短期：震蕩上揚(yáng)

　　中期：趨勢向上

　　盤面觀察：周四兩市再度上演過山車行情。受利空消息影響，昨日A股上演“V”型反轉(zhuǎn)。上證綜指一度暴跌逾200點(diǎn)，此后在煤炭、銀行兩大權(quán)重板塊推動(dòng)下尾盤翻紅。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)下歷史新高后盤中重挫逾7％，尾盤跌幅收窄至近1％，全天振幅高達(dá)8％以上。

　　當(dāng)日上證綜指以4912.94點(diǎn)小幅高開，早盤上摸4947.69點(diǎn)的全天高點(diǎn)。早盤接近尾聲時(shí)滬指突現(xiàn)快速下行，午后跌速明顯加快，一度下跌超過200點(diǎn)。此后滬指開始震蕩回升，臨近收盤時(shí)轉(zhuǎn)為紅盤，最終收報(bào)4947.10點(diǎn)，漲37.12點(diǎn)，漲幅為0.76％，全天振幅超過6％。深證成指走勢與滬指相似，但未能收紅，收盤報(bào)17501.05點(diǎn)，跌37.45點(diǎn)，跌幅為0.21％。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)早盤創(chuàng)下4015.20點(diǎn)的歷史新高后突現(xiàn)暴跌，盤中重挫逾7％跌破3700點(diǎn)。此后創(chuàng)業(yè)板指數(shù) 跌 幅 逐 漸 收 窄 至0.97％，收盤報(bào) 3943.47點(diǎn)。滬深兩市超過1500只交易品種告跌，明顯多于上漲數(shù)量。滬深兩市分別成交10523億元和9803億元，總量較前一交易日略有放大。

　　行業(yè)板塊漲跌數(shù)量相近。煤炭、銀行兩大權(quán)重板塊漲幅分別高達(dá)逾5％和4％，成為推動(dòng)滬指翻紅的主要?jiǎng)恿?。前一交易日漲幅居前的建筑工程當(dāng)日出現(xiàn)在跌幅榜首位，傳媒教育、零售連鎖板塊跌幅也在1％以上。

　　后市展望：近日，本欄反復(fù)提示市場在沖關(guān)的過程中劇烈波動(dòng)常態(tài)化，尤其是在這個(gè)敏感的時(shí)點(diǎn)，市場各種傳聞不斷，包括印花稅、資本利得稅、券商調(diào)整兩融標(biāo)的、保證金比率、擔(dān)保折算率等等，以及對于下周A股是否被宣布納入MSCI仍存不確定性，對市場情緒也有影響，使得前期獲利頗豐的投資者有兌現(xiàn)暫避風(fēng)頭的沖動(dòng)。我們認(rèn)為管理層當(dāng)前調(diào)節(jié)市場節(jié)奏的市場化手段仍很多，比如控制杠桿、加大新股供給、規(guī)范市場行為等等，短期還不至于出臺(tái)行政性手段來打壓市場。A股加入MSCI是長期的方向。再加上本周打新資金將陸續(xù)回籠，對市場將有一定的支撐作用。關(guān)鍵是判斷中期的邏輯、催化劑、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是否發(fā)生變化或出現(xiàn)，如此才能淡然面對短期波動(dòng)。

　　投資建議：操作上，繼續(xù)建議適當(dāng)倉位持股，在市場出現(xiàn)快速下跌時(shí)，可以適當(dāng)?shù)卦龀帧?