5月最后兩個交易日，A股上演巨震行情，周四滬指單日暴跌6.5%，收于4620點。昨日更是一度下跌到4431點。盡管月K線收陽，但卻走出了一個高位螺旋槳形態(tài)，預(yù)示市場多空分歧較大。在5月最后時刻上演“五窮”之后，“六絕”的魔咒似乎正在升溫。在這樣的背景下，6月份的A股市場將如何演繹成為投資者關(guān)注的焦點。

　　機會

　　二線藍(lán)籌股新興成長股接棒

　　周四A股全線暴跌，上證綜指跌6.5%，股市段子手對此戲稱為“A股在向‘5·30’致敬”。有機構(gòu)也明確指出，A股將完美復(fù)制2006-2007年走勢。那么，在調(diào)整之后市場的機會在哪，市場會重演“5·30”之后熱點向藍(lán)籌切換的模式嗎？

　　藍(lán)籌板塊或受追捧

　　在本周的暴跌之后，有調(diào)查顯示，投資者對未來依舊看好，且認(rèn)為藍(lán)籌股有望接力行情。從調(diào)查結(jié)果看，34.93%的被調(diào)查者看好銀行券商板塊，在所有板塊中得分最高。而據(jù)申萬行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2015年第一個交易日至今，銀行板塊漲幅僅為2.8%，非銀金融板塊漲幅為14.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于滬指41.7%的漲幅和創(chuàng)業(yè)板133%的漲幅。

　　德邦證券分析師表示，牛市中的風(fēng)格切換會在暴跌中完成。他認(rèn)為，震蕩行情下，“抗跌”的藍(lán)籌股更容易受到資金的追捧，加上小題材股已經(jīng)漲幅過大，不具備推動牛市繼續(xù)向上的能量，下半年推動牛市向上的，將看藍(lán)籌股的表現(xiàn)。

　　具體來看，銀行股、家電股、醫(yī)藥股等前期漲幅不大、估值較低、公司贏利狀況良好的股票是當(dāng)前的估值洼地，投資者以價值投資的心態(tài)投資，即使遭遇大跌，也不會被深套。民生證券也表示，目前牛市尚未終結(jié)。本輪牛市三大主邏輯貨幣寬松、居民財富重配、改革預(yù)期均未發(fā)生改變。而本輪牛市最大主題—國企改革真正利好尚未完全Priced-In，具有真正未來支柱產(chǎn)業(yè)的潛力尚未被完全挖掘，直接融資市場的崛起仍在半途。本次調(diào)整很可能是市場風(fēng)格切換的重要信號，領(lǐng)跑陣營或發(fā)生轉(zhuǎn)變。我們再次強調(diào)三個轉(zhuǎn)變：一線轉(zhuǎn)二線，周期轉(zhuǎn)消費，傳統(tǒng)轉(zhuǎn)新興。

　　巨震之后新熱點產(chǎn)生

　　昨日盤中暴跌之后，大量資金開始進(jìn)場抄底。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，昨日滬深兩市凈流出276.29億元，較28日大幅減少；個股方面，936只股票實現(xiàn)凈流入。從資金動向來看，一批新熱點開始涌現(xiàn)。

　　據(jù)證券時報統(tǒng)計顯示，從行業(yè)來看，29日，兩市有4大行業(yè)資金實現(xiàn)凈流入，分別是計算機、傳媒、國防軍工和醫(yī)藥生物，4行業(yè)凈流入金額分別為25.50億元、13.35億元、7.46億元和6.23億元。非銀金融成為資金凈流出最大行業(yè)，單日凈流出54.37億元，建筑裝飾、公用事業(yè)、有色、銀行緊隨其后。

　　“成長股中仍有機會?！敝泻阶C券對此指出，之前我們說到的本輪牛市的主流熱點互聯(lián)網(wǎng)+、中國制造2025板塊持續(xù)發(fā)酵，在昨日大幅波動的背后，這些板塊非常抗跌，尤其是軟件、信息安全、智能機器人等，這些板塊個股在波動之后依然保持了非常強勁的狀態(tài)；另外，小盤股群體在波動中的優(yōu)勢開始凸顯，很多個股都再度創(chuàng)出歷史新高?？偨Y(jié)一句話：暴跌考驗的是投資者的心智、邏輯、思考方式以及心態(tài)。波動是證券市場永恒的狀態(tài)，如果投資者無法接受波動，就要思考是否適合進(jìn)行證券交易了。反之，你就是一個成熟的投資者，持續(xù)的盈利將保持常態(tài)。

　　布局處于風(fēng)口的個股

　　近期市場的暴跌，從宏觀來看是一次“?；仡^”，因此下跌也為投資者提供了布局此前難以買到的處于“風(fēng)口”的板塊個股機會。分析人士認(rèn)為，大跌實際上宣泄了部分利空，并釋放了部分恐慌情緒。由于牛市邏輯并未生變，這種大陰線的集中宣泄實際上有助于后續(xù)行情較快企穩(wěn)，而當(dāng)前投資者更宜靜心思考調(diào)倉布局方案。

　　“投資者更應(yīng)關(guān)注跌出來的機遇?！狈治鋈耸恐赋觯谧隹談幽茚尫磐瓿芍叭孕璞３种?jǐn)慎，而調(diào)整到位后中小市值成長以及各類站在風(fēng)口的主題機會預(yù)計仍將是資金關(guān)注重點，有望率先實現(xiàn)反彈，包括農(nóng)地改革、國企改革、國防軍工、信息技術(shù)和文化傳媒等，均可以關(guān)注強勢股回調(diào)后的反彈行為。

　　安信證券建議投資者繼續(xù)關(guān)注國企改革的機會。該機構(gòu)認(rèn)為，國企改革將使A股上市國企迎來估值和盈利的雙重利好，國企改革相關(guān)股票將持續(xù)受資本市場追捧。伴隨混合所有制改革，更多活力注入國有企業(yè)中，行業(yè)整體ROE水平將提升，國有企業(yè)盈利能力將向私營企業(yè)看齊。針對省級國有企業(yè)投資機會，以資產(chǎn)證券化為核心，在緊跟可能整體上市和資產(chǎn)注入的相關(guān)標(biāo)的基礎(chǔ)上，對未來各地公布的國企改革方案細(xì)則所涉及的組建國有資本投資公司試點的標(biāo)的要牢牢把握。

　　走勢

　　六月股市風(fēng)險或加大

　　5月A股原本高歌猛進(jìn)，但周四大盤突然暴跌，上證指數(shù)單日暴跌6.5%。股諺云“五窮六絕”，在兩個交易日最大下跌500多點后，6月份的市場會否上演“六絕”呢。而從歷史走勢來看，6月股市曾多次上演暴跌。分析人士認(rèn)為，盡管本輪牛市行情仍沒結(jié)束，但6月股市震蕩的可能性較大，在多空激戰(zhàn)當(dāng)中，投資者需注意風(fēng)險，并借機調(diào)整倉位。

　　五月巨震近千點

　　歷史上六月多次暴跌

　　進(jìn)入2015年，A股牛市行情一路向上推進(jìn)。但進(jìn)入5月，股市的波動開始顯著加大。月初，在新股發(fā)行提速之后市場一度出現(xiàn)暴跌，上證指數(shù)跌至最低點4099點。但隨著場外資金的加速入市，市場繼續(xù)高歌猛進(jìn)。周四，市場已經(jīng)逼近5000點整數(shù)關(guān)，上證指數(shù)最高上漲到了4986.50點，隨后風(fēng)云突變，當(dāng)日滬指高位跳水，最終暴跌321點，跌幅達(dá)到6.5%，創(chuàng)出年內(nèi)第二大單日跌幅。昨日滬指盤中再度急跌，最大跌至4431.56點。兩個交易日內(nèi)，市場最大下跌達(dá)到555點。而從整月來看，滬指巨震的幅度更是達(dá)到了驚人的887點。

　　5月的巨震之后，即將到來的6月也是風(fēng)險顯著的一個月。據(jù)統(tǒng)計，近10年來的6月行情是比較危險的月份。例如，2007年6月滬指大跌7.03%、2008年6月大跌20.31%、2010年6月大跌7.48%！也即是說，除了2009年6月因4萬億刺激而使當(dāng)年6月A股大幅上漲之外，其余年份6月是跌多漲少，且跌幅特別巨大，而漲幅卻微乎其微。

　　長期格局未變

　　調(diào)整后將繼續(xù)上漲

　　無疑，A股目前已來到一個微妙的關(guān)鍵窗口。不過，從目前各家機構(gòu)的判斷來看，盡管市場風(fēng)險開始加大，但機構(gòu)普遍認(rèn)為6月市場不會出現(xiàn)“5·30”式大幅暴跌。

　　德銀在最新報告中指出，本周的暴跌最關(guān)鍵的原因還是A股投資者脆弱的情緒面。今年上證和深證分別大漲53%和107%，投資者獲利回吐的動機非常強烈；估值高也是一個重要原因，不算金融股，滬深300預(yù)期市盈率已經(jīng)達(dá)到22倍，限制了未來上漲空間；此外，換手率極高、成交量屢創(chuàng)新高、保證金債務(wù)全球第一等都導(dǎo)致投資者對環(huán)境變化非常敏感。盡管如此，德銀相信A股在短期回調(diào)之后中期仍將繼續(xù)上漲。德銀指出：“從中國股市的歷史來看，一天的暴跌通常不會改變市場趨勢，比如在2007年的牛市中，上證跌幅超過5%后，往往在短期整理之后又恢復(fù)上行?！痹摍C構(gòu)認(rèn)為，事實上上證2014年年中以來的本輪牛市與2006-2007年的走勢非常吻合。如果歷史重復(fù)自身，我們可以看到市場在短期整理之后會恢復(fù)上漲。

　　風(fēng)險

　　高價股股東減持股需繞行

　　在兩個交易日里，上證指數(shù)最終下跌6.67%。在市場巨震來臨期間，不少個股的跌幅卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了指數(shù)的表現(xiàn)。牛市的風(fēng)險顯露無遺。6月，市場的巨震或不時發(fā)生。在這樣的背景下，投資者需對高風(fēng)險個股有所警惕。

　　機構(gòu)減倉高價股

　　在滬指即將踏入5000點時，突然從高位跳水直到4600點，收盤暴跌6.5%。而大盤本輪上漲已經(jīng)持續(xù)了兩個多月，市場持續(xù)創(chuàng)出新高，但近期部分個股卻提前出現(xiàn)了調(diào)整，調(diào)整幅度更是遠(yuǎn)超大盤。

　　統(tǒng)計顯示，今年以來，自年內(nèi)最高點進(jìn)入調(diào)整且調(diào)整幅度超過20%的個股有69只。其中，全通教育在5月18日創(chuàng)出新高后股價一路下滑，最新收盤價僅152.75元，與年內(nèi)最高價相比跌幅已高達(dá)38.9%；其次是安碩信息，最新收盤價較年內(nèi)最高價跌幅為34.74%。此外，文峰股份、榮安地產(chǎn)、金證股份等13只個股最新收盤價較年內(nèi)最高價跌幅超過25%。一旦行情陷入調(diào)整境地，巨大的獲利盤可能使這些股票股價腰斬（相對年內(nèi)最高價）。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，高價股強勢股開始進(jìn)入回調(diào)模式，個股調(diào)整跡象較為明顯。從調(diào)整幅度榜單來看，排名居前的均為此前榜上有名的高價強勢股，安碩信息曾經(jīng)是眾星捧月，現(xiàn)如今淪為被機構(gòu)集體拋棄的境地，從5月25日的龍虎榜數(shù)據(jù)看，該股票遭機構(gòu)凈賣出超2.4億元，并且賣出金額最大的前五席位均為機構(gòu)。另外一只明星股全通教育也慘遭機構(gòu)砸盤。5月25日到5月27日的交易龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，該股票累計被機構(gòu)席位凈賣出近5億元，賣出金額最大的前五席位中有4家為機構(gòu)專用席位。

　　股東減持股步入調(diào)整

　　昨日，樂視網(wǎng)上漲4.85%，但本周該股卻下跌15%，市值蒸發(fā)超過232億元。股價的暴跌源自一則公告，5月25日晚，樂視網(wǎng)拋出75億元定增計劃的同時還公告，該公司實際控制人賈躍亭擬在6個月內(nèi)減持不超過1.48億股的股份。按5月25日樂視網(wǎng)的收盤價計算，賈躍亭的套現(xiàn)將達(dá)到113億元。本周三，羅萊家紡公告大股東將計劃減持27%的股份。此前，天澤信息也在午間公告第一、第二大股東擬合計減持不超過公司總股本的30%。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，大股東高位套現(xiàn)是危險信號。近期多家創(chuàng)業(yè)板公司大股東紛紛減持，創(chuàng)業(yè)板下跌的風(fēng)險正在聚集，股市小散們對被大幅減持個股的下跌要有足夠心理準(zhǔn)備。

　　近兩月股指大漲，大股東趁資本市場火熱高位套現(xiàn)的報道不絕于耳。根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫顯示，2015年4月1日至2015年5月29日，兩市共有773家上市公司大股東進(jìn)行了減持，其中深市主板129家，中小板294家，創(chuàng)業(yè)板178家，滬市171家。大股東持續(xù)減持已然引來各方機構(gòu)人士關(guān)注。上海一位基金經(jīng)理稱，大股東和實控人持續(xù)的大量減持，目前已對市場造成比較大的壓力。

　　本報記者 劉泰山