上周五，滬指以向上跳空方式突破5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，并在當(dāng)天大幅振蕩，回補(bǔ)了這一突破缺口。昨日繼續(xù)大幅上漲，創(chuàng)出年內(nèi)新高5146.95點(diǎn)。從A股歷史走勢觀察，每當(dāng)行情處于寬幅振蕩期間，直接發(fā)動(dòng)一波大幅上升浪的情況似乎沒有出現(xiàn)過。因此除非這次屬于例外，否則目前大盤所處點(diǎn)位仍有較大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

　　本欄所指的高位振蕩，并非僅指上周五一個(gè)交易日的情況，而是自5月28日以來所經(jīng)歷的這個(gè)過程。在此期間，大盤的整個(gè)波動(dòng)空間已經(jīng)達(dá)到715點(diǎn)。然而，向上提升的高度卻只有160點(diǎn)。盡管行情突破了5000點(diǎn)整數(shù)心理關(guān)口，但實(shí)際的上漲動(dòng)能還是比前期走勢有所減弱。面對當(dāng)前這種寬幅振蕩、略有盤升的技術(shù)性疲態(tài)，本欄認(rèn)為對于前期升幅過大的股票還應(yīng)保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎。

　　本欄所指的技術(shù)性疲態(tài)是指大盤行情自4099點(diǎn)快速拉升至4986點(diǎn)后，出現(xiàn)了更為快速的大幅回落，這是一種走弱的表現(xiàn)，盡管后市大幅反彈并創(chuàng)出5000點(diǎn)之上的新高，但這種整體表現(xiàn)仍屬于寬幅振蕩形態(tài)，而非穩(wěn)健的上升形態(tài)。在一個(gè)接近1000點(diǎn)的寬幅振蕩區(qū)間內(nèi)，成交量一再創(chuàng)出歷史天量，行情也創(chuàng)出了新高。在天量換手的背景下，暗示新進(jìn)資金與獲利離場資金得到了理想的易手機(jī)會(huì)，當(dāng)成交逐漸趨于平靜后，哪一方得益應(yīng)會(huì)水落石出。

　　形勢技術(shù)分析系統(tǒng)顯示，新的頭部形態(tài)也有正在形成的傾向，本欄認(rèn)為這一波創(chuàng)新高的上升行情仍存有較大的不確定性，突破本欄之前預(yù)期的5046點(diǎn)目標(biāo)后，下一目標(biāo)指向5348點(diǎn)。技術(shù)上目前可參照5000點(diǎn)作為后市的強(qiáng)弱風(fēng)向標(biāo)，跌破5000點(diǎn)關(guān)口后市將有回落至上述振蕩區(qū)間的可能，而且這次的回落也許空間會(huì)有所放大。建議投資者謹(jǐn)防出現(xiàn)高位回落的風(fēng)險(xiǎn)。

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