松緊并舉 寬嚴相濟
- 發(fā)布時間：2015-06-16 06:07:20 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
在上證指數邁上5000點大關后，A股市場震蕩加劇，多空分歧加大。與此同時，兩市融資融券規(guī)模增長勢頭不減，目前已高達2.2萬億元。在這個時點上，監(jiān)管層出臺兩融新規(guī)，松緊并舉，寬嚴相濟，有利于市場行情“慢?！?、“長?！?。
從放松的一面來看，新規(guī)放寬了專業(yè)機構投資者參與融資融券交易的條件，在擴大投資主體范圍的同時，也讓參與主體更為理性、成熟；允許融資融券合約合理展期，有利于滿足參與者長期投資需求，減少短期追漲殺跌的不理性行為；優(yōu)化客戶擔保物違約處置標準和方式，使得兩融業(yè)務在實際操作中能更加靈活、合理。
可以說，新規(guī)對部分環(huán)節(jié)的適當松綁，鼓勵專業(yè)投資者參與兩融交易，建立逆周期調節(jié)機制，不打擊投資者交易熱情、不人為制造資金進入難度，有利于促進兩融市場的平穩(wěn)、健康發(fā)展。
新規(guī)明確監(jiān)管底線，規(guī)定證券公司開展融資融券業(yè)務的6種禁止行為，并在“50萬元”的資產規(guī)模評定方面，采用“最近20個交易日日均”的算法而非開戶時點的數據，也一定程度上提高了個人投資者參與融資融券的門檻。更為重要的是，新規(guī)還要求券商的融資融券業(yè)務規(guī)模與公司的凈資本相匹配，規(guī)定券商兩融規(guī)模不得超過其凈資本的4倍，確保兩融風險從規(guī)模上總體可控。
可以說，這一系列的監(jiān)管舉措，意在消除此前券商兩融業(yè)務中的不規(guī)范行為。實際上，融資融券制度是一項基本的信用交易制度，兩融所帶來的巨額增量資金，已成為這波大牛市行情的助推器。新規(guī)既避免兩融業(yè)務失控時所面臨的信用風險，又充分考慮了當前券商兩融業(yè)務的實際情況，順應了其未來發(fā)展的趨勢。
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