■劉言飛語(yǔ)

　　5000點(diǎn)突破有效性仍需確認(rèn)

　　□本報(bào)記者 劉偉

　　上周市場(chǎng)頻現(xiàn)寬幅震蕩行情，滬指和創(chuàng)業(yè)板綜指，均有三個(gè)交易日單日震幅超過(guò)4.00%。截至上周五收盤(pán)，滬指最終攻克5000點(diǎn)大關(guān)，并實(shí)現(xiàn)年內(nèi)最大單周漲幅8.92%。從周末消息面看，證監(jiān)會(huì)全面叫停場(chǎng)外配資端口接入，監(jiān)管力度進(jìn)一步加強(qiáng)，資金流向股市急剎車(chē)，6月初降準(zhǔn)預(yù)期落空，對(duì)市場(chǎng)有一定的利空影響。市場(chǎng)在高位頻繁寬幅震蕩也顯示多空分歧加大，因此短期看，5000點(diǎn)突破是否有效還需要進(jìn)一步觀察，投資者仍要適當(dāng)控制好倉(cāng)位。

　　牛市進(jìn)入下半場(chǎng)

　　滬指站上5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，正式宣告本輪牛市已經(jīng)進(jìn)入下半場(chǎng)，因?yàn)椴徽搹闹靼暹€是創(chuàng)業(yè)板分析，牛市都已經(jīng)行程過(guò)半。從估值來(lái)看，主板除了金融股、家電股、房地產(chǎn)等股以外，絕大多數(shù)題材股股價(jià)都已經(jīng)超過(guò)了上一輪牛市最高點(diǎn)6124點(diǎn)時(shí)的股價(jià)，并且絕大多數(shù)題材股的估值并不低。而開(kāi)始于2012年12月初的以創(chuàng)業(yè)板為代表的小板行情，已經(jīng)如火如荼地進(jìn)行了兩年半，創(chuàng)業(yè)板從585點(diǎn)起步，截止到上周五最高摸到4038點(diǎn)，大約上漲了590%。雖然沒(méi)有人知道最終會(huì)漲到什么點(diǎn)位，但也已經(jīng)進(jìn)入行情下半段。

　　從上周盤(pán)面觀察看，量能有所萎縮，滬市量能有重新改善跡象，個(gè)股活躍度有所降低，個(gè)股分化依舊較大，市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換較快。市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)有所降低，市場(chǎng)風(fēng)格由成長(zhǎng)轉(zhuǎn)向中低價(jià)藍(lán)籌，補(bǔ)漲股與中低價(jià)題材股受到資金青睞，高價(jià)題材股、高價(jià)次新股則受到資金回避，連續(xù)漲幅過(guò)高的個(gè)股跌幅居前，市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)“恐高癥”。滬指日線以盤(pán)中震幅加劇的形式延續(xù)上攻，但指數(shù)回調(diào)一度觸及月線支撐，這是此輪行情開(kāi)啟以來(lái)少有的局面，指數(shù)高位震蕩加劇無(wú)疑打破了上攻格局的穩(wěn)定性?？傮w來(lái)看，滬指新高階段上攻趨勢(shì)并未改變，但兩市熱點(diǎn)的持續(xù)性及指數(shù)穩(wěn)定性均需進(jìn)一步夯實(shí)，滬市大盤(pán)5000點(diǎn)突破的有效性還需進(jìn)一步確認(rèn)。

　　消息面上利空不少

　　從周末消息看，利空消息不少。除了證監(jiān)會(huì)表示要修改“兩融”業(yè)務(wù)管理辦法，還有證監(jiān)會(huì)叫停場(chǎng)外配資端口接入，這對(duì)于市場(chǎng)有較大的心理沖擊。此外，正在市場(chǎng)預(yù)期降準(zhǔn)之際，近日央行突然“插播”了新內(nèi)容：千億定向正回購(gòu)、放行大額存單，近期央行的舉措預(yù)示著降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)或從6月初稍稍推后，不過(guò)市場(chǎng)仍預(yù)計(jì)有望在6月份稍晚些時(shí)候推出。新一批IPO批文下周發(fā)放， 國(guó)泰君安或在列，市場(chǎng)資金面仍將面臨考驗(yàn)，因此短期市場(chǎng)震蕩還將會(huì)頻繁出現(xiàn)。

　　再看其他消息，近期以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)公募基金投資創(chuàng)業(yè)板較為關(guān)注，媒體紛紛進(jìn)行了報(bào)道。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理專(zhuān)業(yè)委員會(huì)對(duì)此高度重視，進(jìn)行反思并達(dá)成共識(shí)的同時(shí)，向全行業(yè)發(fā)出倡議：堅(jiān)持價(jià)值投資導(dǎo)向，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力，堅(jiān)持長(zhǎng)線投資、保持專(zhuān)業(yè)勝任能力，堅(jiān)持投資者利益優(yōu)先，自覺(jué)維護(hù)市場(chǎng)秩序等，這對(duì)于創(chuàng)業(yè)板也將會(huì)有一定的利空影響；中央?yún)R金或?qū)⑦M(jìn)一步減持四大行，引入民間資本，雖然長(zhǎng)期看銀行“混改”有利于銀行股，但短期仍會(huì)打擊投資者情緒。

　　從利好消息看，發(fā)改委發(fā)布1700億元環(huán)保類(lèi)PPP項(xiàng)目包。相關(guān)概念股或被炒作；能源互聯(lián)網(wǎng)行動(dòng)計(jì)劃大綱正式確定，有關(guān)概念股也有一定炒作機(jī)會(huì)。總體來(lái)看，消息面利空偏多，短期市場(chǎng)或有震蕩。

　　控制倉(cāng)位關(guān)注藍(lán)籌

　　從技術(shù)上看，雖然上周大盤(pán)跨越5000點(diǎn)，但量?jī)r(jià)出現(xiàn)背離態(tài)勢(shì)，加之市場(chǎng)以超買(mǎi)態(tài)勢(shì)跨越5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，即便大盤(pán)繼續(xù)上沖，動(dòng)力也不足，大盤(pán)本周沖高回落概率大。此外，除滬綜指外，深成指、深綜指、中小板指等指數(shù)K線組合，更是出現(xiàn)“三只烏鴉立枝頭”、“三陰吊線劍壓頂”態(tài)勢(shì)，本周多空圍繞5000點(diǎn)還將反復(fù)爭(zhēng)奪。分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)顯示，部分短時(shí)分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)呈現(xiàn)頂背離態(tài)勢(shì)，大盤(pán)盤(pán)中震蕩還將加劇，因此投資者目前還是要適當(dāng)控制倉(cāng)位。

　　回顧2007年的大牛市，滬指突破5000點(diǎn)后，低估值藍(lán)籌股蠻牛式狂奔，而高估值題材股則率先步入深度熊市。而目前，上海主板市盈率24倍，深圳主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板市盈率則達(dá)42倍、84倍、147倍。目前投資者最關(guān)心的無(wú)疑是市場(chǎng)是否會(huì)發(fā)生風(fēng)格切換？從上周市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，風(fēng)格切換似乎正在悄悄開(kāi)始，盡管創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)仍然出色，但這個(gè)杠桿資金捧出的牛市的嗅覺(jué)也是相當(dāng)靈敏，一些市值小、彈性大的資源類(lèi)股票上周已經(jīng)有所啟動(dòng)，天平不再頑固地傾向創(chuàng)業(yè)板。

　　隨著指數(shù)的不斷拉升，6月股市可能會(huì)在板塊與個(gè)股走勢(shì)上出現(xiàn)分化，有持續(xù)題材、有補(bǔ)漲潛力的板塊與股票，可能繼續(xù)自己的上漲之旅，而沒(méi)有基本面支撐、純粹概念炒作，特別是股價(jià)泡沫極高的板塊與個(gè)股，可能會(huì)開(kāi)啟調(diào)整之路，投資者不妨將更多的資金布局在那些漲幅還不大的藍(lán)籌品種上。