記者 齊航

　　再度跌停，相比復牌后35.64元的最高價大跌近40%，這就是“中國中車”昨日所劃出的墜落曲線?！爸袊褴嚒币讶宦淙敕查g。如果說在大盤飄紅之時，中國中車的高位滑落顯得更加刺眼的話，那么昨日的中國中車多少被大盤的萎靡所掩蓋了。

　　在監(jiān)管層嚴查配資、銀行年中考核、IPO凍結(jié)資金、產(chǎn)業(yè)資本高位套現(xiàn)、兩融降杠桿預期等多重資金面利空的沖擊下，滬深兩市雙雙下泄，軍工、物流、公交、農(nóng)業(yè)、鋼鐵等近期表現(xiàn)較好的板塊成為砸盤主力，大盤各行業(yè)板塊全線皆墨。截至收盤，滬指報4887.43點，下跌175.56點，跌幅3.47%；深成指報17075.93點，下跌626.62點，跌幅3.54%；創(chuàng)業(yè)板報3590.65點，下跌105.36點，跌幅2.85%。

　　在相關市場人士看來，股指在5000點附近震蕩拉鋸，既是市場層面調(diào)整意愿的應有釋放，也體現(xiàn)了監(jiān)管層面投資者風險教育的政策意圖。但增量資金入場的總體趨勢并未逆轉(zhuǎn)，它們?nèi)匀皇峭苿庸芍赶蛏系闹我蛩?，而反彈則取決于抄底做多的共識何時形成。

　　大跌

　　行業(yè)板塊全線皆墨

　　“大盤跌成這樣，沒想到我的重倉股還漲了?！弊蛉帐毡P后，今年年初入市的80后股民小徐有逃過一劫之感。他上周買進個股“三豐智能”昨日收漲2.43%。盡管如此，但考慮到大盤走勢之萎靡，這樣的逆勢飄紅也很難讓他保持樂觀?！拔沂强此鼜?0多塊高位下調(diào)之后才買的，但如果大盤繼續(xù)回調(diào)的話就怕還要補跌?！?/p>

　　三豐智能所在的專用設備板塊昨日收跌4.28%，由此可見手握一只能飄紅收盤的個股已實屬幸運。從盤面上看，昨日兩市行業(yè)板塊全線皆墨。wind資訊顯示，昨日申萬一級28個子行業(yè)全部收跌，建筑裝飾、國防軍工、計算機、鋼鐵行業(yè)首當其沖；與之相比，近日走勢疲軟的大金融板塊反倒成為護盤主力，銀行、非銀金融板塊盤中一度飄紅，最終在砸盤出逃的洪流裹挾下，也未能逃脫由紅轉(zhuǎn)綠的命運。

　　而從主題概念角度觀察，昨日A股同樣乏善可陳。即使是在消息面上存在利好的核電核能、京津冀一體化概念板塊，同樣未能避免以下跌收盤。

　　從資金流向上看，資金從權重板塊出逃的跡象明顯。建筑裝飾板塊流出資金超過107億元，電氣設備流出超94億元，房地產(chǎn)開發(fā)同樣流出超90億元，有色冶煉、電力、銀行、港口航運、鋼鐵資金流出都在50億元以上。

　　探因

　　資金面告急或為暴跌主因

　　在5000點附近的多空爭奪中，類似這樣的砸盤、踩踏、殺跌已不止一次出現(xiàn)。而每一次都伴隨對新股發(fā)行資金抽血的預期。

　　這一次同樣不例外。新一輪打新今日開啟，市場預計凍結(jié)資金逾7萬億元，其中包括近五年來A股IPO中規(guī)模最大的國泰君安。如此體量資金凍結(jié)下，資金面驟緊。

　　若單單如此，則做空理由難言充分，畢竟今年以來證監(jiān)會新股發(fā)行的頻率和數(shù)量已經(jīng)明顯加碼，對于每個月都會周期性出現(xiàn)的打新，市場已形成穩(wěn)定的預期，邊際效應遞減。

　　可惜在年中這樣一個時點，A股資金面所承受的壓力不止來源于新股發(fā)行，更是多路資金抽血的疊加反應。

　　此前有媒體援引權威人士說法，證實此次監(jiān)管層將嚴格限制場外配資，目前部分券商已對個人配資倉做強制平倉處理。粗略統(tǒng)計當前配資入市在5000億元以上，千億配資出逃，難免在前期漲幅巨大的個股中掀起殺跌風暴；

　　產(chǎn)業(yè)資本的獲利出逃已引發(fā)市場關注，據(jù)統(tǒng)計，6月未過，產(chǎn)業(yè)資本減持市值已達1600億元，與5月份合計超過2014年全年，這也加劇了市場對股市資金供給的憂慮。

　　此外，每年6月銀行體系都面臨年中考核緊張時點，為達到監(jiān)管指標傾向于持票在手，而且之前發(fā)行的MLF（中期借貸便利）將在這個月到期，同樣會對流動性構成影響。

　　后市

　　趨勢未改反彈要看“抄底共識”

　　滬指一天連續(xù)失守兩個整數(shù)關口，深成指兩日下泄逾千點，創(chuàng)業(yè)板再度失守3600點，雖然前有今年“5·28”大跌，但昨日這樣的回調(diào)仍然可謂慘烈。過往歷史顯示大跌之后反彈是大概率事件，但橫久必跌，昨日大跌之后調(diào)整是否已經(jīng)到位？

　　“大盤上漲到當前這個點位，部分個股的泡沫化特征已經(jīng)顯現(xiàn)，而股票價格終歸是無法脫離真實價值的，超漲了要回調(diào)，再加上配資加杠桿放大波動幅度，在市場恐慌情緒作用下，一旦向下就容易超預期下跌。但來自新開戶散戶、新募集基金的增量資金仍在入場，回調(diào)之后抄底意愿也在增強，這會構成支撐?！敝泻阶C券投資顧問季菲菲認為。

　　在她看來，類似中國中車這樣的個股就是超漲回調(diào)的典型。此前南北車合并固然是利好，有助于提高國際競爭力和利潤水平，但其股價高點比去年10月上漲7倍，這就難免樂觀預期和過度炒作下的泡沫成分，而復牌后的回調(diào)正是擠泡沫的過程。

　　從市場反饋來看，這樣的擠泡沫未改上漲預期。興業(yè)證券研報認為，短期市場雖然還將延續(xù)震蕩，接下來大概率是一波新的上升行情，在做好防御之后，投資者可以緊跟市場節(jié)奏，隨時準備抓住機遇，主動出擊，有創(chuàng)新成長和國企改革概念的個股更值得關注；廣州萬隆則認為金融改革、國央企改革、電力改革 、京津冀、健康醫(yī)療、高送轉(zhuǎn)等是近期值得關注的布局主線。