光大證券：節(jié)后料反抽 熱點將切換

　　光大證券 余純

　　A股市場本周跌勢兇猛。自去年7月市場進入到上升周期以來，本周為跌幅最大的一周。以上證綜指為例，從周一的最高5176點到周五最低下探到4478點，最大回撤達到了13.5%，超過了2月初、5月初市場回撤時兩周的下跌幅度。技術(shù)面上，指數(shù)跌破了12日的指數(shù)平均數(shù)及50日指數(shù)平均數(shù)兩個重要的技術(shù)點位。

　　近期無論是場外的銀行間市場的資金，還是二級市場的投資資金均受到不同因素的影響而愈發(fā)緊張，并直接引發(fā)了市場的大幅調(diào)整。首先，隨著半年末的臨近，在銀行沖存款等因素的影響下，宏觀層面的流動性再度出現(xiàn)了季節(jié)性的回升；其次，本周市場迎來了新股集中申購的高峰，其中國泰君安的單只募集資金達300.58億元，創(chuàng)5年多來A股最大IPO；最后，監(jiān)管部門清理場外配資的態(tài)度愈加堅決，證監(jiān)會重申各證券公司(1434.46，-73.950，-4.90%)不得通過網(wǎng)上證券交易接口為任何機構(gòu)和個人開展場外配資活動、非法證券業(yè)務(wù)提供便利。地方銀監(jiān)局也開始以調(diào)查問卷的形式摸底傘形信托和結(jié)構(gòu)化信托相關(guān)情況。

　　市場本輪持續(xù)上漲的大背景為貨幣政策持續(xù)放松帶來的無風(fēng)險利率下行，以及改革轉(zhuǎn)型不斷推進下的投資者風(fēng)險偏好提升。改革轉(zhuǎn)型的舉措當(dāng)前正在穩(wěn)步推進，制度紅利也會在后續(xù)逐漸釋放，有助于投資者繼續(xù)維持較高的風(fēng)險偏好水平。而貨幣環(huán)境方面，從央行近期的舉措看，寬松的方向依然沒有改變，整體的利率水平依然處于較低的位置，季節(jié)性因素更多的是短期的擾動。所以驅(qū)動市場中期走強的因素依然存在。由于周五市場再度出現(xiàn)了6%以上的跌幅，根據(jù)歷史經(jīng)驗，大跌后次日大概率會出現(xiàn)反抽，市場的熱點往往會切換。建議投資者對恐慌性殺跌保持警惕，重點關(guān)注金融等估值相對較低的板塊，以及醫(yī)藥等防御性較好的板塊。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 4350-4700點

　　下周熱點 金融股、醫(yī)藥股

　　下周焦點 市場熱點切換情況

　　新時代證券：超跌反彈一觸即發(fā)

　　□新時代證券 劉光桓

　　本周滬深股市呈現(xiàn)大幅回落的格局。周初在降準(zhǔn)預(yù)期落空、禁止場外配資等因素影響下，大盤出現(xiàn)連續(xù)暴跌，雖然周三大盤超跌后出現(xiàn)快速反抽，但其后兩個交易日，由于新股申購壓力增大，大盤再度出現(xiàn)連續(xù)破位大跌，最終以次低點4478點收盤，市場恐慌殺跌氣氛濃厚。

　　流動性上，本周央行在公開市場上繼續(xù)暫停操作，除財政部開展1000億元國庫現(xiàn)金定存外，無其他流動性供給。由于本周有國泰君安等11只新股發(fā)行，市場流動性出現(xiàn)緊張，市場資金利率呈現(xiàn)全面上漲，其中周四漲幅最大，交易所隔夜回購加權(quán)利率大漲867BP，7天、14天期利率也紛紛走高。不過下周市場資金將重新回落，而且從目前通縮風(fēng)險加大以及實體經(jīng)濟融資貴、融資難的情況并無太多改變的情況下，市場降準(zhǔn)降息的預(yù)期依然較強。

　　技術(shù)面上，本周滬市大盤周K線收出一根光頭光腳的高位長陰線，已將前期的兩根陽線吞吃，且已擊穿5周、10周均線，可見空方的打壓力量非常強勁，表明這一輪從去年7月中旬開始的上漲行情到周五的5178點已經(jīng)見頂，“五窮六絕”的股諺得到市場驗證，大盤展開中期調(diào)整的概率較大，后市大盤還有一定的調(diào)整空間與時間。日K線上，5日、10日均線死叉向下運行，顯示空頭趨勢正在形成，成交量大幅萎縮，市場觀望氣氛濃厚，大盤呈現(xiàn)無量空跌的態(tài)勢，下殺力度非常大。大盤周五已經(jīng)接近60天均線，預(yù)計支撐力度不大。不過，由于本周下跌過快過猛，市場已嚴(yán)重超跌，乖離率較大，下周在新股申購資金解凍回流的情況下，大盤有可能出現(xiàn)技術(shù)性超跌反彈，不過若成交量不能有效配合，則反彈高度不會太高。因此操作策略上，倉位較重的投資者可逢反彈適當(dāng)減倉，倉位較輕的投資者可逢低介入搶反彈。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看空

　　下周區(qū)間 4390-4600點

　　下周熱點 國企改革、次新股

　　下周焦點 貨幣政策、IPO

　　民生證券：風(fēng)險集中釋放 靜待市場企穩(wěn)

　　□民生證券 吳春華

　　受多重利空消息影響以及5100點上方久攻不下后，滬深兩市出現(xiàn)了快速、大幅的下挫，短短一周，上證綜指下挫13.52%，創(chuàng)業(yè)板跌幅最大，本周下挫15.69%。上證綜指5日、10日、30日均線被悉數(shù)告破，并留下兩個向下的跳空缺口，空方力量得到大肆宣泄。日K線上，日線的MACD已經(jīng)形成死叉，預(yù)示著短期調(diào)整仍未結(jié)束，短期關(guān)注市場在前期低點4200點附近能否企穩(wěn)。操作上，在市場沒有企穩(wěn)前，應(yīng)控制倉位，觀望為主。

　　短期來看，引發(fā)市場下跌的因素很多，歸納起來主要有三個方面。首先，經(jīng)過一年來的快速上漲后，A股整體市盈率高企，過度透支了上市公司的成長性；其次，降杠桿過程正在延續(xù)，一些違規(guī)資金有可能加速外流；再次，經(jīng)濟增長下行壓力依然較大，在臨近中報披露期間，一些資金主動規(guī)避風(fēng)險也在情理之中；最后，本周五是期指交割日，期指有助漲和助跌的作用，短期指數(shù)波動加大。

　　但中期來看，首先是引領(lǐng)市場走牛的改革預(yù)期沒有改變；其次，市場趨勢沒有改變。從周K線看，市場上漲都是沿著BOLL線的中軌運行，且周線的MACD未形成死叉，只要不跌破BOLL線的中軌以及MACD未形成死叉，則市場的中期趨勢沒有改變；最后，由于受新股集中申購、大行分紅、年中銀行業(yè)績考核以及端午節(jié)小長假等因素影響，疊加預(yù)期中的降息和降準(zhǔn)未能成行，外匯占款減少以及央行連續(xù)多日未在公開市場上操作等原因，都使得流動性受到影響，但貨幣寬松預(yù)期并沒有改變。

　　市場目前處于大幅下挫，恐慌盤涌出的階段，加上杠桿作用，非理性下跌明顯。建議投資者在市場沒有企穩(wěn)前，以觀望為主，不要過早的介入搶反彈。從歷史的經(jīng)驗看，市場即使是短期頭部也有二次確認的過程，沒有必要繼續(xù)大幅殺跌。后市一旦量能萎縮和指數(shù)企穩(wěn)，率先反彈的個股和板塊，有可能是反彈的主力軍，可緊隨熱點，獲得較好的收益。另外，中報業(yè)績預(yù)披露已經(jīng)臨近，選擇業(yè)績持續(xù)增長的個股，下跌重質(zhì)，規(guī)避大幅炒高的個股，并逢低吸納漲幅較小又有業(yè)績支撐的藍籌股。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看平

　　下周區(qū)間 4400-4600點

　　下周熱點 國企改革概念

　　下周焦點 消息面

　　國都證券：面臨月度級別中期調(diào)整

　　□國都證券 孔文方

　　本周市場快速、大幅調(diào)整。全周上證指數(shù)(4478.36，-306.990，-6.42%)、深證成指(15725.47，-1009.370，-6.03%)、中小板(758.00，0.000，0.00%)指、創(chuàng)業(yè)板(475.00，0.000，0.00%)指(3314.98，-189.580，-5.41%)分別暴跌13.32%、13.11%、14.36%、14.99%，上證指數(shù)失守4500點。

　　貨幣政策寬松預(yù)期有所改變。去年11月，時隔兩年后中國央行首次降息啟動了A股牛市，隨后降準(zhǔn)、降息交替進行，市場對貨幣環(huán)境的寬松預(yù)期成為股市上漲的重要動力。然而資金流動性支持了股市持續(xù)大幅上漲，但實體經(jīng)濟并沒有好轉(zhuǎn)。6月份以來，政策方向明顯偏重積極的財政政策，貨幣政策則進入了觀察期。而加快新股發(fā)行節(jié)奏、嚴(yán)查場外配資等違規(guī)行為，也使得市場資金供求關(guān)系短線逆轉(zhuǎn)，獲利回吐壓力超過新增資金承受極限，因而本周市場出現(xiàn)快速、大幅調(diào)整。

　　當(dāng)前市場面臨著中期調(diào)整壓力。上證指數(shù)4000點以上，市場多次巨幅震蕩。5月5日-7日，上證指數(shù)三天下跌400點；5月28、29日，兩天振幅約500點；而本周大跌700點更是創(chuàng)下了7年最大單周跌幅。5月初和5月底的兩次大幅調(diào)整，新增資金大規(guī)模進場化解了市場拋售壓力。而本次調(diào)整意味著上證指數(shù)5000點一帶將成為強壓力位，市場籌碼明顯松動，周五尾市千股跌停，拋售壓力徹底壓垮新增資金。這是本輪牛市以來最大級別的一次調(diào)整，下周市場可能迎來技術(shù)性反抽，但短線走勢已明顯由強轉(zhuǎn)弱，市場或?qū)⒚媾R月度級別的中期調(diào)整。

　　下周趨勢 看空

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 4300-4700點

　　下周熱點 國企改革

　　下周焦點 政策、成交量

　　西南證券：滬指有望重返4900點

　　□西南證券 張剛

　　本周大盤大幅重挫，失守4500點整數(shù)關(guān)口，周內(nèi)各板塊全部大幅暴跌。其中，中小板指本周大跌14.36%，創(chuàng)2008年6月中旬以來單周最大跌幅，創(chuàng)業(yè)板指本周大跌14.99%，創(chuàng)出歷史單周最大跌幅。周內(nèi)兩市日成交金額逐日縮減，周五為周內(nèi)最低，僅1.28萬億元，創(chuàng)出5月19日以來的最低水平。

　　央行本周四在公開市場繼續(xù)暫停操作。這是4月20日降準(zhǔn)以來，央行連續(xù)第十八次暫停公開市場例行操作。由此，本周實現(xiàn)零投放、零回籠，這也是4月27日當(dāng)周以來的連續(xù)第八周零凈投放/凈回籠。由于本月部分到期MLF不續(xù)作，加上6月末銀行體系半年時點考核的逼近，降準(zhǔn)的概率增加，這將對股市形成利好預(yù)期。

　　本周大盤周K線收出長陰線，大跌13.32%，創(chuàng)出2008年6月中旬以來單周最大跌幅，日均成交金額比前一周縮減兩成多。周K線均線系統(tǒng)基本維持多頭排列，周K線跌破10周均線，考驗4000點的20周均線支撐。從日K線看，周五大盤收出長陰線，失守30日均線，考驗60日均線支撐。均線系統(tǒng)正轉(zhuǎn)為交匯狀態(tài)，5日均線下穿10日均線，逼近30日均線，短期走勢看淡。擺動指標(biāo)顯示，大盤下探至空方強勢區(qū)，仍有下跌空間。布林線上，股指處于失守下軌，出現(xiàn)超賣，線口轉(zhuǎn)為放大，若跌勢延續(xù)，將呈現(xiàn)突破型下跌形態(tài)。

　　下周為端午假期后的一周，既是迎來申購資金解凍的一周，也是股指期貨1507合約正式擔(dān)當(dāng)主力合約的第一個交易周，在經(jīng)歷大幅重挫后，有望上演多逼空行情。此外，6月23日匯豐將公布中國5月份制造業(yè)PMI預(yù)覽值，此前5月匯豐制造業(yè)PMI終值為49.2%，4月份的數(shù)據(jù)為48.9%，預(yù)計將釋放利好效應(yīng)。因此，大盤下周將出現(xiàn)回升走勢，并有望返回4900點整數(shù)關(guān)口。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 4500-4900點

　　下周熱點 金融、房地產(chǎn)等低估值板塊

　　下周焦點 政策、成交量

　　西部證券：急跌之后有反復(fù) 不宜盲目搶反彈

　　□西部證券 黃錚

　　本周市場急速調(diào)整，滬指刷新單周調(diào)整之最，量能也出現(xiàn)一定程度的萎縮。市場調(diào)整節(jié)奏的加快，既因流動性收緊預(yù)期所帶來的資金考驗，也因技術(shù)調(diào)整所致做空力量的急劇釋放。而從本周調(diào)整的幅度來看，滬指下挫快速擊穿中期均線，短時期內(nèi)指數(shù)下跌的幅度和空間基本合理，但調(diào)整的周期還未完成，預(yù)計小長假之后，市場仍有延續(xù)波動反復(fù)的必要，滬指4500點中期均線一帶是多空分歧較大的點位。操作上，減少短線操作的頻率，耐心等待市場趨勢進一步回穩(wěn)。

　　本周在資金面和技術(shù)面的雙重作用下，短期去杠桿化風(fēng)險急速釋放。其中，年內(nèi)市場的持續(xù)上漲和板塊的輪動，帶來兩融節(jié)奏的變化及去杠桿的壓力持續(xù)釋放。伴隨市場風(fēng)格輪動和板塊俱調(diào)的鋪開，資金參與市場的熱情，已從前期高漲的上攻節(jié)奏中，轉(zhuǎn)換至新股發(fā)行和申購的避險情緒中。既然資金驅(qū)動是此輪牛市上漲的最大推手，那么去杠桿的壓力就需要在市場中長期趨勢中得以化解，技術(shù)層面的巨幅調(diào)整也就難以避免。

　　五月份以來，指數(shù)盤中振幅及市場波動幅度均較前期有所加大。滬指自4500點以上的攻勢，兩輪較為適度的調(diào)整是在5月7日和29日，指數(shù)盤中回刺月線30日均線以后，場外資金均有抄底，兩市成交量水平并沒有出現(xiàn)明顯缺失，說明市場的調(diào)整節(jié)奏是被認可的。然而本周市場急速下跌幅度較深，滬指一周跌幅13.32%，日均成交不過8523.97億元，過快的下行速率損傷場外資金進入意愿，伴隨券商、保險等一部分金融指數(shù)回落和擊穿半年線支撐，隨后的超跌反彈有望來臨，但盤中反彈幅度恐怕較為有限。技術(shù)走勢而言，滬指日K線失守中期50日均線支撐，短期5日、10日均線掉頭下行，30日、50日均線趨緩，說明市場中長期上行趨勢仍存，短期技術(shù)指標(biāo)待修復(fù)。結(jié)合周K線來看，滬指縮量長陰技術(shù)形態(tài)惡劣，修復(fù)周期有待進一步完善。

　　節(jié)后市場走勢將會極為關(guān)鍵，小長假期間若消息面無實質(zhì)性利空，則市場整體運行態(tài)勢在技術(shù)修正的振蕩反復(fù)得以修復(fù)。而指數(shù)的先期回穩(wěn)中，率先表現(xiàn)的熱點需要一線權(quán)重板塊的回穩(wěn)，以及成長股的持續(xù)活躍，在此期間，成交量的階段性維持極為必要。操作策略上，需要耐心等待熱點脈絡(luò)再度梳理，適度減少盤中盲目介入，才更便于后期逢低挖掘潛力個股。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 4400-4940點

　　下周熱點 金融福、地產(chǎn)股

　　下周焦點 成交量

　　申萬宏源：暴跌有因 回升有望

　　□申萬宏源 錢啟敏

　　本周滬深股市高位逆轉(zhuǎn)、出現(xiàn)反復(fù)暴跌，上證指數(shù)失守5000點、4500點等重要關(guān)口，盤中也出現(xiàn)持續(xù)恐慌情緒。雖然行情調(diào)整有其合理性，但力度偏大，后市隨著市場預(yù)期穩(wěn)定及資金面改善，大盤有望止跌回升，繼續(xù)向下空間有限。

　　從調(diào)整原因看，首先，大盤在連續(xù)上漲后，多空在5000點上方分歧巨大，而且此前空頭已經(jīng)積聚相當(dāng)力量，多次出現(xiàn)高位突襲，加上經(jīng)濟基本面仍然偏弱，導(dǎo)致謹(jǐn)慎情緒占據(jù)上風(fēng)，多空力量便發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。其次，管理層規(guī)范場外配資及傘形基金違規(guī)入市，禁止券商為相關(guān)業(yè)務(wù)提供便利，資金降杠桿、擠泡沫，使得資金供求的預(yù)期發(fā)生改變。最后，本周新股發(fā)行頻密，尤其是以國泰君安為首超級航母單個融資高達300億元，對短線存量資金緊形成巨大沖擊和分流，導(dǎo)致短期供求失衡。

　　與此同時，后市仍面臨兩個不利因素。一方面，技術(shù)形態(tài)上出現(xiàn)了破位走勢。由于滬深主板指數(shù)周K線出現(xiàn)一陰包數(shù)陽的走勢，加上各指數(shù)日K線均破位30日均線支撐，技術(shù)上轉(zhuǎn)入空頭排列，有持續(xù)調(diào)整的壓力。另一方面，隨著部分個股連續(xù)跌停，融資融券部分可能面臨強行平倉風(fēng)險。而信用風(fēng)險的釋放可能加劇行情的調(diào)整。

　　不過，短線市場也面臨三個有利因素。一是管理層在非法定新聞發(fā)布日的周四出面表示關(guān)注市場謠言和虛假信息對市場形成的大幅波動，將部署專項執(zhí)法行動。其穩(wěn)定市場、安撫情緒的意圖非常明顯。二是下周起數(shù)萬億的新股申購資金預(yù)即將解禁，其中大部分將回流二級市場，將成為穩(wěn)定盤面的重要因素。實際上，周五兩市暴跌的成交量不足1.3萬億元，是近期最小的一個成交量能，表明行情的下跌主要是沒有買盤承接，下周資金回流，承接力會明顯提升。三是周五滬股通使用額度快速增加，當(dāng)天130億元的額度被用掉78億元，表明香港等海外資金正加速北上，參與反彈。此外，隨著市場換手率的高企，市場動態(tài)平均成本已經(jīng)上移到4500點以上，因此如果不是徹底看空市場的話，繼續(xù)打壓的空間有限。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 4400-4800點

　　下周熱點 關(guān)注嚴(yán)重超跌的或逆勢抗跌的

　　下周焦點 上半周資金回流后盤面的表現(xiàn)

　　東吳證券：慣性下跌后將迎技術(shù)性反彈

　　□東吳證券 羅佛傳

　　本周大盤在空方持續(xù)打壓下大幅調(diào)整，接連跌破數(shù)個整數(shù)關(guān)口，滬深兩市指數(shù)周跌幅均超過13%，并留下兩個向下的跳空缺口，調(diào)整之迅速為歷史罕見。在恐慌情緒蔓延的背景下，大盤仍有慣性下跌并考驗60日均線支撐的可能。但經(jīng)過短線快速殺跌后，獲利盤得到了一定的清洗，隨時有望迎來技術(shù)性反彈。操作上，建議投資者重點關(guān)注指數(shù)在60日均線附近的反抽力度，采取相機抉擇的策略。

　　本周指數(shù)快速下跌主要有三個方面的因素合力所致。首先是獲利盤的跟風(fēng)兌現(xiàn)，指數(shù)自去年11月份加速上漲以來，始終未進行過充分的調(diào)整，多方持續(xù)發(fā)力，成交量也隨之節(jié)節(jié)攀高，但達到2萬億成交量后多方開始顯得有點力不從心，這給了空方可趁之機；其次是權(quán)重板塊的主動回調(diào)打壓了市場人氣。銀行板塊在混改的預(yù)期下曾一度大漲，引發(fā)市場對于二八風(fēng)格轉(zhuǎn)換的預(yù)期，但之后其一路回調(diào)的走勢引發(fā)了其他權(quán)重板塊的跟風(fēng)效應(yīng)，致使指數(shù)節(jié)節(jié)退守；最后是短期資金面的趨緊給了空方突襲的“天時”條件，本周25家新股凍結(jié)近7萬億，再加上地方債的發(fā)行，同時6月下旬歷來是資金面相對比較緊張的節(jié)點。這三方面因素共同導(dǎo)致了多方后援不足，不得不退守。

　　對于市場短線快速的調(diào)整，投資者不必過于恐慌，回顧歷史上階段高點引發(fā)的快速殺跌后的走勢可以發(fā)現(xiàn)，大概率都會有技術(shù)性的反彈。在指數(shù)持續(xù)殺跌13%以后再繼續(xù)加入恐慌殺跌的行列已經(jīng)不可取，相反不妨冷靜下來分析自己的持倉品種，對于缺乏業(yè)績支撐且股價嚴(yán)重高估的品種可逢反彈逐步減持，而對于估值仍有優(yōu)勢且有概念的個股則可以繼續(xù)持有甚至可逢低介入以攤低持倉成本。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 4250-4750點

　　下周熱點 國企改革概念

　　下周焦點 權(quán)重股動向

　　大同證券：報復(fù)性反彈箭在弦上

　　□大同證券 劉云峰

　　本周大盤大幅調(diào)整，滬深兩市都收出了幾乎光頭光腳的巨陰線，全周跌幅分別高達13.32%和13.11%，雙雙創(chuàng)出2008年以來的單周最大跌幅，市場成交也出現(xiàn)了明顯的萎縮，其中滬市萎縮超過兩成。連續(xù)的下跌也使市場出現(xiàn)一定的恐慌，本周五股市跳空低開后，出現(xiàn)恐慌性殺跌，單日跌幅超6%，個股跌停更是超過千只。

　　在經(jīng)過了如此大跌和市場恐慌后，隨時可能引發(fā)報復(fù)性反彈。首先，歷史上歷次周跌幅超過8%，其后絕大多數(shù)都會出現(xiàn)報復(fù)性反彈，有些甚至還會反彈一段時間；其次，本周申購新股的資金也將于下周解凍，雖然新股申購資金多數(shù)并不參與二級市場，但在市場超跌的情況，哪怕是一少部分資金的搶反彈操作，也可能激發(fā)市場做多人氣；再次，從成交量上來看，周五大跌下挫的過程中，成交量已經(jīng)出現(xiàn)明顯的萎縮，顯示市場做空動能有所衰減，部分龍頭個股從高點算起已經(jīng)“腰折”，進一步向下動能有限，中國中車盤中拒絕下跌的表現(xiàn)就可見一斑。所以，對于還沒有來得及減倉的投資者而言，反而正好可以利用本次反彈，做高拋低吸，攤低成本，如果節(jié)后開盤后，市場出現(xiàn)慣性下跌，可能就是比較好的搶反彈的機會。

　　然而對于中長期市場而言，市場連續(xù)上漲已很大程度脫離了基本面，雖然超級大盤股的發(fā)行成為引發(fā)本次下跌的導(dǎo)火索，但其深層次的原因還在于市場上漲過快，泡沫增長過快，使得市場持股心態(tài)不穩(wěn)，多數(shù)人都持短炒的心態(tài)；從技術(shù)的角度來看，本周的大陰線已破壞了之前的上升通道，而且從歷史上看，如此大幅的下挫，一般都出現(xiàn)在上漲的末期或下跌的末期，之后雖然有報復(fù)性反彈，但反彈過后往往會形成階段性頭部。所以筆者對于中線的判斷偏謹(jǐn)慎，不排除市場在此處形成階段性頭部的可能。

　　綜合來說，下周市場的報復(fù)性反彈隨時可能展開，投資者可適當(dāng)參與搶反彈，但中期市場可能在此處形成階段性頭部，操作上初期搶反彈，可選擇短期跌幅較大、下跌很急，但成交量不大的個股，但搶完反彈后，注意應(yīng)及時了結(jié)，不要戀戰(zhàn)。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看平

　　下周區(qū)間 4350-4950點

　　下周熱點 國企改革、創(chuàng)業(yè)板

　　下周焦點 申購資金回流情況

　　太平洋證券：市場步入震蕩整固階段

　　□太平洋證券 周雨

　　本周，A股市場出現(xiàn)快速大幅調(diào)整，兩市大盤周跌幅逾13%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本周下跌14.99%，迎來史上最大周線級別調(diào)整。就行業(yè)表現(xiàn)來看，全部行業(yè)指數(shù)均以下跌報收。

　　本周市場跌幅罕見，雖然五千點之上缺乏明顯利空，但近期市場環(huán)境已經(jīng)發(fā)生悄然改變。首先，近期監(jiān)管層持續(xù)收緊融資杠桿政策，包括要求券商不得以任何形式參與場外配資、傘形信托等活動。其次，本周新股凍結(jié)資金逾7萬億元，對市場流動性造成短期沖擊。最后，產(chǎn)業(yè)資本繼續(xù)瘋狂減持，今年以來凈減持額超過4500億元，遠遠高于去年1149億元的水平，對市場產(chǎn)生較大壓力。

　　當(dāng)前市場已經(jīng)快速由強勢轉(zhuǎn)為弱勢，本周雖有反彈，但都以抵抗下跌為主。展望下周，市場經(jīng)歷了快速下跌之后，應(yīng)有一定的超跌反彈出現(xiàn)。但目前市場人氣缺失較快，因此對下周市場的反彈力度不宜過分樂觀。當(dāng)前，市場已陷入中期調(diào)整中，預(yù)計后市還需較長時間整固。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 4400-4700點

　　下周熱點 消息面

　　下周焦點 成交量