黃金在6月1日當(dāng)天迅速拉升2%后便一蹶不振，隨著美元當(dāng)日重回97.5，黃金從哪里來(lái)又走到哪里去。6月2日當(dāng)天美元指數(shù)下跌超過(guò)1%，黃金微弱盤整在1190上方，6月3日美元指數(shù)從95.5下跌至95.2，跌幅同樣超過(guò)1%，黃金依舊在1190上方窄幅波動(dòng)。而后黃金似乎也無(wú)意守住1190關(guān)口，隨著美元每次的低位反彈，黃金便出現(xiàn)大幅下跌。從本周美元大跌——黃金微漲，美元微漲——黃金大跌這一的表現(xiàn)來(lái)看，投資者似乎不愿意建立黃金的長(zhǎng)期多頭，空頭似乎時(shí)刻準(zhǔn)備著，等待利空消息的到來(lái)而集體出動(dòng)。

　　同時(shí)，黃金作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)商品，面對(duì)希臘危機(jī)，是否有險(xiǎn)可守。且不討論投資者是否青睞黃金，我們關(guān)注另一避險(xiǎn)資產(chǎn)債券，本周美國(guó)10年期公債價(jià)格創(chuàng)出2015年新低，同時(shí)在希臘危機(jī)發(fā)生地歐元區(qū)，德國(guó)10年期公債價(jià)格也創(chuàng)出2015年新低。我們知道，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒強(qiáng)烈的時(shí)候，投資者傾向于買入穩(wěn)定的債券，而債券遭到拋售，反過(guò)來(lái)證明風(fēng)險(xiǎn)意愿的減弱，因此，我們認(rèn)為，即使希臘談判達(dá)不成協(xié)議且無(wú)法對(duì)IMF還債，也只是希臘危機(jī)這出連續(xù)劇中的一部分，對(duì)于市場(chǎng)的影響可能越來(lái)越小。

　　而同樣作為商品的石油，似乎也未能受到投資者的關(guān)注。短暫探出60關(guān)口后，即掉頭下跌，同時(shí)OPEC國(guó)家對(duì)于減產(chǎn)的興趣不大，不減產(chǎn)基本成為定數(shù)，同時(shí)60上方又有著美國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)采成本的壓制，石油短期升破65的可能性較小，下方空間較大。在同是商品的石油偏弱的情況下，黃金很難獨(dú)善其身，逆勢(shì)上揚(yáng)。

　　在技術(shù)面上，黃金在3月以來(lái)，一直被1225這樣一個(gè)牢固的阻力線給壓制，并且長(zhǎng)時(shí)間地盤整于1180-1225區(qū)間之內(nèi)，自從5月18日黃金價(jià)格短暫升破1225之后便在隨后的半個(gè)月中一路下跌，現(xiàn)在已經(jīng)跌破1180盤整區(qū)間的下方。從上述分析來(lái)看，本周黃金的價(jià)格行為空方力量較為強(qiáng)大，在避險(xiǎn)情緒方面，希臘危機(jī)似乎對(duì)黃金構(gòu)不成威脅，而同為商品的石油，也無(wú)力引領(lǐng)黃金的升勢(shì)。剩下唯一可能讓黃金重獲上升動(dòng)能的，可能就是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于升息的預(yù)期了。在這一不確定因素中，建議讀者控制好倉(cāng)位，在形式明朗之前，以短線操作為主。我們需要等待的是短期的美國(guó)數(shù)據(jù)不佳，或者短期的黃金利多因素，這就是黃金入場(chǎng)的機(jī)會(huì)了。中國(guó)銀行 謝真雄