昨日，上證綜指小幅高開后震蕩下跌，盤中跌幅一度接近2%。午后，股指一度反彈，但因拋壓較大，尾盤再現(xiàn)跳水走勢。截至收盤，上證綜指報收5062.99點，下跌2%；創(chuàng)業(yè)板指暴跌超過200點，接連失守3800點、3700點兩道整數(shù)關(guān)口，最終報收3696.03點，跌幅達5.22%。

　　盤面顯示，昨日兩市各行業(yè)板塊漲少跌多。個股漲跌家數(shù)之比為2:5；兩市共有127只個股報收漲停，較前期明顯減少；近百只個股跌停，成為近期之最。鋼鐵板塊逆勢大漲，成為少有的幾個飄紅板塊之一。近期鋼鐵行業(yè)利好不斷：一方面，《鋼鐵工業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展行動計劃》即將出臺；另一方面，發(fā)改委密集批復(fù)逾4500億元基建項目，鋼鐵作為主要原材料，需求端有望進一步釋放。保險、銀行等兩大權(quán)重板塊集體受挫，成為昨日股指做空的主要動能?；ヂ?lián)網(wǎng)、軟件服務(wù)、傳媒等高估值板塊集體大幅下跌，尤其是剛上市的次新股、具備“三高”特征的前期強勢股，均遭到市場的拋售。

　　在昨日跌停的近百只個股中，創(chuàng)業(yè)板和中小板股票占比超過七成，充分反映出當(dāng)前市場風(fēng)險偏好開始趨向保守和防御。此外，受相關(guān)消息面的刺激，運輸物流、京津冀、醫(yī)藥等板塊表現(xiàn)較好。總體來看，當(dāng)前市場恐高情緒開始蔓延，前期漲幅較大的個股面臨持續(xù)性的調(diào)整壓力。

　　短線資金面壓力是股市調(diào)整的主要原因。一方面，新一批25只新股將自本周三開始集中申購，預(yù)計凍結(jié)資金近7萬億元。國泰君安的申購是繼農(nóng)業(yè)銀行之后、5年來融資規(guī)模最大的一次IPO。另一方面，中國證券業(yè)協(xié)會明確規(guī)定：證券公司不得為信息技術(shù)服務(wù)機構(gòu)等充當(dāng)外部接入的業(yè)務(wù)通道。這意味著，通過場外配資進入股市的資金將受到嚴(yán)格監(jiān)管。此外，A股ETF上周出現(xiàn)大面積資金凈流出，資金流出規(guī)模高達267億元，加之此前產(chǎn)業(yè)資本集中減持的動作，都對股市帶來較大的負(fù)面影響。

　　操作上，建議適當(dāng)調(diào)出股價已被炒高、題材已經(jīng)透支的高估值股，調(diào)入安全邊際相對較高的個股，可重點關(guān)注有色金屬、煤炭、鋼鐵等強周期板塊的補漲機會，以及國企改革和京津冀等主題投資機會。

　　民族證券 段少崴