近日，“中歐管理論壇”在深圳舉行，中歐國際工商學院金融與會計學教授芮萌和來自互聯(lián)網金融領域的領軍人物，一起暢談“互聯(lián)網金融大時代”下，互聯(lián)網金融是怎樣沖擊或顛覆金融行業(yè)現(xiàn)有的格局，以及傳統(tǒng)銀行業(yè)該如何借力互聯(lián)網技術找到新的機遇。

　　有專家指出，在微型貸款、金融產品銷售和消費貸款方面，傳統(tǒng)銀行業(yè)會受到互聯(lián)網金融的明顯沖擊；而在對公大中型企業(yè)業(yè)務、高端零售業(yè)務以及機構業(yè)務上，傳統(tǒng)銀行業(yè)則基本不會受到互聯(lián)網金融的影響。在互聯(lián)網金融大潮的沖擊下，傳統(tǒng)銀行業(yè)或會失去部分舊市場，亟需探索新的服務模式。

　　互聯(lián)網金融的本質仍是“金融”

　　芮萌在主題演講中指出，互聯(lián)網金融在中國井噴式發(fā)展的原因有以下幾個：第一，全社會金融壓抑；第二，互聯(lián)網的廣泛滲透改變了人的習慣；第三，金融去管制化；第四，由于剛性對付造成的市場對風險定價的嚴重錯亂；最后，是政策性紅利和監(jiān)管套利。

　　芮萌分析了互聯(lián)網金融對傳統(tǒng)金融帶來了哪些影響和沖擊，“一是渠道多元化；二是通過大數(shù)據(jù)，風險管理實現(xiàn)了數(shù)據(jù)化；三是平臺改變了原有的銷售模式；四是降低了進入門檻。”芮萌這樣總結。

　　芮萌重點闡釋了金融的本質?！笆裁词墙鹑诘谋举|，金融的本質是在講信息和信用；什么是金融的根本，金融的根本是如何識別風險和對風險的定價，這就是金融的核心?！?

　　芮萌指出，互聯(lián)網金融的本質仍是金融，并非是全新的金融業(yè)態(tài)，互聯(lián)網金融是以互聯(lián)網為代表的現(xiàn)代信息技術，特征是“大、云、平、移”。大是指大數(shù)據(jù)，云是云計算，平是社交網絡的平臺，移是移動支付?！耙驗榇笤破揭七@些現(xiàn)代信息技術，出現(xiàn)了不同于間接融資，也不同于直接融資的第三種金融模式，我們把它統(tǒng)稱為互聯(lián)網金融?！?

　　互聯(lián)網金融常見的五種金融業(yè)態(tài)包括第三方支付、大數(shù)據(jù)金融、網上理財、P2P和股權眾籌。芮萌分析認為，“上述五種互聯(lián)網金融業(yè)態(tài)，在線下都有類似的傳統(tǒng)金融業(yè)務存在，P2P實質是民間借貸，第三方支付是銀行支付結算，大數(shù)據(jù)金融或者說供應鏈金融在傳統(tǒng)的金融業(yè)務中是預付款的代付和存貨的融資，金融的網銷是理財產品的銷售?！?

　　“互聯(lián)網金融的這些模式或者說業(yè)態(tài)其實不是新鮮事物，在傳統(tǒng)的金融業(yè)務中都有出現(xiàn)?！避敲日J為，互聯(lián)網的出現(xiàn)改變了金融交易的范圍人數(shù)金額和環(huán)境，但它沒有改變金融交易的本質；其次，互聯(lián)網金融不是新的金融，只是金融銷售渠道的創(chuàng)新；其三，互聯(lián)網金融在產品的結構和產品的設計上，跟銀行保險資本市場等所經營的產品沒有區(qū)別。

　　“并不是因為你的貸款放到網上就不叫貸款，它還是叫貸款，股票放在網上交易還是叫股票，基金放在網上銷售還是基金，所以金融的本質沒有變，而且交易各方的跨區(qū)價值交換沒有變，它還是信息的交換和風險的識別與定價?！避敲热缡钦f。

　　“傳統(tǒng)銀行業(yè)或會失去部分舊市場”

　　當互聯(lián)網金融遇到傳統(tǒng)銀行業(yè)，會帶來哪些挑戰(zhàn)和機遇？傳統(tǒng)銀行哪些業(yè)務最受沖擊？哪些業(yè)務不會被替代？

　　芮萌指出，互聯(lián)網金融與傳統(tǒng)銀行業(yè)的關系可以用一個詞來總結，那就是“亦敵亦友”。以銀行業(yè)為例，在微型貸款、金融產品銷售和消費貸款方面，傳統(tǒng)銀行業(yè)會受到互聯(lián)網金融的明顯沖擊；而在對公大中型企業(yè)業(yè)務、高端零售業(yè)務以及機構業(yè)務上，傳統(tǒng)銀行業(yè)則基本不會受到互聯(lián)網金融的影響。

　　“馬云(支付寶、余額寶)就是我們門口的‘野蠻人’?！贬槍ヂ?lián)網金融的來勢洶洶和巨大沖擊，工商銀行總行電子銀行部總經理侯本旗認為，“最可怕的進攻是來自跨界的對手。當金融遇到互聯(lián)網，再牛的銀行也要改變。”他表示，互聯(lián)網金融時代下，傳統(tǒng)銀行需要探索新的服務模式和轉變看問題的角度。

　　侯本旗結合工行近兩年來的互聯(lián)網金融實踐指出，當金融遇上互聯(lián)網，做什么比怎么做更重要。作為中國最大的商業(yè)銀行，今年3月，中國工商銀行面向全國高調發(fā)布其醞釀已久的“e—ICBC”，其主要內容是“三大平臺”和“三大產品線”。

　　在中國工商銀行當天的新聞發(fā)布會上，該行行長易會滿介紹，經過一年多的努力，工商銀行的“e—ICBC”戰(zhàn)略已經取得良好開局，形成了規(guī)模效應和爆發(fā)式增長。其中，定位于“名商名品名店”的“融e購”電商平臺，本來中國工商銀行董事長姜建清認為“融e購”2014年銷售額可以突破300億元，但事實證明，“融e購”上線14個月銷售額已達到1000億元，交易量進入國內十大電商之列。

　　“工行一直在致力于打造e—ICBC，實際上就是做三件事，第一做平臺，第二做移動，第三是做客戶體驗?！焙畋酒煺f。

　　針對互聯(lián)網金融帶來的沖擊與影響，侯本旗指出，“雖然互聯(lián)網金融有很好的發(fā)展前景，但從體量上來講還遠遠不能與傳統(tǒng)銀行相比，其對傳統(tǒng)金融的沖擊和影響被有意夸大。”不過，他也坦承，互聯(lián)網金融會推動中國的金融深化，面對互聯(lián)網金融帶來的沖擊，傳統(tǒng)銀行發(fā)力和轉型互聯(lián)網金融勢在必行，而其核心是服務創(chuàng)新和風險管理。

　　對于傳統(tǒng)銀行業(yè)的未來，侯本旗預測，“傳統(tǒng)銀行業(yè)或會失去部分舊市場，亟需探索新的服務模式?！?

　　新興金融業(yè)蘊藏巨大創(chuàng)業(yè)機會

　　騰訊公司微信支付總經理、微信紅包設計者吳毅在分享“互聯(lián)網社交金融”時，談到社交給予金融的機會。他以微信紅包為例說，當?shù)烷T檻的產品工具誕生時，才可能是互聯(lián)網金融真正成熟，正式爆發(fā)增長的一天。

　　匯付天下總裁周曄結合匯付天下的實踐表示，在互聯(lián)網時代，新興金融一定會有巨大的創(chuàng)業(yè)機會，在這些創(chuàng)業(yè)機會中需要有為創(chuàng)業(yè)者服務的平臺，互聯(lián)網金融并不是一味地去中心化、去中介化，互聯(lián)網能帶給新興金融的一定是豐富的形態(tài)。

　　談到未來如何進行財富管理時，周曄指出，未來3年將會有35萬億元至65萬億元轉化為金融資產包，傳統(tǒng)的寶寶類只能觸及2%。要服務“長尾客戶”依然需要理財顧問，在未來的中國財富管理時代，將需要500萬理財師。

　　-觀點

　　相比西方

　　中國P2P承擔更多職能

　　中歐國際工商學院金融與會計學教授芮萌：

　　作為互聯(lián)網金融形態(tài)中的重要一支，P2P平臺最近兩年來在中國發(fā)展迅猛，但問題也不斷，時有跑路潮出現(xiàn)。芮萌認為，P2P平臺在中國發(fā)生了變異?！癙2P在中國和西方有本質區(qū)別，P2P在西方是信用中介，中國的P2P除了信用中介之外還有其他的中介作用存在?！?

　　P2P貸款，本質就是民間借貸的網絡化。西方P2P模式，法律關系非常明確，而且投資者自擔投資風險。P2P是為金融托媒而生，是為了跨越銀行等多余環(huán)節(jié)從而甩開了銀行最大的環(huán)節(jié)，融資成本大幅降低，投資效益大幅上升，這是理想狀態(tài)的P2P模式。

　　數(shù)據(jù)顯示，P2P在中國發(fā)展很快。全國P2P的平臺數(shù)從去年2月份的948家，上升到了今年3月底的1722家，每個月以100多家的數(shù)字增加。每個月通過P2P平臺新增的貸款單位是10億人民幣，去年2月份是105億人民幣，今年的3月份已經上升到482億，另外一個是累計貸款，去年是105億，今年3月份已經累計達到3585億人民幣。

　　芮萌分析說，“傳統(tǒng)金融機構在一筆貸款中運營的成本是5%—7%，因為把它從線下移到線上，不需要物理網點，不需要遵守監(jiān)管，所以你的營運成本從5%—7%下降到2%，這就是為什么P2P這么火?！?

　　不過，芮萌也指出，“雖然P2P發(fā)展很快，但在社會的比例占比很低，只有千分之幾。中國P2P余額占整個貸款余額的比例只有千分之三點五，在美國是千分之一點五，在英國是千分之五點六。”

　　P2P的產生帶著普惠金融的基因，可以降低投資者的融資成本，那真實的情況如何呢？數(shù)據(jù)顯示，在去年2月份時，平均P2P平臺融資成本將近22%，到了今年的3月，已經下降到15%，但15%仍遠遠高于銀行貸款基準利率。

　　“此外，因為P2P平臺的野蠻生長，出現(xiàn)了很多問題。有的跑路了，有的違約了，去年年底是問題平臺高發(fā)期，總計有85家平臺出現(xiàn)了問題。”芮萌說。

　　究其原因，芮萌指出，P2P在中國發(fā)生了變異。在西方它是單純的信息中介模式，只是一個平臺，但中國出現(xiàn)了幾種變形：第一種是平臺合作模式，P2P搭建網站，與小貸公司或擔保公司合作，合作方開發(fā)借款需求和協(xié)助平臺審核風險，所以它的顧客和風險核查都是在線下做；第二種模式是股權轉讓模式，P2P搭建平臺，線下購買股權，再將股權轉售給投資者，是資產證券化的變形；第三種模式是擔保抵押式，P2P搭建網站，網上撮合，要求借款人提供一定的資產進行抵押并由平臺自身進行擔保。

　　“所以我們看到，P2P在中國和西方的P2P有本質區(qū)別，西方是信用中介，中國的P2P除了信用中介之外還有其他的中介作用存在。”芮萌說。