■ 一周談

　　千呼萬喚中，上周五（6月5日）滬指漲1.54%，時(shí)隔7年重新跨越5000點(diǎn)大關(guān)，眼見千股飄紅萬民歡騰，相比此前的不斷震蕩引發(fā)的“心塞”，相信上周末許多股民心情要舒暢得多。然而，在“5000點(diǎn)時(shí)代”的繁榮之下，隱憂也藏身于公司之間。

　　根據(jù)新京報(bào)報(bào)道，2015年以來，已有37家上市公司遭到高管或股東違規(guī)減持，由于違法成本過低，令人擔(dān)憂的是，這一惡性趨勢恐將愈演愈烈。牛市當(dāng)前，當(dāng)大媽重返證券營業(yè)部、當(dāng)開戶人數(shù)再次創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，擁有上市公司大筆股份的公司大股東和高管卻為何爭先恐后玩起“跑得快”爭上游的游戲？這不由得讓人想起一句有關(guān)海洋的諺語：當(dāng)水手們內(nèi)心深處有深刻的不安全感，認(rèn)為所處的大船在狂風(fēng)巨浪中，已經(jīng)無法掌舵時(shí)，最好的自保行為就是棄船逃離。

　　上市公司拋棄自家企業(yè)違規(guī)減持，無論官方緣由如何，真正的理由恐怕就更多出于這一核心因素。當(dāng)前，股市雖然跨越5000點(diǎn)，但近期不斷出現(xiàn)的高位震蕩現(xiàn)象，無疑讓市場各方的預(yù)期出現(xiàn)了重大分歧，多空交戰(zhàn)一直在持續(xù)。樂觀者固然叫嚷著股市萬點(diǎn)不是夢，但悲觀者則往往以歷史為佐證，對當(dāng)前包括A股、創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的證券市場現(xiàn)狀，有日益強(qiáng)烈的“投機(jī)”、“泡沫”論定。

　　5000點(diǎn)之后，何去何從？相信任何一個(gè)“股神”也無法準(zhǔn)確預(yù)測。當(dāng)市場預(yù)期出現(xiàn)日益加重的分化態(tài)勢，必然會(huì)有手握眾多股票籌碼的機(jī)構(gòu)投資者、公司高管和股東選擇落袋為安，保住勝利果實(shí)。

　　這或許就是上周五滬指站上5000高點(diǎn)，然而成交量又創(chuàng)歷史新高的背景所在。滬市成交12323.01億元，深市成交10715.61億元，兩市共成交23038.62億元，兩市成交量再次放大。成交量如此之巨，充分說明多空膠著博弈之激烈，入場資金與離場資金都在急劇增加，催生了高頻次的交易量。相當(dāng)一部分機(jī)構(gòu)投資者、公司高管和股東，都在相關(guān)規(guī)定許可乃至不允許的情況下，套現(xiàn)走人。

　　然而，伴隨著成交量的不斷放大，新高點(diǎn)的不斷攀升，越來越多對于股市存在泡沫、投機(jī)問題的爭議出現(xiàn)，監(jiān)管層面雖然也在加緊動(dòng)作，但仍然“計(jì)劃趕不上變化”。目前對于高管違規(guī)減持的行為，現(xiàn)存的法律法規(guī)一方面存在具體細(xì)則上的不明晰，此外還存在懲罰力度不夠等種種漏洞。對包括違規(guī)減持、操縱股價(jià)在內(nèi)的各類違規(guī)行為，來自第三方的約束力量許多時(shí)候仍然處于缺位狀態(tài)。

　　因此，公司高管“跑得快”，其套取的不光是高位股價(jià)的現(xiàn)金，更是套取監(jiān)管尚未完善的時(shí)間。股市的長久繁榮，必須建立在合理分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果、推動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過資本市場為股民提供紅利的基礎(chǔ)上，而不是反過來成為少數(shù)人坐莊、內(nèi)幕交易盛行的灰色利益收割機(jī)。

　　股指攀上5000點(diǎn)也好，10000點(diǎn)也罷，如果沒有健康的股市生態(tài)作為依托，沒有穩(wěn)定可期的理性成長機(jī)制，即使是上市公司高管、股東以及機(jī)構(gòu)投資者等短期受益者，同樣也會(huì)因深知股市存在的結(jié)構(gòu)性弊端，在風(fēng)口可能發(fā)生微妙變化之際，以迅速脫身來作為上策。

　　在股市的“后5000點(diǎn)時(shí)代”，我們需要的不僅僅是不斷上攀的指數(shù)，更需要的是不斷從嚴(yán)的監(jiān)管。

　　□畢舸（財(cái)經(jīng)評論人）