匯市分析

　　美元指數(shù)本周維持強勢格局，現(xiàn)已大幅上行至97水平。美國住房和醫(yī)療成本上升提高基礎通脹壓力，應會使美聯(lián)儲持續(xù)向今年稍晚升息邁進。而4月美國企業(yè)投資支出連續(xù)第二個月強勁上升，5月消費者信心提升，表明美國經(jīng)濟成長擺脫第一季的低迷態(tài)勢后開始加速。此外，美國上月新屋銷售大增，3月整體房價穩(wěn)步上揚，有效提振家庭資產(chǎn)并支持消費者支出，這些數(shù)據(jù)均鞏固了美國經(jīng)濟穩(wěn)步成長的整體趨勢。

　　上述樂觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)使得美聯(lián)儲有望在今年晚些時候開始升息。預計9月仍然是最可能的升息時間，不過6月和7月也并不是完全沒有可能，尤其若核心CPI強勁上升可能會受到美聯(lián)儲官員的歡迎。在經(jīng)濟上半年增長看來遲滯的背景下，隨著時間進入春季與夏季，美國經(jīng)濟有望處于持續(xù)復蘇通道之中，促使美聯(lián)儲官員擁有了重新思考轉(zhuǎn)變貨幣政策的資本。

　　歐元區(qū)方面，希臘債務違約風險仍是市場關(guān)注的焦點，同時也是主導短期歐元走勢的關(guān)健因素。目前，希臘沒有足夠資金償還一筆將在下周到期的貸款。希臘被債市拒之門外，且救助資金也遭凍結(jié)，該國即將耗盡資金，無法應付各類支出。希臘下月必須向國際貨幣基金組織(IMF)償還四筆共計16億歐元的貸款，第一筆是6月5日到期的3億歐元貸款，市場預計該國將因現(xiàn)金耗盡而無力償還這筆貸款。

　　基于流動性問題，希臘和歐元區(qū)迫切需要盡快達成釋放救助資金的協(xié)議。越來越多的希臘高級官員——其中包括內(nèi)務部長曾公開表示，希臘沒有資金償還IMF貸款。但歐元區(qū)官員不理會這些理由，認為這是希臘向國際援救國進行施壓，迫使其釋放救助資金的談判策略。希臘政府自1月上臺后和債權(quán)人進行了為期四個多月的磋商，他們一直堅守不接受下調(diào)薪資和養(yǎng)老金等所謂的紅線。

　　受能源成本下降的影響，日本消費者物價通脹仍然表現(xiàn)低迷，這加大了日本央行的壓力，因為央行為了擺脫通縮已經(jīng)實施了兩年大規(guī)模刺激政策，并導致日元本周慣性大跌。然而，日本經(jīng)濟的實際狀況依舊是缺乏動力，要實現(xiàn)全面復蘇，薪資增長應擴大到中小企業(yè)，而不僅僅是大型企業(yè)，其復蘇之路曲折而又漫長。

　　日本央行4月30日政策會議紀錄顯示，多數(shù)央行審議委員表示，消費者物價的風險偏向于下行，因長期通脹預期、消費者支出及產(chǎn)出缺口存有不確定性。委員同意經(jīng)濟增長風險比較均衡，但他們警告稱增長可能暫時性放緩，預定2017財年初將上調(diào)消費稅。日本央行為避免油價崩跌以及隨之而來的通脹放緩導致延誤2%通脹目標的實現(xiàn)，于去年10月擴大購債規(guī)模，但自此以后一直按兵不動。

　　中國銀行 周君泱