上證指數(shù)逼近5000點(diǎn)大關(guān)，以大小非減持為主的大宗交易也跟隨股指一路攀升。

　　同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年全年，A股大宗交易累計(jì)成交量為367.7576億股，累計(jì)成交金額達(dá)到3602.54億元 ，而今年以來(lái)至5月27日，A股大宗交易累計(jì)成交量為298.76億股，累計(jì)成交金額已經(jīng)超越去年全年，高達(dá)4034.13億元。

　　隨著股價(jià)持續(xù)大漲和減持?jǐn)?shù)量及額度的大幅提高，大宗交易的平均折價(jià)率亦隨之發(fā)生變化，據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2014年A股大宗交易平均折價(jià)率為5.96%，今年截至5月27日的平均折價(jià)率達(dá)到7.2%。

　　同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還表明，近3個(gè)月，大宗交易成交量最大的3個(gè)行業(yè)分別是制造業(yè)、金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。

　　機(jī)構(gòu)“掃貨”銀行股

　　大宗交易持續(xù)火爆，估值相對(duì)較低的銀行股亦頻現(xiàn)大宗交易平臺(tái)。

　　來(lái)自上交所的信息顯示，5月27日，光大銀行（601818.SH）與民生銀行（600016.SH）共發(fā)生大宗交易3筆，5月26日，更有北京銀行（601169.SH）、中國(guó)銀行（601988.SH）等多家上市銀行同時(shí)現(xiàn)身大宗交易平臺(tái)。興業(yè)銀行（601166.SH）更是以5.17億股和91.49億元，奪取了近一個(gè)月上市公司大宗交易成交量和成交金額冠軍。

　　值得關(guān)注的是，交易顯示，銀行股大宗交易成為機(jī)構(gòu)“掃貨”的重點(diǎn)對(duì)象。

　　公開(kāi)資料顯示，建設(shè)銀行和工商銀行在5月26日的大宗交易中，其分別為6筆與8筆的大宗交易，買(mǎi)方均為機(jī)構(gòu)。其中，建設(shè)銀行成交2.8億股，成交金額為19.07億元；工商銀行成交3億股，成交金額為16.29億元。建設(shè)銀行和工商銀行當(dāng)天合計(jì)14筆的大宗交易，其賣(mài)方皆為中金公司北京建國(guó)門(mén)外大街營(yíng)業(yè)部，系著名的QFII和游資大本營(yíng)。此次兩家銀行被機(jī)構(gòu)承接的大宗交易，市場(chǎng)普遍認(rèn)為來(lái)自QFII的拋盤(pán)。

　　此外，5月25日，也有一個(gè)機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位從中信證券上海東方路營(yíng)業(yè)部接手了工商銀行6815.17萬(wàn)股的大宗交易，成交金額為3.34億元。

　　但除了上述大宗交易，查詢(xún)歷史資料發(fā)現(xiàn)，建設(shè)銀行和工商銀行在2008年以來(lái)均無(wú)機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位通過(guò)大宗交易進(jìn)行交易。

　　與目前無(wú)法確認(rèn)建設(shè)銀行和工商銀行的大宗交易是否來(lái)自QFII不同，機(jī)構(gòu)承接的興業(yè)銀行大宗交易則可明確為恒生銀行所減持。

　　據(jù)興業(yè)銀行公告，恒生銀行于5月13日通過(guò)上交所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持95070萬(wàn)股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股17.68元，占公司普通股總數(shù)的4.99%。

　　“目前銀行股的估值相對(duì)來(lái)說(shuō)仍然較低，如果牛市延續(xù)，理論上有一定的補(bǔ)漲和估值修復(fù)空間。”一位券商人士認(rèn)為。

　　但亦有私募人士指出，銀行股表現(xiàn)相對(duì)落后，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量形成壓力和降息與利率市場(chǎng)化推進(jìn)帶來(lái)息差下降的“靴子”還未落地。

　　而機(jī)構(gòu)對(duì)銀行股的大宗交易并非都是凈買(mǎi)入，就在5月26日，機(jī)構(gòu)就通過(guò)大宗交易拋售浦發(fā)銀行（600000.SH）5700萬(wàn)股，成交金額10.34億元，折價(jià)率為1.36%。

　　高折價(jià)出手增多

　　在大宗交易中，溢價(jià)交易和過(guò)高折價(jià)交易的現(xiàn)象都值得關(guān)注。

　　數(shù)據(jù)表明，今年5月以來(lái)，兩市有61筆的溢價(jià)大宗交易，大宗交易溢價(jià)率超過(guò)10%的有3筆，分別是浙報(bào)傳媒（600633.SH）的12.09%、中泰化學(xué)（002092.SZ）的10.96%和中信證券（600030.SH）的10.61%，分別于5月14日、18日與14日成交，但截至5月27日收盤(pán)，除了中泰化學(xué)股價(jià)高于大宗交易成交價(jià)，其余兩者的股價(jià)皆低于大宗交易成交價(jià)。

　　相較溢價(jià)交易，折價(jià)交易更普遍，高比例折價(jià)情況也是多見(jiàn)，今年5月以來(lái)出現(xiàn)17%以上折價(jià)率的大宗交易高達(dá)80筆，其中，天茂集團(tuán)（000627.SH）5月21日成交單價(jià)為12.3元/股的大宗交易折價(jià)率高達(dá)18.22%，而其5月27日的收盤(pán)價(jià)已達(dá)到16.03元/股。

　　“大宗交易溢價(jià)成交，不排除存在向市場(chǎng)釋放股價(jià)‘低估’的謀算。”前述券商人士表示，“大宗交易折價(jià)幅度較大，有些是上市公司股東出于避稅目的，以此降低應(yīng)稅股價(jià)和應(yīng)稅額度?！?/p>

　　該人士透露，目前不少券商已發(fā)展了針對(duì)大宗交易的場(chǎng)外業(yè)務(wù)，既可為上市公司股東低價(jià)減持減少稅收支出，還可通過(guò)減持后的股價(jià)上漲保證甚至放大收益。

　　上市公司股東通過(guò)高折價(jià)率的大宗交易減持后，股價(jià)出現(xiàn)大幅上漲的并不少見(jiàn)。如1月16日至19日，聯(lián)絡(luò)互動(dòng)（002280.SZ，原名新世紀(jì)）股東喬文東和高雁峰合計(jì)通過(guò)大宗交易減持240萬(wàn)股，均價(jià)為35.75元/股至38元/股，最高折價(jià)率為17.43%，但截至5月27日收盤(pán)，聯(lián)絡(luò)互動(dòng)股價(jià)達(dá)到了80.83元/股，其間還出現(xiàn)95.87元的最高價(jià)。

　　千方科技（002373.SZ）今年1月的11筆大宗交易的成交價(jià)格在24.91元/股至29.25元/股之間，平均折價(jià)率在10%以上，但減持后股價(jià)不斷上漲，截至5月27日已高達(dá)72.86元/股。

　　同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，今年以來(lái)至5月27日，A股大宗交易共7021筆，其中成交折價(jià)率達(dá)到10%以上的為2160筆，占到了30%，但上年同期對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)分別為3024筆與694筆。高折價(jià)率成交的比例明顯增加。