上周A股市場繼續(xù)震蕩走高，滬指周五再創(chuàng)本輪牛市新高5178點，深成指、中小板指數(shù)、中證500指數(shù)同步創(chuàng)出新高，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和上證50指數(shù)未能創(chuàng)出新高，顯示市場盤面開始逐步分化，很多個股與大盤開始背離。對于創(chuàng)業(yè)板來說，很多個股由于前期漲幅過大，明顯透支，開始滯漲；以藍(lán)籌股為代表的上證50板塊也表現(xiàn)平平；而中小板表現(xiàn)很好，該板塊目前屬于市場相對的價值洼地，未來應(yīng)該依然會有不錯的表現(xiàn)。

　　映射到股指期貨3個品種的走勢上，上周中證500（IC1506）表現(xiàn)最為強勢，周漲幅為4.47%，滬深300（IF1506）次之，周漲幅為2.52%，上證50指數(shù)上漲1.40%，但股指期貨（IH1506）在周五股市收盤之后的最后15分鐘拉升超過1%，周漲幅為2.88%。從股指期貨的基差運行情況來看，目前IC1506處于貼水態(tài)勢，IF1506和IH1506大幅升水，短期套利機會較多，市場情緒較為穩(wěn)定。

　　展望接下來兩周，個人覺得有幾個風(fēng)險因素需要重點關(guān)注。首先，每年6月中旬到6月底是流動性比較緊張的時期。當(dāng)前需要密切關(guān)注流動性的變化，投資者要關(guān)注短端利率的波動。其次，本周將有國泰君安等大批新股申購，預(yù)計凍結(jié)大批資金，對短期的資金面也是一個考驗。再次，近期監(jiān)管層反復(fù)提示兩融風(fēng)險，多家券商也進(jìn)一步收緊兩融業(yè)務(wù)，投資者需要繃起一根弦，防止融資盤突然減倉，造成盤面大幅波動。

　　策略上，對于趨勢交易者來說，目前仍然處于牛市周期，逢低做多依然是較好的選擇，但要時刻做好資金管理，謹(jǐn)防突然大幅震蕩；套利方面，從盤面看，目前資金依然青睞于中小盤個股，中證500指數(shù)走勢明顯強于上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)，短期來看依然會延續(xù)強者恒強的態(tài)勢，套利可以繼續(xù)選擇做多中證500主力合約同時做空上證50或者滬深300主力合約。