證監(jiān)會網(wǎng)站近日發(fā)布一批擬IPO企業(yè)預披露文件，其中，廣東邦寶益智玩具股份有限公司(下稱“邦寶股份”)擬在上交所公開發(fā)行不超過2400萬股。此前，廣東已有高樂股份、驊威股份、群興玩具、互動娛樂(原星輝車模)等實現(xiàn)A股上市，實豐文化則也在近期發(fā)布預披露材料。

　　預披露文件顯示，邦寶股份是以自主品牌“邦寶”、“叻之寶”系列益智玩具為主要產(chǎn)品，同時還制造、銷售精密非金屬模具的高新技術企業(yè)，報告期內益智玩具占主營業(yè)務收入的主要部分。公司的益智玩具產(chǎn)品主要包括積木和嬰幼兒玩具。

　　公司表示，本次發(fā)行成功后，所募集的資金將分別投向于“益智玩具生產(chǎn)基地建設項目”、“研發(fā)中心建設項目”和補充流動資金，分別投入募集資金2.50億元、1744.20萬元和1.28億元。

　　目前，在A股市場已有多家玩具行業(yè)的廣東上市公司包括高樂股份、驊威股份、群興玩具、互動娛樂等。就在上個月廣東玩具企業(yè)實豐文化還剛剛預披露，擬發(fā)行2000萬股登陸深交所。

　　回看本次擬IPO的邦寶股份規(guī)模并不大，但其主營業(yè)務毛利率卻高于同行業(yè)上市公司平均值。據(jù)披露，邦寶股份2012至2014年實現(xiàn)營收2.49億、2.78億和2.99億元，實現(xiàn)凈利潤4850.83萬、5372.90萬和5879.49萬元。同行業(yè)的公司如高樂股份，2014年實現(xiàn)營收4億元，凈利潤為4579萬元，而丹麥玩具商樂高2013年銷售達到46.7億美元。這也從側面印證，我國玩具行業(yè)較為分散，但同時，產(chǎn)業(yè)集群現(xiàn)象也較明顯，廣東玩具業(yè)上市公司、擬上市公司聚集便是例證。

　　毛利率方面，2012至2014年邦寶股份主營業(yè)務毛利率為32.60%、32.99%和33.76%，而同行業(yè)上市公司主營業(yè)務毛利率平均值分別為27.08%、26.52%和28.64%。

　　但從另一方面看，邦寶股份面臨的現(xiàn)狀是，近年來隨著公司的高速發(fā)展，生產(chǎn)場地和設備生產(chǎn)能力不足的問題逐漸顯現(xiàn)，公司現(xiàn)有設備已遠遠不能滿足公司發(fā)展的需要。公司表示，若公司產(chǎn)能不足問題不能及時得到解決，將可能會遭遇客戶直接放棄訂單等問題，影響到盈利能力。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，2012至2014年，公司加權平均凈資產(chǎn)收益率分別為39.57%、32.29%和28.43%，呈現(xiàn)不斷下滑趨勢;其次，公司的固定資產(chǎn)折舊快速增加，截至2014年12月31日，公司固定資產(chǎn)凈值7947.36萬元。根據(jù)公司募集資金投資計劃，募集資金投資項目實施完成后，公司固定資產(chǎn)將新增25628萬元，建成后第一至五年新增固定資產(chǎn)折舊約2411萬元每年。

　　公司坦言，本次募集資金到位后，公司的凈資產(chǎn)將大幅增加，但募集資金投資項目從建設到達產(chǎn)需要一段時間，在短期內難以完全產(chǎn)生效益，因此公司的利潤增長短期內可能不會與凈資產(chǎn)增長保持同步，公司將面臨股票發(fā)行后營業(yè)利潤比上年下滑或凈資產(chǎn)收益率下降的風險。同時公司也面臨固定資產(chǎn)折舊增加而影響公司盈利能力的風險。