從本周盤(pán)面可注意到，利空影響下股指大多低開(kāi)，但修復(fù)能力較強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板等小盤(pán)指數(shù)更是集體大漲，賺錢(qián)效應(yīng)明顯。唯一不足的是，近期滬指成交量有所萎縮，暗示市場(chǎng)顧忌情緒升溫。這在一定程度上給投資者的心理造成了壓力。在獲利相對(duì)較多的情況下，投資者往往會(huì)選擇落袋為安。

　　從資金方面來(lái)看，最近兩個(gè)交易日市場(chǎng)的成交量逐步下滑，同創(chuàng)新高的指數(shù)形成了明顯的背離。成交量的下滑說(shuō)明市場(chǎng)資金趨于謹(jǐn)慎。5200點(diǎn)這個(gè)整數(shù)關(guān)口對(duì)于大盤(pán)來(lái)說(shuō)有重要的意義，突破那就意味著上漲空間進(jìn)一步打開(kāi)。股指近幾日在此點(diǎn)位下方反復(fù)震蕩是以時(shí)間來(lái)?yè)Q空間，為以后選擇方向做準(zhǔn)備。另外，下周市場(chǎng)將再迎來(lái)一大批新股，這其中也包括國(guó)泰君安，資金面將在一定程度上受到考驗(yàn)。

　　綜合來(lái)看，隨著CPI和PPI的走低，市場(chǎng)對(duì)于央行降準(zhǔn)降息的預(yù)期逐步增強(qiáng)。此外，財(cái)政部下達(dá)第二批一萬(wàn)億地方債的置換。這或?qū)⒋偈寡胄羞M(jìn)一步的寬松。在這樣的預(yù)期下，股指大幅下跌的可能性不太大。本輪行情是帶有國(guó)家意志戰(zhàn)略色彩的牛市，目前中央繼續(xù)強(qiáng)力推進(jìn)改革，提振市場(chǎng)信心；同時(shí)積極出臺(tái)利好保增長(zhǎng)、促轉(zhuǎn)型，牛市的邏輯并未改變。并且代表多頭特征的紀(jì)錄不斷被刷新，因此投資者還應(yīng)順應(yīng)大勢(shì)，才能充分享受改革牛市的紅利。從改革路線(xiàn)、地區(qū)、行業(yè)三個(gè)維度來(lái)選擇投資標(biāo)的。目前比較重要的改革政策主要有央企分類(lèi)方案、混合所有制方案、員工持股方案，它們的出臺(tái)直接關(guān)系到相關(guān)上市公司改革的進(jìn)度。根據(jù)企業(yè)改革方案的不同，投資者可從央企整合、資產(chǎn)注入、引入戰(zhàn)投、員工持股、殼資源和兼并重組6個(gè)線(xiàn)索挖掘個(gè)股。

　　技術(shù)面上，滬指向下回踩5000點(diǎn)對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)有其好的一面，可以使滬指更好地上漲。同時(shí)滬指回撤的幅度也不會(huì)太大，畢竟在CPI以及PPI等數(shù)據(jù)仍舊沒(méi)有起色的情況下，投資者對(duì)于央行降準(zhǔn)降息的預(yù)期在不斷地升溫。在6月中下旬，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)突出。因此，短期市場(chǎng)震蕩加劇過(guò)程中，投資者可控制倉(cāng)位比例，盡量保持資金的靈活性。

　　國(guó)泰君安 侯文浩