2008年6月13日，滬指錄得單周跌幅13.84%的巨震。時(shí)隔7年后，在上周噩夢(mèng)般地再現(xiàn)這一情景，令滬指創(chuàng)下第二大單周跌幅13.32%。當(dāng)日兩市近千個(gè)股跌停，市場(chǎng)恐慌情緒有蔓延的跡象。巧合的是，這兩次巨震都出現(xiàn)在6月中旬，從而引發(fā)投資者對(duì)后市走勢(shì)的憂慮。

　　正如本欄上周分析所指，5178-6124點(diǎn)是滬指近乎空白的交易區(qū)間，這個(gè)區(qū)間在滬指的運(yùn)行歷史中并沒有得到市場(chǎng)足夠的時(shí)間支持。此外，人們也許忽略了當(dāng)前A股是全球股市上漲最猛的市場(chǎng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這些因素均令本欄擔(dān)憂的快速回落隨時(shí)有可能發(fā)生。上周行情的暴瀉證明現(xiàn)階段是極大交易風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)間。

　　滬指上周的快速大幅回落暗示，本輪牛市到了一個(gè)階段性的關(guān)鍵時(shí)刻，本欄相信至少是大級(jí)別的調(diào)整已經(jīng)到來(lái)。問題是，如果一個(gè)能令你損失20%以上甚至被腰斬的調(diào)整，你還會(huì)認(rèn)為它是調(diào)整嗎？不管后市調(diào)整深度如何，除非你只是利潤(rùn)被腰斬，否則抽身自保是當(dāng)下的上策，畢竟生存也是發(fā)展的硬道理。在這種對(duì)看漲明顯不利的態(tài)勢(shì)下，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力不強(qiáng)的中小投資者而言，此時(shí)不應(yīng)接高處掉下的飛刀，對(duì)前期暴漲的個(gè)股應(yīng)堅(jiān)決逢高減持或離場(chǎng)。當(dāng)下不是探討快牛、慢牛的時(shí)候，回避風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)務(wù)之急！

　　技術(shù)上，滬指上周出現(xiàn)了兩個(gè)持續(xù)向下的跳空缺口，短期恐難完全回補(bǔ)。形與勢(shì)技術(shù)分析系統(tǒng)顯示：5178點(diǎn)形成單峰頭部的可能性極大，預(yù)料在進(jìn)一步大幅下探之前，月內(nèi)或有機(jī)會(huì)出現(xiàn)旗形反彈，振蕩區(qū)間在4142-4719點(diǎn)之間。投資者對(duì)短期反彈的期望不宜過高，反彈應(yīng)是本輪調(diào)整中最后的離場(chǎng)機(jī)會(huì)，至少7月份仍然處在調(diào)整浪中。

　　本欄暫時(shí)仍視這次回落為大牛市格局的調(diào)整行情，但調(diào)整的時(shí)空關(guān)系將受到一定的條件限制。如果超出這個(gè)限制，屆時(shí)我們有必要對(duì)市場(chǎng)重新作出新的判斷。（趙穗川）