□金證券記者 江芬芬

　　南京農(nóng)業(yè)大學(xué)實(shí)習(xí)生 田博雅

　　由于資本大佬史玉柱參與定增，遼寧成大（600739）的油頁巖項(xiàng)目曾經(jīng)是二級市場的“明星項(xiàng)目”。不過，自去年6月份以來，國際原油價(jià)格幾近被“腰斬”，低油價(jià)直接讓高成本的油頁巖項(xiàng)目卸下光環(huán)。面對殘酷的現(xiàn)實(shí)，公司年內(nèi)三度公告自曝風(fēng)險(xiǎn)。

　　三提風(fēng)險(xiǎn) 押注“獨(dú)苗”

　　昨日晚間，遼寧成大發(fā)布的公告顯示，全資子公司吉林成大弘晟能源有限公司（下稱“成大弘晟”）負(fù)責(zé)投資開發(fā)樺甸油頁巖綜合項(xiàng)目。成大弘晟第一期（兩組爐）于2010年點(diǎn)火試運(yùn)行成功，并于2012年6月正式投產(chǎn)。

　　截至2015年5月，成大弘晟共投入資金28.81億元，其中注冊資本27億元，公司對成大弘晟的借款為1.81億元。但樺甸油頁巖項(xiàng)目投產(chǎn)后，2012年-2014年、2015年第一季度分別虧損1.9億、2.5億、4.5億和9678萬元。

　　公司解釋，2015年第一季度，國際油價(jià)在40-50美元/桶、國內(nèi)頁巖油價(jià)格在2800-3200元/噸的范圍內(nèi)波動(dòng)。受頁巖油市場價(jià)格的影響，公司決定成大弘晟礦井、干餾廠停產(chǎn)。如果頁巖油市場價(jià)格恢復(fù)到較高水平，接近或能夠覆蓋成大弘晟的生產(chǎn)成本，公司將安排恢復(fù)成大弘晟的生產(chǎn)活動(dòng)；否則，公司將長期停止成大弘晟的生產(chǎn)活動(dòng)；公司同時(shí)會(huì)尋求出售成大弘晟股權(quán)或資產(chǎn)。

　　這已是今年以來公司第三次提示油頁巖項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。不過，《金證券》記者注意到，對于另一個(gè)油頁巖項(xiàng)目——新疆寶明油頁巖項(xiàng)目，公司則在公告中強(qiáng)調(diào)，該項(xiàng)目資源為露天開采，噸礦成本低于樺甸油頁巖項(xiàng)目；工藝、設(shè)計(jì)和設(shè)備也在樺甸油頁巖項(xiàng)目的基礎(chǔ)上進(jìn)行了多處改進(jìn)和優(yōu)化，生產(chǎn)運(yùn)營效率高于樺甸油頁巖項(xiàng)目。

　　因此，新疆寶明油頁巖項(xiàng)目對頁巖油價(jià)格波動(dòng)的承受能力優(yōu)于樺甸油頁巖項(xiàng)目；樺甸油頁巖項(xiàng)目的停產(chǎn)，不影響新疆寶明油頁巖項(xiàng)目的繼續(xù)推進(jìn)?？吹贸觯疽褜⑾Ｍ鹤⒃谶@個(gè)“獨(dú)苗”身上。

　　市場博弈 解困不易

　　《金證券》記者了解到，在尋找新能源的誘惑下，早幾年包括山東墨龍(002490)、海默科技(300084)等在內(nèi)的上市公司，也紛紛上馬油頁巖項(xiàng)目。

　　在此前的采訪中，遼寧成大內(nèi)部人士曾對記者稱，此次油價(jià)下跌是油價(jià)周期性變化的正常表現(xiàn)。公司現(xiàn)在還在技術(shù)和工藝的聯(lián)合調(diào)試階段，目前對油井的開發(fā)已放緩，等到批量生產(chǎn)頁巖油的時(shí)候油價(jià)就會(huì)進(jìn)入上升階段。內(nèi)部人士強(qiáng)調(diào)，“油頁巖項(xiàng)目是公司重要的贏利點(diǎn)，公司不會(huì)輕易放棄?！?/p>

　　讓這些公司看到一絲曙光的是，近段時(shí)間國際油價(jià)出現(xiàn)反彈，但市場分析人士認(rèn)為，這與美國產(chǎn)油量下降、夏季汽油需求上升等短期因素密不可分。另外，一方面，沙特、俄羅斯等產(chǎn)油大國的石油開采，以及美國頁巖氣等產(chǎn)業(yè)開發(fā)，都正以創(chuàng)紀(jì)錄的速度發(fā)展，借此彌補(bǔ)前期油價(jià)下跌造成的虧空。另一方面，油價(jià)回升到每桶65美元左右，刺激了頁巖氣及產(chǎn)油成本高的公司，這些公司躍躍欲試，準(zhǔn)備重新啟動(dòng)近段時(shí)間擱置下來的生產(chǎn)能力。

　　因此，這些因素將對未來油價(jià)的攀升形成新的壓力。油價(jià)趨穩(wěn)，仍可謂路漫漫。