與銀行、信托相比，券商對股票市場更加熟悉，業(yè)務(wù)機(jī)制更為靈活，并且擁有龐大的客戶資源，有實(shí)力對質(zhì)押股票的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)評估

　　近來，上市公司股權(quán)質(zhì)押行為頻現(xiàn)。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月11日，自5月份以來共發(fā)生654次股權(quán)質(zhì)押，涉及股票個(gè)數(shù)353只，有188.73億股被質(zhì)押，目前市值高達(dá)5139.08億元。

　　所謂股權(quán)質(zhì)押，是一種權(quán)利質(zhì)押，指出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人協(xié)議約定，出質(zhì)人以持有的股份作為質(zhì)押物，當(dāng)債務(wù)人到期不能如約履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人可就股份折價(jià)受償，或?qū)⒃摴煞莩鍪鄄?yōu)先受償?shù)囊环N擔(dān)保方式。

　　股權(quán)質(zhì)押頻發(fā)

　　作為大股東常用的融資手段之一，股權(quán)質(zhì)押在資本市場上比較常見，尤其是當(dāng)前市場行情持續(xù)火爆，股權(quán)質(zhì)押也愈來愈頻繁。以6月11日發(fā)布股權(quán)質(zhì)押公告的九安醫(yī)療為例，自5月份以來，該公司分別于5月5日、5月27日和6月9日進(jìn)行了三次股權(quán)質(zhì)押。根據(jù)九安醫(yī)療發(fā)布的公告顯示，三和公司共持有該公司股份165588702股，占公司總股本的44.51%。本次股權(quán)解押及質(zhì)押后，三和公司累計(jì)質(zhì)押其持有的公司股份109170000股，占九安醫(yī)療總股本的29.35%，占其持有該公司股份總數(shù)的65.93%。

　　“傳統(tǒng)的融資方式無法完全滿足上市公司的資金需求，這使得部分上市公司通過股權(quán)質(zhì)押融資‘補(bǔ)血’?！睂ν饨?jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長鄒亞生在接受《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，與發(fā)放債券、定向增發(fā)等其他傳統(tǒng)融資方式相比，股權(quán)質(zhì)押的監(jiān)管并沒有過于嚴(yán)格，產(chǎn)品信息相對透明規(guī)范，質(zhì)押物的流動(dòng)性也較為充足，因此大多上市公司近期均熱衷于股權(quán)質(zhì)押。

　　值得關(guān)注的是，就股權(quán)質(zhì)押方類型而言，券商占據(jù)了股權(quán)質(zhì)押的一半以上份額。5月份以來，共有366次股權(quán)質(zhì)押的質(zhì)押方為券商，占比高達(dá)55.96%。除了券商之外，銀行作為質(zhì)押方的股權(quán)質(zhì)押共有109次，占比為16.67%，位列第二名；一般公司排在第三，共有52次，占比7.95%；而信托公司作為質(zhì)押方的股權(quán)質(zhì)押有37次，占比為5.66%，僅僅排在個(gè)人之前。

　　“市場行情火爆之際，券商自然更會(huì)成為資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)。而且，與銀行、信托相比，券商對股票市場更加熟悉，業(yè)務(wù)機(jī)制更為靈活，并且擁有龐大的客戶資源，有實(shí)力對質(zhì)押股票的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)評估?！毙胚_(dá)證券非銀行金融分析師王小軍表示，券商股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的放款速度相對較快，融資年利率也在8.8%之下，因此占據(jù)股權(quán)質(zhì)押一半以上份額無可厚非。

　　防范潛在風(fēng)險(xiǎn)

　　上市公司的股權(quán)質(zhì)押對公司自身有利有弊。一方面，它可以有效緩解上市公司的流動(dòng)資金需求，滿足經(jīng)營需要，實(shí)現(xiàn)公司更好發(fā)展。

　　另一方面，過于頻繁的股權(quán)質(zhì)押也帶來一定的潛在風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)不斷加大上市公司的債務(wù)壓力，直接影響到上市公司的財(cái)務(wù)合理狀況。

　　“作為一種創(chuàng)新型的金融工具，它對資金的具體用途并無十分嚴(yán)格的限制，所以在披露股東質(zhì)押行為時(shí)，有些上市公司對質(zhì)押的原因敘述得比較‘模糊’，信息披露的質(zhì)量尚有待提高。因此，上市公司應(yīng)提高有關(guān)股權(quán)質(zhì)押的信息披露質(zhì)量和時(shí)效性，本著對股東尤其是中小股東負(fù)責(zé)的精神合法經(jīng)營、誠信經(jīng)營。”王小軍建議。

　　同時(shí)，若上市公司股權(quán)質(zhì)押規(guī)模過高，一旦無法如期贖回質(zhì)押股權(quán)，則會(huì)面臨股權(quán)被凍結(jié)，甚至被拍賣的可能性，進(jìn)而導(dǎo)致上市公司控股權(quán)轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)。