整。

　　在端午節(jié)期間，海外市場是一片歡聲笑語，港股也是大幅回升。因此，市場較為一致的觀點(diǎn)是A股在端午節(jié)后的周二會出現(xiàn)高開高走的態(tài)勢。但事實(shí)上，周二早盤還出現(xiàn)了小幅低開的格局，這就向市場說明了盤面浮籌仍然較多，需要進(jìn)一步清理。早盤低開后小幅回升不久就出現(xiàn)了平倉盤、割肉盤的壓力，上證指數(shù)盤中一度急挫200點(diǎn)，跌幅接近5%。

　　也正由于如此的急跌，不僅僅使得短線的浮籌得以清洗，市場短線拋壓迅速減輕，而且還使得前期高位減倉盤有了抄底的欲望。因?yàn)樯献C指數(shù)在昨日最低點(diǎn)的4264.77點(diǎn)較前期高點(diǎn)已有近1000點(diǎn)的指數(shù)差距，有了如此大的差價(jià)，抄底盤迅速涌入。不過，就周二的盤面熱點(diǎn)來說，市場進(jìn)一步反抽的空間其實(shí)不宜過于樂觀。一方面是因?yàn)槭袌鲈诜闯檫^程中，成交量并未明顯放大，這說明了市場雖然有抄底盤的勇敢介入，但是，抄底盤的實(shí)力并不強(qiáng)大，只是試探性介入。而且，指數(shù)一下子就接近了4600點(diǎn)，從而削弱了抄底盤后續(xù)資金再度介入的欲望。因?yàn)?600點(diǎn)離5000點(diǎn)只有400點(diǎn)的距離，此時(shí)就意味著這些資金的折騰空間已不大。再者周二的大幅回升已經(jīng)意味著周三解凍的資金大舉加倉A股的意愿已不大。所以，也沒有必要過于期待解禁資金馬上回流二級市場。

　　另一方面則是因?yàn)锳股市場在前期大幅走高的邏輯之一就是貨幣寬松。但隨著6月PMI預(yù)覽值的企穩(wěn)等因素，意味著貨幣寬松政策的騰挪空間已不大。已有券商研究所的研究報(bào)告顯示出財(cái)政政策可能會取代進(jìn)一步的貨幣寬松政策。在此背景下，就意味著A股的彈升邏輯在弱化。那么，大量的場外資金加倉的心態(tài)就會開始猶豫起來。如果再考慮到大量的大小非等產(chǎn)業(yè)背景的群體在大舉減持，說明A股的估值仍然高企，這也會抑制增量資金加倉A股的意愿。

　　綜上所述，4264點(diǎn)的確可能會成為近期A股的低點(diǎn)，但是，以此低點(diǎn)展開的指數(shù)彈升空間則不宜過于期待，4650點(diǎn)、4700點(diǎn)等整數(shù)關(guān)口將成為強(qiáng)阻力位。也就是說，A股可能會在近期形成4300點(diǎn)至4700點(diǎn)之間的短線箱體震蕩格局，以等待政策面的進(jìn)一步變化，然后再選擇突破方向。

　　在操作中，建議投資者仍不宜加大倉位?？梢越杞贏股的箱體震蕩格局，積極調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)。一方面是大力減持今年以來漲幅過大的品種， 另一方面則可以低吸一些在近期公布收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的重組股。