由于A股暫時沒有入選MSCI指數(shù)，一些人頗感惋惜。不過，筆者認(rèn)為，加入國際化指數(shù)固然是開展跨國合作的重要一步，但我們也不必把這個問題看得過重。同時，隨著A股市場逐步成為全球最重要的市場之一，我們應(yīng)當(dāng)超前謀劃，努力開發(fā)出立足本土的、具有國際影響力和權(quán)威性的指數(shù)。

　　當(dāng)前，A股市場不斷走強(qiáng)壯大，滬深兩市合計(jì)總市值已經(jīng)突破60萬億元人民幣，雖然距離總市值245萬億元人民幣的美國市場還有較大差距，但已牢牢占據(jù)全球第二大市場的地位。同時，中國資本賬戶開放的進(jìn)程也在加速，QFII與RQFII擴(kuò)容，滬港通以及籌劃中的深港通等舉措陸續(xù)出臺，使得海外資本進(jìn)入A股具有更為便捷的途徑。隨著A股市場國際影響力不斷提升，國際指數(shù)商也紛紛把目光聚焦到了A股上。

　　5月27日，富時指數(shù)公司宣布，將中國A股納入富時羅素指數(shù)，并啟動A股納入全球基準(zhǔn)指數(shù)的過渡計(jì)劃，推出兩個新的新興市場過渡性指數(shù)，這是國際投資界對中國經(jīng)濟(jì)和改革的進(jìn)一步認(rèn)可。

　　6月2日晚間，全球最大的ETF管理公司、美國最大的共同基金先鋒集團(tuán)宣布，將A股納入旗下的先鋒富時新興市場ETF，權(quán)重約為5.6%。這是A股首度被直接納入全球新興市場ETF。

　　6月10日，知名指數(shù)公司MSCI明晟發(fā)布公告稱“A股未能被納入MSCI指數(shù)”，同時，承諾將把中國A股保留在2016年新興市場指數(shù)評估名單中。筆者認(rèn)為，MSCI指數(shù)是否將A股納入都不會從根本上影響中國資本市場國際化的步伐，隨著中國資本賬戶開放的進(jìn)程加速，A股納入全球指數(shù)只是時間問題。

　　在全球知名指數(shù)商紛紛把A股納入其中的同時，筆者也在想，中國A股市場目前已經(jīng)成為全球第二大市場，但我們目前還沒有開發(fā)出能夠涵蓋國際市場份額、被國際認(rèn)可的中國品牌的指數(shù)。這與我們當(dāng)前的市場地位和規(guī)模不太相符。我們也應(yīng)盡快推出能夠被國際認(rèn)可的指數(shù)，在定價(jià)權(quán)之爭中贏得主動權(quán)。

　　目前，國際市場上比較知名的有四大指數(shù)商：道瓊斯、標(biāo)普、MSCI和富時。它們不僅在發(fā)布的指數(shù)數(shù)量上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其它機(jī)構(gòu)，在業(yè)績基準(zhǔn)、投資標(biāo)的等指數(shù)的應(yīng)用上也是其它指數(shù)機(jī)構(gòu)望塵莫及的。

　　我國指數(shù)發(fā)展專業(yè)化的開始，應(yīng)該以2005年由上交所與深交所組建中證指數(shù)有限公司為標(biāo)志。十年來，中證指數(shù)已經(jīng)具備了較完備的指數(shù)體系，目前中證指數(shù)公司開發(fā)管理的指數(shù)已經(jīng)超過800多個，覆蓋了股票、債券、基金等多種資產(chǎn)類型，形成了規(guī)模、行業(yè)、風(fēng)格、主題、策略等豐富的指數(shù)系列，指數(shù)的市場范圍從內(nèi)地A股市場延伸到我國香港、臺灣乃至全球市場。

　　除一些傳統(tǒng)指數(shù)外，諸如公司治理、社會責(zé)任、央企、民企、創(chuàng)業(yè)成長等獨(dú)具市場特色的創(chuàng)新指數(shù)也不斷發(fā)展起來。目前，已有多只跟蹤中證指數(shù)公司管理指數(shù)的ETF產(chǎn)品分別在香港、臺灣、新加坡、日本、瑞士、美國等地市場上市。

　　盡管我國市場指數(shù)發(fā)展較快、產(chǎn)品多樣，但與國際指數(shù)產(chǎn)業(yè)相比，我國還需要在兩個方面加快發(fā)展：一方面，加大指數(shù)創(chuàng)新能力。創(chuàng)新也是指數(shù)行業(yè)保持旺盛生命力的保證。我國的指數(shù)編制機(jī)構(gòu)需要緊跟國際創(chuàng)新動向，加強(qiáng)與指數(shù)用戶、市場研究機(jī)構(gòu)的合作，不斷提升創(chuàng)新能力，努力研究新的指數(shù)方法。要拓寬指數(shù)覆蓋的資產(chǎn)類型，開發(fā)出有特色符合市場需求的新指數(shù)。這不僅可以使我們在指數(shù)市場中保持競爭優(yōu)勢，也能為指數(shù)編制機(jī)構(gòu)、指數(shù)產(chǎn)品管理機(jī)構(gòu)向海外發(fā)展打下扎實(shí)基礎(chǔ)。

　　另一方面，以差異化指數(shù)為突破口，加強(qiáng)海外市場的研究能力。國際知名的四大指數(shù)公司在國際證券市場都具有十分完善的指數(shù)體系，擁有十分強(qiáng)大的市場影響力，內(nèi)地指數(shù)機(jī)構(gòu)欲揚(yáng)帆出海，選擇與這些指數(shù)編制機(jī)構(gòu)直接面對面競爭并不明智，而編制一些差異化的指數(shù)，選擇錯位競爭，在細(xì)分市場上做文章則是一個很好的突破口。

　　筆者認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)、A股市場與全球市場的更深融合，應(yīng)該主動超前謀劃，爭取盡快開發(fā)出具有國際影響力和權(quán)威性的指數(shù)。我們在為國際金融體系注入中國元素的同時，也要在激烈的定價(jià)權(quán)之戰(zhàn)中贏得主動。（安寧）