據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年5月有超過(guò)270家新三板掛牌公司公布定增方案，融資或擬融資規(guī)模已經(jīng)突破250億元。盡管從增發(fā)市盈率來(lái)看，新三板融資估值和之前相比略有下降，但是總體估值水平仍然大幅超過(guò)A股。其中，九鼎投資的增發(fā)預(yù)計(jì)募資125億元，引發(fā)市場(chǎng)廣泛熱議。

　　4月份，因?yàn)樾氯宥?jí)市場(chǎng)驟冷，新三板掛牌公司定增規(guī)模和家數(shù)下降明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月份掛牌公司共進(jìn)行115次定增，募集資金54.342元，僅為3月份的三分之一。部分公司還曾經(jīng)一度出現(xiàn)過(guò)跌破發(fā)行價(jià)的情況，如先臨三維、海能儀器等。

　　進(jìn)入5月，新三板二級(jí)市場(chǎng)低迷依舊，部分公司股價(jià)仍處于破發(fā)狀態(tài)。但和二級(jí)市場(chǎng)的低迷相比，新三板公司定增的低迷并沒(méi)有持續(xù)很久，5月以來(lái)定增市場(chǎng)熱情迅速提升。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，5月份新三板市場(chǎng)共有超過(guò)270家公司發(fā)布定增預(yù)案，募資金額超過(guò)250億元，這一水平已經(jīng)接近3月份的新三板定增募資規(guī)模。值得注意的是，3月是新三板二級(jí)市場(chǎng)爆發(fā)的時(shí)刻，而當(dāng)前新三板交易氛圍卻處于低谷。

　　5月新三板定增融資的大幅放量和九鼎投資的巨額融資有關(guān)。九鼎投資5月19日發(fā)布的定增方案顯示，公司擬定增125億元，直接占到當(dāng)月新三板定增市場(chǎng)體量的二分之一。剔除這一因素，5月份新三板的定增市場(chǎng)規(guī)?？梢远x為“家數(shù)散，規(guī)模小?！?/p>

　　“二級(jí)市場(chǎng)的降溫，使得外界開(kāi)始對(duì)三板市場(chǎng)的退出環(huán)境有所疑慮，如此一來(lái)，除非公司的知名度和質(zhì)地特別高，否則巨額的增發(fā)很難引發(fā)市場(chǎng)的追捧。而且，補(bǔ)充流動(dòng)資金仍然是掛牌公司定增的主流，這也令市場(chǎng)對(duì)相關(guān)公司融資有所擔(dān)心?！币晃皇袌?chǎng)人士表示道。

　　從估值層面來(lái)看，新三板定增的估值處于較高區(qū)間，剔除不可比因素，5月定增的融資平均估值仍然在45倍左右，TMT企業(yè)超過(guò)60倍的增發(fā)更是屢見(jiàn)不鮮。但在部分傳統(tǒng)行業(yè)，多數(shù)公司估值不超過(guò)30倍，個(gè)別內(nèi)部激勵(lì)式的增發(fā)估值甚至在個(gè)位數(shù)。定增市場(chǎng)的兩極分化態(tài)勢(shì)仍然突出。

　　分析人士表示，盡管二級(jí)市場(chǎng)有所波動(dòng)，但在資金的推動(dòng)下，掛牌公司短期業(yè)績(jī)和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)無(wú)虞，市場(chǎng)更容易對(duì)體量較小的新三板公司給出高的估值。

　　□據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》