剛剛落幕的文博會，集中展示了深圳文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展成就。過去10年，得益于“文化立市”戰(zhàn)略的推進，深圳文化產(chǎn)業(yè)保持了年均20%以上的高速增長。2014年，深圳文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)增加值1553.64億元，10年增長了約10倍，占GDP比重達9.7%，已成為深圳六大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中發(fā)展最快的產(chǎn)業(yè)之一。

　　不過，記者也發(fā)現(xiàn)，盡管深圳文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度快，龍頭企業(yè)實力強，但在邁向資本市場方面，卻長期存在“軟肋”。最直接的反映是，深圳文化類上市企業(yè)比重低，遠低于其增加值在GDP中的占比。深圳的文化企業(yè)目前仍以中小型民營企業(yè)為主，盈利能力、收益穩(wěn)定性均不足，財務(wù)指標難以符合交易所上市條件。

　　南方日報記者 鄧翔

　　深圳最近三年無文化企業(yè)上市

　　按照證監(jiān)會對上市企業(yè)的分類，狹義的“文化產(chǎn)業(yè)”主要包括：新聞和出版業(yè)；廣播、電視、電影和影視錄音制作業(yè)；文化藝術(shù)業(yè)3大類。據(jù)統(tǒng)計，目前A股市場上共有31家文化類上市企業(yè)，包括16家新聞與出版業(yè)公司、12家廣播、電視、電影和影視公司和3家藝術(shù)類公司，占總上市企業(yè)比重約1.15%。

　　記者梳理了深圳本地的192家上市公司（數(shù)據(jù)來源：深圳證監(jiān)局；數(shù)據(jù)截止日期：2015年3月31日）發(fā)現(xiàn)，目前只有3家企業(yè)可歸為上述3類，分別是：勁嘉股份、齊心集團和天威視訊。其中，前兩家企業(yè)均屬于新聞和出版業(yè)，后一家可歸為廣電影視業(yè)。文化藝術(shù)業(yè)領(lǐng)域，深圳目前并沒有一家上市公司。

　　若按照“大文化”范疇界定，將體育、娛樂業(yè)也納入進來，記者粗略統(tǒng)計，截至目前，深圳文化類上市公司共6家，除上述3家公司之外，還包括主打文化娛樂業(yè)的華僑城、中青寶和主打體育產(chǎn)業(yè)的信隆實業(yè)。上述6家文化類上市公司，約占深圳上市公司總數(shù)的3.125%，遠低于全國4.5%的平均水平。

　　眾所周知，深圳的文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長迅猛，同時行業(yè)優(yōu)勢也十分突出：比如在設(shè)計領(lǐng)域，深圳是中國現(xiàn)代平面設(shè)計的發(fā)源地，工業(yè)設(shè)計、室內(nèi)設(shè)計占全國較大市場份額；在高端印刷及黃金珠寶生產(chǎn)領(lǐng)域，深圳更是占據(jù)國內(nèi)60%以上的市場份額；同時，深圳的動漫游戲業(yè)、文化軟件服務(wù)業(yè)，也都具有天然的優(yōu)勢。

　　那么，深圳的文化類公司數(shù)量，為何在A股表現(xiàn)平平？深圳證監(jiān)局1年前所發(fā)布的一份關(guān)于“本地文化類上市公司調(diào)研報告”中談到，其中一個重要原因是，深圳的國有資本在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的推動、引導(dǎo)和示范作用發(fā)揮得不夠。而民營文化企業(yè)無論是資產(chǎn)規(guī)模還是盈利能力，都難以符合上市標準。

　　“深圳是一個民營資本發(fā)達的地方，文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域一樣如此。”一名業(yè)內(nèi)人士說，當前A股市場上，國有控股文化上市公司比重，幾乎占到全部文化上市公司的1/2—2/3。相比而言，深圳的國有控股公司僅有華僑城和天威視訊兩家。

　　深圳證監(jiān)局早前發(fā)布的報告中說，最近3年，深圳既無新上市的國有控股文化企業(yè)，也無文化企業(yè)通過重大資產(chǎn)重組實現(xiàn)借殼上市。而一些規(guī)模較大的國有文化傳媒集團尚未完成改制，市場化程度有限，這些都影響了國有資本在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的推動、引導(dǎo)和示范作用的發(fā)揮。

　　近六成文化類企業(yè)資本總額低于1500萬

　　據(jù)了解，在A股上市對于企業(yè)的財務(wù)指標有著嚴格的要求，比如：最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)，且累計超過人民幣3000萬元；最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元等。

　　這些財務(wù)指標對于輕資產(chǎn)的文化類企業(yè)，尤其是民營的文化類企業(yè)，要求較高。據(jù)深圳市證監(jiān)局此前的調(diào)查，近六成深圳文化類企業(yè)的資本總額低于1500萬元，超過55%的企業(yè)年收入低于3000萬元。企業(yè)規(guī)模小、盈利能力及抵御市場風(fēng)險能力差、投資周期長且收益不確定，成為民營文化類企業(yè)面臨的普遍問題。

　　但另一方面，文化類企業(yè)又迫切需要借助資本市場發(fā)展壯大?！艾F(xiàn)在很多民營文化傳媒企業(yè)已逐步度過初創(chuàng)期，形成了較為成熟的盈利模式，這時候就需要借助資本市場，快速擴充資本實力，擴大生產(chǎn)規(guī)模，快速占領(lǐng)更多的市場。”中國傳媒大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院研究員謝倫燦認為。

　　據(jù)了解，目前不管是國家還是地方，都在大力支持文化企業(yè)借助資本市場資。2009年我國第一部文化產(chǎn)業(yè)專項規(guī)劃《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》出臺。該規(guī)劃就明確提出，支持有條件的文化企業(yè)進入主板、創(chuàng)業(yè)板上市融資，鼓勵已上市文化企業(yè)通過公開增發(fā)、定向增發(fā)等再融資方式進行并購和重組，迅速做大做強。

　　目前，我國的資本市場已經(jīng)形成了包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板乃至區(qū)域性股權(quán)交易市場在內(nèi)的多層次資本市場。對于一個具體的文化企業(yè)來說，是否一定需要上市融資？如果真的要上市，又應(yīng)該選擇在哪個版塊上市呢？業(yè)內(nèi)人士認為，在上市問題上，需要企業(yè)量體裁衣，量力而行。

　　“上市對于企業(yè)來說，不全是好處，也將會帶來挑戰(zhàn)?！币幻麡I(yè)內(nèi)人士分析說，文化企業(yè)的市場剛需并不強，容易受到市場波動影響，在經(jīng)濟形勢低迷的時候，也可能面臨被收購或兼并的潛在風(fēng)險。

　　國信證券投行部董事總經(jīng)理魏其芳建議，“如果企業(yè)的確很優(yōu)秀，符合上市條件，且企業(yè)家的風(fēng)險偏好也較高，那么可以考慮直接IPO；如果企業(yè)資質(zhì)不錯，但企業(yè)家的風(fēng)險偏好較低，可以考慮新三板。但如果企業(yè)質(zhì)地一般，則建議不要勉強IPO，否則是碰釘子，即使成功，可能需要付出的代價也很大”。