周末特稿

　　羊城晚報(bào)記者 莫謹(jǐn)榕

　　在經(jīng)歷驚心動(dòng)魄的巨震后，上證指數(shù)昨日終于站上5000點(diǎn)的7年高位。昨日，兩市高開后維持振蕩走勢(shì)，其間創(chuàng)業(yè)板觸碰4000點(diǎn)后快速跳水。截至收盤，滬指收?qǐng)?bào)5023.10點(diǎn)。進(jìn)入6月的第一周，A股市場(chǎng)表現(xiàn)跌宕起伏。先是傳出中央?yún)R金高位減持銀行股、券商將創(chuàng)業(yè)板個(gè)股調(diào)出兩融標(biāo)的，不利消息四起引發(fā)獲利盤倉皇出逃，再到約1.2萬億元打新資金回流，助股指沖過5000點(diǎn)高位。投資者更為關(guān)心的是，這輪牛市還能走多遠(yuǎn)？

　　未來創(chuàng)業(yè)板或跑贏主板

　　近期各大券商紛紛交出下半年策略報(bào)告，市場(chǎng)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，無論從國家戰(zhàn)略層面或是資金面要素來看，股市尚未到轉(zhuǎn)向時(shí)點(diǎn)，但5000點(diǎn)后會(huì)出現(xiàn)反復(fù)振蕩，牛市基礎(chǔ)未變。

　　被稱為“多頭司令”的國泰君安的后市策略略顯謹(jǐn)慎。首席策略分析師喬永遠(yuǎn)認(rèn)為，當(dāng)前條件下超過了5000點(diǎn)之后，市場(chǎng)波動(dòng)率可能會(huì)提升。今年下半年，尤其是三季度中后期，極有可能會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)格切換的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。而在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)方面，喬永遠(yuǎn)認(rèn)為目標(biāo)位置在4000點(diǎn)，目前點(diǎn)位已相當(dāng)接近。

　　中信證券則預(yù)測(cè)，傳統(tǒng)行業(yè)權(quán)重較大的上證綜合指數(shù)將圍繞5500點(diǎn)中樞振蕩，運(yùn)行區(qū)間為4500-6500點(diǎn)。均值回歸的規(guī)律在傳統(tǒng)行業(yè)為主的主板作用更明顯，每當(dāng)主板市場(chǎng)向4500點(diǎn)調(diào)整時(shí)，總是非常好的買入時(shí)機(jī)。而創(chuàng)業(yè)板有望跑贏主板，目標(biāo)4500點(diǎn)。

　　光大證券策略分析師趙揚(yáng)推測(cè)更加大膽，認(rèn)為如果市場(chǎng)能夠維持目前新增“天量”資金的態(tài)勢(shì)，那么下半年上證綜指可能達(dá)到7000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)預(yù)計(jì)達(dá)到8000點(diǎn)。

　　海通證券樂觀地認(rèn)為，牛市道路仍很長。對(duì)比美國、日本、中國臺(tái)灣和香港此前的牛市，股指上漲核心區(qū)間是10-20倍，本輪上證、創(chuàng)業(yè)板指才分別上漲1倍、3.4倍。中國轉(zhuǎn)型和資產(chǎn)配置搬家才開始，而且當(dāng)前主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)更偏輕資產(chǎn)，房地產(chǎn)投資屬性下降，牛途還很長。

　　注冊(cè)制最快四季度推出

　　與近期新股發(fā)行加速、牛市回歸“慢?！毕嗪魬?yīng)，資本市場(chǎng)改革的重頭戲——IPO注冊(cè)制改革也漸行漸近。

　　今年4月20日，證券法修訂草案已提請(qǐng)全國人大常委會(huì)一審，首次明確提出股票發(fā)行注冊(cè)制改革。5月18日，國務(wù)院批轉(zhuǎn)的《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》再次明確“實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革”，注冊(cè)制改革脈絡(luò)逐漸清晰。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，《證券法》修訂草案全部審議工作最快于今年四季度完成，注冊(cè)制改革可能將于今年年底或明年年初推出。

　　注冊(cè)制有望在年內(nèi)推出，已是不爭(zhēng)事實(shí)。而實(shí)行注冊(cè)制后，風(fēng)頭正勁、投機(jī)過多的創(chuàng)業(yè)板是否會(huì)受到遏制，市場(chǎng)一直存疑。

　　英大證券分析師惠祥鳳認(rèn)為，隨著注冊(cè)制及退市機(jī)制逐步形成，“滬港通”后，A股市場(chǎng)將從估值體系、交易習(xí)慣、投資風(fēng)格等多方面融入國際金融體系。沒有業(yè)績支撐的小盤股、垃圾股、題材股可能會(huì)開始了價(jià)值回歸之旅，創(chuàng)業(yè)板成長股會(huì)受到?jīng)_擊，但真正的優(yōu)質(zhì)個(gè)股會(huì)脫穎而出，關(guān)鍵是尋找會(huì)飛的鷹。

　　中航證券分析師許維鴻也表示，隨著注冊(cè)制的推進(jìn)，股票市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能會(huì)逐步體現(xiàn)，股票之間的分化會(huì)加劇，好股票會(huì)更貴，差股票會(huì)成為無人問津的“仙股”。

　　權(quán)重股和成長股的選擇讓券商后市策略出現(xiàn)分化。中天證券分析師劉金海認(rèn)為，目前市場(chǎng)出現(xiàn)分化，部分前期漲幅大的高估值成長類品種有一定調(diào)整壓力，而金融等低估值藍(lán)籌和前期漲幅較小的品種將逐步走好。巨豐投顧郭一鳴也表示，藍(lán)籌股帶動(dòng)指數(shù)新高，這種趨勢(shì)還會(huì)延續(xù)，滬指剛創(chuàng)新高，振蕩后還有新高。